牛牛理财日报：透视基金三季报(第一百零四期)

    从昨天开始，基金陆续公布第三季度报告，从昨天开始分析的文章也陆陆续续出现。对资产和资源两类个股的投资，是基金踏准市场节拍、取得超额收益的最重要来源。展望四季度，基金普遍预计市场可能出现震荡，业绩增长明确的蓝筹股、金融行业、资源 行业、升值受益行业以及拥有资产注入等投资主题的个股，接下来似乎有着更多机会。

    不过，就这一两天的行情来看，股票和基金似乎都不容乐观，今天早上股市大跌，午后沪深两市继续下挫，沪指跌破5600点关口，最低探至5595点，下跌幅度超过4%，深成指最低探至18050点，考验18000点大关。今天有一篇新闻，题目叫做《迷信基金不败要不得》，其实基金投资有风险，本来就不该迷信基金的业绩，只是之前的行情太好了，基民看惯了基金赚钱，一开始赔钱就有“神话破灭”的感觉，在这里牛牛理财工作室还是要提醒大家，一、充分认识市场的风险，科学谨慎的投资，二、一旦投资了，就要有耐心以客观平和的心态来看待基金的业绩，目光放长远一些。

　　〈理财市场今日资讯〉：

　　我国下月出台12万以上个人税申报政策

    日前，国家税务总局发布《关于做好2007年度年所得12万元以上个人自行纳税申报工作的通知》 ，要求各级地税机关在巩固去年自行纳税申报工作成果的基础上提前做好准备工作。记者昨日从广州市地 税局获悉，目前年收入12万以上的哪些收入项目纳入征收范围还未能确定，必须等到国税总局下发相关文 件后，具体政策要将会在下月出台。

　　花旗渣打东亚第二套房认定均以个人为单位

    花旗、渣打、东亚第二套房认定均以个人为单位花旗原则上拒绝办理第四套以上房贷，并已叫停 房贷“转加按”业务

　　 内地私募试水香港 单月净值增长最高达205%

    在内地QDII陆续启动海外投资之旅前，另一只此前不太为市场所关注的私募力量已作为先锋部队 “抢滩”香港，开始建立内地团队主导的国际私募基金。

    目前已有约10家由内地团队设立的国际私募基金活跃于香港市场，其中的柏坊资产管理公司还在 近日获得了香港证监会颁发的资产管理及投资顾问执业牌照，率先成为香港私募的正规军。

　　基金经理：牛市上涨动因并未消失关注三大主题

    截至今日，已有34家基金公司222只基金公布了2007年三季度报告。多数基金经理在季报中表示， 尽管目前A股市场各行业的估值水平普遍偏高，但支撑本轮牛市的流动性过剩、人民币升值和盈利高速增 长的因素依然存在。因此四季度市场震荡会加剧，但下跌空间有限。

　　北京：大专以上学历才可销售投连险

    北京保监局日前向在京保险机构转发保监会《关于加强投连险销售管理有关事项的通知》，要求 各公司落实投连险销售人员的资格管理要求。除《通知》要求外，北京保监局还要求，自2008年1月1日起 ，北京地区投连险销售人员应具备大学专科以上学历、一年以上寿险产品销售经验、过去三年内无违规和 欺诈行为等三个要求。

　　人民币兑美元新一轮升势已基本确立

    10月24日人民币兑美元首破7.5整数关口，业内人士表示，人民币新一轮升势已基本确立。是2007 年初以来第62次创下汇改以来新高。美元兑人民币汇率中间价报7.4938，低于23日的7.5010。2005年7月 汇改至今，人民币兑美元累计升值已超过百分之八。

　　养老金有望获准投资基金和金融债

    据《中国证券报》报道，《养老金个人账户基金投资管理暂行办法》日前已完成意见征询，即将上报国务院。消息人士透露，养老保险个人账户投资范围有望进一步扩大至基金、金融债等产品，以提高养老保险个人账户的投资运营能力。目前，养老保险个人账户基金主要投资于银行存款和国债。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　 上证50ETF在日本首发募资55亿日元

    首只海外追踪上证50指数(4473.419,-77.14,-1.70%)的交易所交易基金(ETF)，于10月23日在日本 大阪证券交易所挂牌交易。该基金10月22日在日本首发募得55亿日元资金。23日首日开盘价为70500日元 ，收于77700日元，成交100739手，成交金额75亿日元。

　　券商开始离场 封基上涨乏力

    继上周封基走出了逆势补涨的独立行情后，本周封闭式基金表现随大盘上下波动，并出现上涨乏 力态势。基金业人士告诉早报记者，由于一批券商集合理财到期，其资金已从封闭式基金有所撤离，尽管 上周封闭式基金出现逆市大涨，但在分红预期不明朗而券商集合理财新产品不放闸的情况下，封闭式基金 短期上涨仍显疲态。

