新三板尝鲜 为创业板市场淘金热身(2)

　　高科技公司挂牌场所

　　曹正旭的故事听了让人感觉心挺痒痒的，谁不想能够从“原始股”中淘点金呢？但他提到的很多词汇却让不少人颇感陌生和新鲜：三板、新三板、转板，包括那些上市公司的名称，许多人也都非常不熟悉。这究竟是一个什么样的市场？交易方式有些什么特点？其中的机会又如何来把握？一连串的问题正等着我们去解答。

　　其实，三板市场指的是证券公司以其自有或租用的业务设施为非上市公司提供股份转让服务的业务，于2001年7月16日正式成立。作为我国多层次资本市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续转让的场所；另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股转让问题。但这也让三板获得了“垃圾桶”的称号，几乎消失在人们视野中。

　　2006年1月16日，经国务院批准，中国证监会正式批复，允许非上市企业登陆三板。中国证监会决定，中关村科技园区非上市股份公司从2006年1月开始进入代办转让系统进行股份报价转让，首批两家企业世纪瑞尔和中科软于当年1月23日挂牌。至此，“新三板”作为三板的一部分，开始吸引众多科技型中小企业的关注。目前，“新三板”主要是中关村高科技企业挂牌的场所。这些企业的加盟意义无疑是巨大的，它改变了三板单向垃圾扩容的不利局面，一些业绩较好的非上市股份公司进三板，有利于提高三板整体素质和定位水平，三板市场边缘化的现状有望得到根本改变。

　　据介绍，启动中关村科技园区非上市高新技术企业股权流通试点工作是《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006～2020年)》提出的重要举措。中国证监会会同科技部、国务院法制办、北京市政府成立了专门工作小组，研究制定了试点方案，并组织中国证券业协会、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司及中国建设银行进行了近两年的筹备。对此，原中国证监会副主席屠光绍曾表示，“新三板”试点的启动是整个证券市场和科技相结合的第一步。而从未来的发展看，“新三板”无疑将起到孵化器的作用，为创业板提供优质的上市公司。截止2007年12月31日，共有24家企业在“新三板”挂牌。

　　市场发展迎来新机遇

　　“新三板”从诞生至今已经有两年了，但很长时间以来，它并没有能够引起市场的足够重视，成交也一直比较清淡。 这不仅让“新三板”的作用和效率受到了质疑，也使得“新三板”的发展一度陷入僵局。此种局面似乎与监管部门推出“新三板”的初衷大相径庭。

　　造成这一局面的原因也是“新三板”受到了多方面因素的困扰，作为一个新兴的资本市场，投资者需要一定的时间来熟悉。此外，最低交易量为3万股的要求为散户投资者设置了一定的门槛。另外，“新三板”复杂的开户手续和报价制度，制约了投资者的参与热情，加上监管部门谨慎推进的态度和的宣传低调，也使得“新三板”极少受到市场的关注。但目前有种种迹象表明，这个市场的发展已经迎来了新的机遇。一位券商的话说得颇为形象：“现在一个很明确的态度就是要做大三板，作为非常好的资源培育地，既可以给创业板也可以给中小板输送优良的上市资源。”

　　既然要做大做强，一系列变革的征兆正在悄然出现。据悉，相关券商已按要求向中证协提交了关于三板存在问题及建议的意见书，除扩展园区试点外，还涉及尽快明确三板定位；进一步完善三板挂牌和报价交易制度、账户管理和登记结算方式；提高市场流动性与吸引力等。总的目标是，“新三板”未来将可能发展成为全国性的非上市股权交易市场

　　首先，试点园区的扩大首当其冲，除中关村之外，成都、西安、武汉、广州、杭州、天津、无锡、浦东张江、重庆等高科技园区都在积极争取试点。据记者了解，目前有33家公司正在排队等候挂牌。

　　其次，去年4月24日，深交所发文通知，中国证券登记结算公司深圳分公司将对股份转让账户与深市主板证券账户(包括A股账户、B股账户)进行合并。境内投资者原股份转让账户与深市A股账户通用，统称A股账户；境外投资者原股份转让账户与深市B股账户通用，统称B股账户。合并后，原先的股份转让账户将停止开立。

　　另外，企业关注的结算银行和结算方式也将实施改革，方向是跟主板接轨。据介绍，目前新三板结算银行仅建设银行一家，而建设银行网点覆盖面不够多。有关方面考虑扩大结算银行的范围。此外，目前新三板只是提供意向性报价服务，并不直接撮合交易。有关方面考虑增加确认报价，除了保留意向性报价，确认报价可以直接在网上成交，以提高效率。据悉，深交所已经做好技术方案，证监会尚在讨论相关方案。