港股直通车投资有风险

　　本报记者 高和平 北京报道

　　易宪容

　　中国社会科学院金融研究中心研究员

　　“我自己买点港股，想长期持有。H股都是国内比较优质的公司在港上市，资产比国内的上市公司要好。香港的监管力度比较清楚，投资者投资港股的放心度要高，指数的高低并不重要，因为资产价格体现了上市公司的价值。如果H股A股化，那么，香港市场会很快死掉。”(陈哲源采访整理)

　　中国银行高级研究员谭雅玲对《华夏时报》记者表示，涉足香港市场，投资者就需要做到“眼观六路，耳听八方”。投资者最重要的是要全面提高自己的金融知识和金融理念，让自己的知识、技能跟国际接轨。

　　8月20日，国家外汇管理局批准内地个人可以直接对境外进行证券投资，这意味着，今后，偏好权益类金融产品的投资人，除了可以在国内的A股、B股市场冲浪外，香港市场也将成为搏击的乐园，H股更将成为内地投资者的主要目标。

　　冲浪港股如何防范风险

　　在专业人士看来，个人投资港股，最重要的一点，就是风险防范。

　　银河证券宏观分析师张新法向《华夏时报》记者表示，香港市场与内地市场存在着很大的不同，大部分个人投资者因为能够获得香港上市公司信息的渠道较窄，内地券商提供的服务也不足，相对来说，造成投资人对香港市场不了解的现状。

　　在一个陌生的市场投资氛围下，对市场的交易规则、上市公司的经营情况等又不熟悉，必然造成投资风险的加大。同时，相对于内地市场，香港市场是一个成熟的、开放的市场环境，与国际市场的联动性也更强，美国经济数据、欧盟的政策等，都会对香港股票市场产生影响。

　　尤其需要投资者注意的是，为了防范风险，内地市场实行涨跌停制度，而香港市场则完全没有这个限制。

　　中国银行高级研究员谭雅玲也持这样的观点，她对《华夏时报》记者表示，涉足香港市场，投资者就需要做到“眼观六路，耳听八方”。

　　投资者首先就要全面提高自己的金融知识和金融理念，让自己的知识、技能跟国际接轨。“投资港股，首先是完善自己。”其次，要熟悉香港市场的整体环境、香港上市公司的机制、企业性质、产业链接等情况。最后，在入市时机、投资策略上，也要有充分的分析。

　　业内人士建议，投资者不适合刚开始就去涉及那些高风险的产品。

　　对A股B股的影响

　　市场人士认为，由于A股走牛，H股平均股价不足A股一半，因此，只能通过A股H股都涨，H股涨幅更大来实现H股与A股接轨。于是，水往低处流，资本必然流向H股这块“价值洼地”。

　　西南证券分析人士周兴政认为，不排除一些投资者从A股部分撤出，转战估值相对较低的香港市场。

　　但是各方观点普遍认为，内地个人投资港股，只有从中长期看，才会对A股市场造成影响，现阶段A股市场持续走牛，短期不可能发生“立竿见影”的效果。与此同时，B股的命运就有点“惨”了。这种预测已经得到了验证，在国家外汇管理局20日宣布消息后，B股连续两天都有下调。

　　谭雅玲认为，允许内地个人投资港股，增加了一个投资渠道，有利于国内资金进入海外市场，缓解

外汇储备过多的压力。而对于A股市场来说，影响也不会太大，对港股更多的是利好。今后资金的流向，主要取决于A股和H股的盈利能力对比。

　　而据记者了解，近年来不少内地投资已经通过各种地下渠道进入香港市场，周兴政认为，在“堵不如疏”的情况下，如果内地个人赴港投资难以限制并渐成规模的情况下，推出试点逐渐全面铺开，也可以规范这种投资行为。

　　试点范围可能会扩大

　　在天津滨海新区获批成为首个试点后，在张新法看来，如果试点顺利，其他地区很有可能会陆续放开。理由很简单，在放开内地个人投资港股后，从中提供服务的银行和券商将分别获得换汇、汇款手续费和经纪费用，这样的利润点，会引起银行和券商的浓厚兴趣。

　　22日，有消息称，上海将有望成为继天津滨海新区后的下一个试点，并由工商银行操刀。谭雅玲认为，如果天津试点情况顺利，其他地方陆续放开也属正常。通过在天津试点，成功的经验可以加以推广借鉴，不足的地方可以加以经验总结，一个试点“易收易放”。

　　名家看法

　　钟 伟 北师大金融研究中心主任

　　从资金收益来看，

人民币升值越快，A股就越火爆，向港股投资已经成为新的投资热点，如QDII。在合法渠道开闸之前，不合法的渠道早已存在。具体有四种存在方式：一、利用香港居民身份证开户，进行交易。其实香港联交所早就放宽了；二、在五一、十一长假期间，大陆居民来港旅游时炒港股；三、今年年初，出现了新的机制。一些券商在港注资后，在港设立分支机构。一些银行也一样，全面通过在港机构的优势，不用出境就可以炒H股；四、渠道便捷了，在先前投资者对CDR有着浓厚的兴趣，港府和投资者是最大的受益者，大陆居民投资只要有CDR投资凭证就可以了，H股发行CDR，就打通了H股向A股回归的渠道。

　　(陈哲源)

　　陈炎昌 银河证券分析师

　　目前对A股的影响比较微弱，虽然口子已经打开，但长期来看是缓慢的。短期内炒港股的人不会太多，没什么人关注，只有手中持有一些外汇的人才会寻找这种途径。如果换外汇去炒，那么人更少。从目前资金的分流来看，H股更具有吸引力，H股大于A股。但是，从QFII角度来说，外国资金削尖脑袋往大陆挤进来，这样来看，参与大陆市场的兴趣又远远大于港股。

　　对交易规则了解不多的人，参与港股的可能性很小。不过，有兴趣的早已做了。现在，只不过由暗地里明朗化了。目前试点阶段，有关部门很谨慎。现在外汇规模不小，通过试点在寻找一种出路，对港股市场的影响是积极的。

　　(陈哲源)

　　杨丹菊 浦发行北分财富管理部总经理 香港股市和国内的股市完全不同，个人直接投资港股的话，应该充分了解自己的心理承受能力后，再对H股做功课。相对于A股市场，H股市场理智、成熟，不会出现A股市场上连续多个涨停的情况；与全球经济市场密切相连，恒生指数对次级贷的反应显而易见。个人直接投资的话，风险肯定是增加了，个人投资者应该根据自己的投资水平和承受风险的能力，选择是直接投资港股还是购买QDII产品。事前做好充分的准备工作可以有效地规避风险，当然，选择QDII产品也有相同的作用。

　　(陶盈舟)

　　王 霞 深发展北分私人

理财部

　　此项业务不会对QDII产生很大的冲击，尽管这扩大了投资者投资的渠道，但是我们应该看到机构投资有个人投资不具备的优势。外管局这项业务的推出对投资者来说无疑是个好消息，至少多了一个投资的方式，给很多私下炒港股的人一个合理的渠道。这项业务的推出象征的意义比较大。首先，10万元的门槛就挡住了一批人。其次，个人对于港股市场的了解程度和投资眼光都很重要。投资者自己应该学会对风险有客观正确的判断。

　　(陶盈舟)