PE守望蛋糕大王门外 罗田安圈定日本丸红

　　克莉丝汀最大的资本是500家门店，其计划后年上市

　　理财周报特约记者 李冰心/文

　　7月29日，上海，午后39.6℃的高温，平了73年来这座城市的最高温度纪录。比高温更热的是资本追逐利润的疯狂。

　　27日，上海克莉丝汀食品有限公司与日本丸红株式会社签订了初步投资意向书，丸红首期投资人民币2亿元。理财周报记者从克莉丝汀内部人士那里了解到，双方已经为这一合作商谈了一年多，而投资克莉丝汀已被列为丸红战略投资部2007年四大投资项目之一。

　　国际资本看上中国传统产业

　　进入7月后，上海金沙江路克莉丝汀旗舰店的会议室始终热闹非凡，克莉丝汀董事长罗田安，以每一个半小时一家的速度，接待着纷至沓来“要给他送钱的人”。

　　不只是嗅觉灵敏的大陆、香港、台湾、美国、欧洲的媒体邀约他，“见猎心喜”的基金、投行更是天天缠住他，让自言“只爱栽花种树、打打

高尔夫”的他穷于招架、分身乏术。美国普凯(PRAX CAPITAL)、华平(WarBurgpincus)、AIG、溢盛(Excelsior)、花旗，英国英联，亚洲霸菱、华生……这些国际知名投资基金的中国区负责人，从四面八方赶到上海，等待蛋糕店老板罗田安的接见。

　　“我们只投资行业第一的公司。”谈到竞逐克莉丝汀的原因，两家投资基金的管理者给

理财周报记者的答复如出一辙。

　　一位风投合伙人表示，中国西点消费的高端市场还远远没有饱和，而克莉丝汀的“直营商圈”模式可以在全国范围内快速复制，其规划发展的生物科技健康食品也是非常好的概念，“投资面包店大有可为”。

　　“从全球来看，目前资本对IT产业的投资已开始趋于谨慎，很多中国IT企业估值高、风险大，对私募或风投的吸引力已明显下降，大家都在寻找新的方向。”一位国际知名投资基金的中国掌门人表示，更多的资本已开始将目光投向中国传统产业。

　　该人士对理财周报记者说：“传统产业与

中国经济的发展保持同步，而其中有很多优质公司基础扎实、基于本地市场稳定发展，具有很高的含金量，这样的企业包装上市前景非常可观。”

　　赶在上市前抢一块克莉丝汀蛋糕

　　国际资本的热情始于罗田安的一句话。在今年初的一次投资发展论坛上，罗田安自信地宣称“克莉丝汀在上海能做到第一，就意味着能在全球做到第一”，并公开了克莉丝汀未来的发展计划：到2010年时开出1500家门店，销售收入达到30亿元人民币。

　　克莉丝汀不久前宣布，公司已经制定了2009年赴香港上市计划。可以预期的高额回报，终于全面引发了各路资本的疯狂。赶在上市前分到一块克莉丝汀蛋糕，这是所有投资者在见罗田安时的愿望。

　　理财周报记者了解到，在所有前来洽购股份的国际资本中，丸红对克莉丝汀的估值是最低的。罗田安对理财周报记者说：“我们现金很多，并不缺钱。克莉丝汀看中的是丸红在食品领域有着雄厚的技术力量和丰富的资源，丸红的全方位支持，必将为克莉丝汀实现产业升级和可持续发展创造最佳条件。”

　　他说：“在我们洽谈合作期间，丸红的人几乎每周要到上海来一次，每来一次就会给我们带来一箱日本最新的面包产品供我们研究参考，我相信全中国任何一家同行都不可能拥有我们这么丰富的资源。”

　　似乎是要给那些在第一轮比拼中出局的资本一个安慰或机会，罗田安向理财周报记者强调，除了丸红之外，他还将再选择一个策略投资者，一方面可实现资本优化，一方面可考虑跨区域跨行业的资源整合。

　　1天5家 创造开店速度全国纪录

　　2006年净利润6.173亿元人民币；每天销售25万只面包、1万多只裱花蛋糕；为15万个家庭提供早餐；500多个门店遍布长三角16个城市，在上海的营业网点比邮局网点还要多三分之一……

　　完成这一系列足以让投资者怦然心动的业绩，克莉丝汀用了14年，其飞速扩张则始于2002年。

　　1999年，在金融风暴中基本赔光的台湾人罗田安来到上海，接手7年前他和几个台商一道，与上海冠生园合资建立的克莉丝汀。

　　其时的克莉丝汀，国资与台资之间决策矛盾和利益冲突不断，年营收不足2000万元，已经濒临破产。面对合资双方同时提出的“散伙”要求，罗田安说服了台商合作伙伴，从去意已定的国资股东那里买下所有股份，并持续进行增资。

　　谈起往事，罗田安对理财周报记者说：“(收购之后)股东结构变得简单，当时的几位投资者都是克莉丝汀的原料供货商，大家可以说是一个利益共同体。”罗田安说当时结束与国资合作是一个“双赢的选择”，只是不知道上海冠生园在看到今天的克莉丝汀后，会不会认同他的看法。

　　罗田安告诉理财周报记者，在与日本丸红达成协议之前，克莉丝汀从未引入过任何风险投资，“克莉丝汀不是靠‘风投’撑起来的，是靠市民们用一个一个两块三块钱的面包‘投票选出来的’。”

　　与供应商结成利益共同体之后，克莉丝汀有了喘息的时间，流动资金也得到了保障，罗田安开始启动扩张计划。

　　很快，上海市民发现，他们每天乘坐地铁时可以在站内的克莉丝汀饼屋买到面包和蛋糕，不久，自家的街道转角处也出现了克莉丝汀的饼屋。

　　罗田安对理财周报记者说：“这两个地方都是黄金地段。依照中国台湾和日本的经验，都市未来的商业将围绕轨道交通进行，加上适当的地铁广告传播，效果惊人；而转角店牢牢吸引来自多条街道的消费者，开一家店达到开4家店的效果。”

　　克莉丝汀对开分店有明确的标准：当居民人均可支配收入在3000至4000元时，每10万居民可开一家店；1万元时每7万居民可开一家店；2万元时，每2万人可开一家店。

　　随着上海经济水平的不断提高，克莉丝汀的规模也在飞速膨胀，巅峰时更是创造了一天开出5家分店的全国同行业内的最快纪录。