牛牛理财日报：类新基金发行遭遇寒流（第118期）

　　发行首日即因超额认购而停止申购基金的局面，因大盘调整戛然而止。因日前市场调整，类新基金发行遭遇“寒流”。已展开发行的几只类新基金，仍未出现往日发行时最常见的提前结束发行公告。本期理财日报，就是要告诉你：基民如何应对“寒流”。

　　〈理财市场今日资讯〉：

　　美元对多数西方其他主要货币汇率下跌

　　新华网纽约11月19日电 由于投资者对美国金融业和

　　当天纽约汇市尾市时，欧元对美元比价从前一个交易日的1比1.4659升至1比1.46

　　67，美元对日元比价从1比110.82降至1比109.85，美元对瑞士法郎比价从1比1.1182降至1比1.1159，但英镑对美元比价从1比2.0515降至1比2.0497。

    股市调整导致基金热退潮

　　本报讯 (记者吴敏)限额发售一天售罄的一幕再难在市场上出现。上周五开始集中申购的工银瑞信核心价值、国泰沪深300(4966.493,-27.92,-0.56%)指数基金的发售额均超过10亿元，但离限售额度相差较远。昨日开始重新开放申购的东方精选基金的情况也与前两只基金类似。

　　基金发售回归正常

　　国泰沪深300指数基金是由国泰金象保本基金转型而来，工银瑞信核心价值基金则是拆分份额，两基金均在上周五开始集中申购。工银瑞信核心价值是工银瑞信旗下的旗舰产品，该公司称上周五当天在工行渠道就募集到十多亿；国泰沪深300销售情况也大致在这一水平，但与150亿元的销售额度还有较大距离。

　　东方精选惹争议 基金业调查缺失遭公众诟病

　　根据最新的第三季度季报显示，东方基金管理有限公司旗下的东方精选混合型基金所重仓持有的前十大流通股中，S股就占据了七席，分别是S三九(20.30,-0.10,-0.49%)、S上石化(15.98,0.05,0.31%)、S深宝安A(13.80,0.12,0.88%)、S爱建(27.80,0.66,2.43%)、S佳通(10.79,-0.04,-0.37%)、S三星(10.30,0.00,0.00%)和S乐凯(12.86,-0.22,-1.68%)，合计市值占净值的比例为21.47%。而在今年中报披露时，东方精选的前十大重仓股就已经有5只戴S帽子的股票。根据第三季报的披露，东方精选不仅增持了原有S股，而且新进了S三星和S乐凯。

　　另一个值得注意的事实是与不断加仓S股形成对比的是东方精选在近期的基金中排名中逐级走低。

　　半月跌五千余点 内外锌价差加速回归

　　上海期货交易所期锌(18205,-1165,-6.01%)昨日再度跌停，创出上市以来的新低，本月内沪锌主力合约价格已经跌去5000余点。从走势上看，沪期锌市场似乎已经出现了恐慌性的抛盘。值得注意的是，此轮恐慌性的下跌已经让内外锌比价加速回归。如果算上出口退税部分的话，昨日的伦敦上海两地锌比价正好可以使得国内锌贸易商保本出口。

　　昨日，沪期锌主力0801合约在早盘时就有大量空头资金轻而易举将价格打压跌破20000元/吨整数关口，下午开盘不久便告跌停。由于上周五时沪锌已经出现跌停，昨日期锌跌停板从4%扩大至6%，0801合约下跌了1210元/吨，最终收于18920元/吨，19000元整数关也未守住。

　　券商网银开户引发争议

　　本报讯 日前，国内某大型商业银行联合两家创新类券商共同推出“银证快车”业务，投资者可以通过网上银行在线开立证券账户(包括股东代码卡、证券资金账户)及注册第三方存管。

　　然而这一业务在受到投资者欢迎的同时，却受到了业内的质疑和监管层的关注。反对人士认为，“银证快车”是重新走回到“银证通”的老路，而如何保证投资者“现场开户”也成为监管层的一大难题。

　　险商打新提速 一级市场动用资金超两万亿

　　保险公司对打新股的热衷之情，在近两个月内表现得可谓淋漓尽致。近30家保险机构集体出动，先后动用879亿元、3040亿元、2649亿元保险资金为中海油服(35.25,-0.85,-2.35%)、中国石油(37.01,-1.06,-2.78%)、中国神华(65.65,-1.03,-1.54%)三只能源股的首发捧场，累计获配投入资金分别达4.75亿元、63.51亿元、74.14亿元。相隔不到两个月，动用资金量却已增加了7000多亿元。

　　这三次“大手笔”后，保险资金今年在一级市场的获配总量达到562.59亿元，远远超出去年整年的水平。分析人士认为，从目前“打新”提速的形势来看，保险机构势必不会错过随后登场的新疆金风科技、太平洋保险等首发大戏，保险机构在整个获配军团中的领头羊角色越发凸显。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　中短债基金将悉数转型

　　曾经在市场上辉煌了一段时间的中短债基金，即将全面退出基金业的历史舞台。

　　11月20日，场内最后一只中短债基金——易方达月月收益中短期债券投资基金刊登了基金持有人大会(通讯方式)的第一次提示性公告，该次持有人大会的唯一审议事项为——关于易方达月月收益中短期债券投资基金转型的议案。

