选择你能够理解的投资产品

　　⊙本报记者 石贝贝

　　金融衍生产品与杠杆工具相结合，创造出了收益与风险相伴、让人目眩神迷又谈虎色变的各类产品结构。它们的特色功能或许无法在市场上通过其它方式实现。近期，由美国次级债危机而引发的欧美、亚洲股市波动，再次显示其巨大威力、为投资者敲响了警钟。

　　那么，中国需要什么样的衍生产品？怎样才能既利用它的杠杆作用、最大限度地调动金融资源，同时又能有效地控制风险？《上海证券报》对德意志银行私人投资管理业务中国区投资产品策略主管白迈欧（Mario Becker）进行了专访。

　　上海证券报：德意志银行的QDII准备情况如何？在产品设计方面，接下来将为中国高端客户提供何种投向的产品？

　　白迈欧：我们已获得3亿美元的QDII额度，争取今年第四季度发行首款QDII产品。由于A股市场收益更具吸引力，目前投资者对QDII产品反应并不强烈，但它可以作为一个投资组合的有益补充。内地的投资者可以同时接触中国香港、欧美股市，而不是把鸡蛋全放在一个篮子里。

　　另外，我们想把“顾问投资”的概念介绍给中国高端客户，向他们提供如欧美市场同样优质的顾问式的财富投资管理服务。

　　上海证券报：你们如何为中国客户寻找、或设计合适的投资产品？

　　白迈欧：我们必须使得客户感受到投资顾问充分了解他的投资、

　　在寻找投资产品过程中，投资概念是第一位。第一步，与客户分享我们的投资概念。比如，我们的私人投资顾问非常看好中国概念，向全球很多客户讲述中国故事，帮助他们投资与中国相关的大宗商品、及H股等市场。第二步，在一个开放式平台上寻找投资产品。这些产品可能会来源于德意志银行、或其它国际型投行，只要产品本身足具吸引力。在中国市场上，QDII使得我们可以向内地客户推介海外市场产品。

　　与德国相同，内地客户倾向于投资保本型产品。目前我们在中国市场提供的结构性产品，全部是保本型。1～2年内，这些结构性产品会是客户投资组合的重要补足，这使得他们能够接触更多的投资产品。

　　过去1－2个月，我们发行的结构性产品主要投向亚洲区的一些指数、一篮子

　　上海证券报：衍生产品、加上杠杆效应，会将波动风险放大数倍。你如何看待衍生产品带来的风险？ 不少对冲基金、投行因近期美国次级债危机而遭受巨大损失，这是否会波及中国市场？

　　白迈欧：使用衍生产品，会提供非常有用的帮助，也会带来相应的风险。最近欧美市场产生的危机，主要是购买一些结构极为复杂的产品所致。他们同时利用杠杆进行放大，这使得情况更为糟糕。那些产品主要针对专业性的投资机构，比如对冲基金、投行等，而不是一般的高端个人客户。

　　这次危机对中国市场的影响应该比较轻微。我们发现，内地高端客户基本上对此类产品兴趣不浓。另外，我们也会向客户慎重建议，如果不是很理解某类投资产品，就不要投放资金进去。