购买券商集合理财产品关键要看它的资产配置

　　胡俊超

　　本轮牛市行情，让券商集合理财产品获益匪浅，许多非限定性产品都跑赢了大盘，甚至超过了一些股票型基金。那么，目前投资者该如何选择券商集合理财产品还是基金，抑或是直接买股票呢？对此，理财专家表示，购买券商集合理财产品，关键要看投资者的资产配置。

　　股票型集合理财产品解读

　　股票型产品：主要的投资标的是股票(包括首次公开发行股票)、权证及证券投资基金，其股票投资的上限可以达到95%。

　　举例品种：中金股票策略

　　2007年3月6日成立的中金股票策略表现十分优异，三个月的累计净值增长率高达28.1%，对应的半年化累计净值增长率为43.71%，超过了该公司旗下另外一只产品中金股票精选(其半年化累计净值增长率为34.08%)。

　　根据中金公布的第二季度资产管理报告显示，中金股票策略的资产品种中，股票比例占到了78%，银行存款占14.75%，而开放式基金、封闭式基金和债券所占比例都很小。

　　混合型集合理财产品解读

　　混合型产品：主要投资范围是股票类资产和固定收益率资产，一般比例是：股票类资产占集合计划资产净值的0%-80%；固定收益类资产占集合计划资产净值的20%-100%。

　　举例品种：东方红2号

　　在东方红2号的前十大重仓股当中，烟台万华排名第一，在这半年中，烟台万华的股价从15元左右涨到了35元左右，涨幅高达133%。

　　业绩提成报酬制度也是值得关注的地方。根据规定，只要该产品年收益率大于2.25%，管理人就可以累进提取业绩报酬，若年化收益率大于10%，管理人则可以提取收益的50%，这对于管理人而言，自然是极大的激励。

　　债券型集合理财产品解读

　　债券型产品：其投资范围主要是固定收益类证券，包括国债、金融债、企业债、可转换债券、短期融资券、央行票据等，所占资产比例大致为80%或者更高，股票类资产所占比例一般在20%左右。

　　举例品种：国信“金理财”稳得受益

　　管理人自有资金认购5%，并为投资者先行承担风险；管理人不参与收益分成，委托人享有扣除管理费和托管费以外的全部投资收益；管理人采用投资组合保险策略，通过盈利锁定线、预警线、止损线三重防护，动态监控风险资产，力保本金安全；若委托人持有份额到期获得的年收益率不足1.8%，管理人将其已提取的管理费向此部分特定委托人进行返还，确保投资者收益优先。

　　FOF集合理财产品解读

　　FOF(Fund of Funds)：其主要投资标的是开放式基金和封闭式基金。

　　举例品种：广发增强型基金优选4号

　　该产品成立四个多月，净值增长率达到了39.04%，除了投资基金外，还有部分资产用于股票投资，资料显示其股票投资上限最高可以达到45%，该产品目前持有万科、上海机场、中国平安、金地集团等公司股票。

　　短债型集合理财产品解读

　　短债型产品：投资范围为首次公开发行的股票、国债、金融债、AA债以上企业债(含可转债)、央行票据、逆回购及现金、

　　举例品种：中金短期债券

　　该产品今年上半年收益率为1.89%，虽然与其5%的预期年收益率有较大差距。不过，今年上半年总回报率最高的短债基金为嘉实超短债，其总回报率为1.56%，而共计8只短债型基金的平均回报率仅为1.05%。在这个品种上，中金公司战胜了基金管理公司，不过，其收益部分扣除14%的管理费之后，收益率降低为1.63%。

　　注：以上举例品种仅供参考，不构成推荐建议。