　　至此，在诞生了两年又3个月后，业内的6只中短债基金即将全部走上转型之路。

　　股指期货来临 市场难掩恐慌

　　“12月28日股指期货正式上市”，坊间关于股指期货上市进程的言之凿凿的传言，让市场弥漫着一种山雨欲来的紧张。

　　尽管股指期货上市的利弊和影响，已经被市场反复咀嚼和消化。但当等待正在变成现实时，市场还是难掩慌乱。

　　慌乱源自对股指期货这个“新生事物”未知影响的恐惧，源自对期指时代牛市前景的茫然。

　　牛市行进到5000点上空，股指期货将粉墨登场。在这样一个做空有空间，做多也有道理的不尴不尬的指数位置，期指对现货市场究竟是逼空的利器，还是做空的巨石？

　　特别国债再受追捧

　　特别国债的发行再度受到市场追捧。

　　上周五，财政部发行了2007年第六期特别国债。该期国债期限为15年，最终的发行利率落在4.69%，与市场预期基本一致，同时认购倍数达到2倍，显示出市场需求较为旺盛。

　　该期国债原定发行300亿元，在首次投标中获得了598.7亿元的有效投标量，认购倍数达到近2倍。在招标结束后财政部又追加发行了55.6亿元，共计发行355.6亿元。

　　9月底发行的15年期“07特别国债04”发行利率为4.55%，与其相比，该期特别国债“07特别国债06”的利率已上涨了14个基点。

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　类新基金发行遭遇寒流

　　发行首日即因超额认购而停止申购基金的局面，因大盘调整戛然而止。早报记者昨天从各正在发行类新基金的基金公司了解到，因日前市场调整，类新基金发行遭遇“寒流”，截至早报记者发稿，已展开发行的几只类新基金，仍未出现往日发行时最常见的提前结束发行公告。不过，不少保险机构近日已大笔买入封闭式基金，机构同时出现加仓开放式基金的迹象。

　　散户基民谨慎

　　近日来，包括工银瑞信、国泰基金、华夏、南方基金公司在内的多家基金公司，旗下基金或转型或拆分，掀起类新基金的发行高潮。

　　“目前证监会开始放行类新基金，可能出于市场方面的考虑。但新基金发行政策不能打开，政府需要寻找再次放开的机会。”一位基金经理在公司内部会议上分析道。

　　然而，与之前凡新基金必遭疯抢的局面已完全不同。“一夜回到2004年。”一位基金业人士对目前的发行形势如此评价，2004年是基金发行的低潮。而几位正在发行的基金公司人士也坦言，由于市场调整，发行情况不甚理想；而截至早报记者发稿，已展开发行的几只类新基金，仍未出现往日发行时最常见的提前结束发行公告。

　　有基金公司人士告诉早报记者，由于目前基民的观望情绪，曾经门庭若市的银行渠道，遭遇发行“寒流”，最“知名”的工行发行渠道，在其子公司工银瑞信基金公司核心价值基金拆分首日(上周五)，仅卖了10多亿元。

　　老基金赎回压力加大

　　在震荡市中，一些老基金则也受到部分散户基民的减持。对于老基金净买入还是净卖出的问题，在不同市场阶段，机构公司态度明显不同：净买入时回答爽快，而净卖出时则含糊或神秘，早报记者昨天向多家基金公司询问时，后者出现的情景明显居多。

　　有基金公司人士则表示，基金业整体近日确实有些赎回，“调整一段时间后会有赎回。”该基金公司人士表示。

　　对于基民的赎回，基金经理称，由于仓位相对较轻，赎回对基金经理的整体操作影响不大。一些基金经理甚至称，前段时间由于禁买的窗口指导，基金仓位已降低至70%以内，由于市场调整相对到位，基金已经开始有所加仓。基金业人士表示，市场已基本调整到位，近期大盘震荡的可能性更大，而再次大幅下调的空间较小，本轮市场下跌由蓝筹股主导，是由于前期估值比较高，现已回落到比较合理的区间，建议基民不必急于赎回。

　　保险机构加仓基金

　　在震荡调整中，保险机构或成为这轮调整加仓基金的投资者。某大型保险公司权益投资总经理告诉早报记者，公司在10月底、11月初市场稍有调整后，已大笔买入封闭式基金。

　　“我们买完后肯定是坚定持有的，即使考虑动态管理的部分，也至少拿到明年分红后吧，分红收益为什么不要？”该投资经理表示道。

　　而对于早报记者其庞大资金对于目前市场应给予“买入、持有或是减持”哪个评级的疑问，该经理笑着说：“5000点肯定是买入评级。”他表示，市场出现调整，部分原因是因公募基金经理受到监管部门禁买入的窗口指导影响，此外中石油的高开低走也打压了指数。他个人判断，市场下跌空间不会很大。

　　此外，ETF申赎情况，一向被看作机构投资者对基金持有信心的一个风向标，这一数据目前仍显示机构的乐观。根据上交所的数据，上周华夏上证50ETF、华安上证180ETF、友邦华泰红利ETF分别净申购2.02亿份、0.027亿份、0.175亿份。华夏上证50ETF在3只ETF中净申购份额最大，达到2.02亿份，其中申购份额为2.66亿份，赎回份额仅0.64亿份。

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