　　6只基金净值跌破1元

    6只基金净值跌破1元！在股市加大震荡之时，投资者将基金作为稳赚不赔的“金鸡”愿望也打起 折扣。根据Wind资讯统计，截至10月24日晚，有6只基金净值在1元以下。其中，首次公布净值的嘉实QDII 产品——嘉实海外中国股票基金10月19日的净值为0.999元。而净值最低的天治核心成长10月24日净值为 0.9684元，账面亏损超过3%。

　　大成创新基金今日上市交易

    从过去的表现来看，这只基金是稳健型投资基金，股票仓位一直保持得较低，股票投资比较分散 ，加上“封转开”后该基金规模迅速扩张，因此该基金的累计净值一般。反之，由于该基金股票仓位一直 控制得较低，也使得该基金在股市大跌中表现得比较抗跌，而且从近段时间来看，该基金在每次大跌之后 的反弹还是相当快的。长期来看，这只基金更适合风险承受能力较低的投资者。

　　外资行受困房贷新政 考虑再推出转加按揭贷款

    与此前认为外资行房贷业务量少、受影响不大的观点不同，外资银行的房贷业务正逐渐开始为房贷新政所累。“我们的转加按揭贷款业务已经停止了。”花旗银行(中国)相关人士告诉记者，“转按揭贷款业务还可以做，但是‘加按’、再评估房价后申请追加贷款的业务已经暂不受理了。”

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　近期重点关注价值型基金

    随着股市步入高位调整，股票基金净值也出现大幅缩水，上周主动投资的偏股型开放式基金累计 单位净值全部下降，本周一受股市暴跌150点影响，基金净值再度遭到重挫，10月22日136只股票基金净值 全部负增长，40只基金跌幅超过2%，还有6只基金跌破面值。华安创新基金经理刘新勇认为，振荡市更能 考验基金稳健性，只有长跑冠军更值得信赖。

    基金净值波动加大

    蓝筹股成为领跌急先锋，股票基金净值随着蓝筹股的下跌急剧缩水。据银河证券基金研究中心数 据统计显示，截至10月23日，过去一个月只开放式基金净值平均增长率不到4%，而上证指数同期上涨 5.84%；所有基金无一跑赢上证指数。

    价值型基金重夺市场

    在当前行情下，投资者可适当关注老牌长跑基金，这类基金运作时间较长，投资风格也较为成熟 ，价值投资风格明显，抗跌能力较强。价值型基金有望在新一轮行情中领跑。华安创新基金经理刘新勇认 为，基金在牛市中赚钱并不难，然而基民在投资时不要光看基金是否在牛市中做得好，关键要看它在熊市 中表现。往往在熊市中做得好的基金控制能力比较强。在选择抗振基金时，也可将时间拉长至两到三年， 考察基金的历史业绩。

　　透视基金三季报：资产与资源跑赢三季度

    从已披露的基金三季报看，对资产和资源两类个股的投资，是基金踏准市场节拍、取得超额收益 的最重要来源。展望四季度，基金普遍预计市场可能出现震荡，业绩增长明确的蓝筹股、金融行业、资源 行业、升值受益行业以及拥有资产注入等投资主题的个股，接下来似乎有着更多机会。

    金融保险业恒强

    根据天相投顾的初步统计，基金三季度整体增持较为明显的金属非金属、金融保险业、采掘业、 交运仓储业和建筑业，在三季度分别获得了67.90%、52.84%、89.36%、45.91%和41.98%的涨幅，成为基金 资产增值的主要来源。进入10月份后，上述行业中，金融保险业是唯一保持了上涨态势的行业。

    周期类行业景气提升

    今年三季度，A股市场经历了一轮快速上涨，钢铁、有色、煤炭、水泥等周期类股票涨幅巨大。不 过，金属非金属行业进入10月以来市场表现并不尽如人意，截至10月23日跌幅超过4%。有基金表示，周期 类公司，包括煤炭、有色金属、钢铁、水泥、汽车、航空、航运等，其主要推动不在于当期盈利增长超预 期，而在于行业景气好转、产品价格提升，从而使市场提高其未来的盈利预期。

    大盘蓝筹魅力持久

    本次披露的基金三季报中，无论对后市预期是偏乐观还是偏谨慎，投资业绩增长性明确的大盘蓝 筹几乎是所有基金的共识。长期看，大盘蓝筹股具有可期待的“透明溢价”；短期看，兼具股指期货预期 带来的投资机会。

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