在有限风险下理财

    □文崔烨 摄影李瞻

　　主持人：本刊近几个月来新设了"产品快递"的栏目，专门向读者介绍一些理财产品，尤其以一些风险有限的委托理财品种为主，目的是让没有投资经验的普通投资人能够通过风险有限的理财产品来实现财富的增值。而事实上，理财要控制风险，不仅仅是投资产品本身的设计结构风险有限，还包括投资人对理财产品的认知能力，唯有了解自己的投资对象，才能最大程度地控制风险。

　　■周刊专访

　　贝克俊：买对理财产品

　　找联泰大都会人寿CEO贝克俊专访是基于该公司业绩的异军突起：截止今年6月底，银保收入为去年同期的20倍，位列上半年上海银保市场份额的三甲之一。据悉，联泰大都会自今年4月起发售的投连险产品，3月来业绩破9亿。自“5·30”行情以来，该公司投连险偏股型、混合型账户均实现了约20%的收益。

　　对此，贝克俊认为保险公司设计产品应随市场而变，如果说在熊市中保险最重要的功能是“保障+储蓄”，那么牛市中保险就应当发挥出“保障+投资”的功能。

　　联泰大都会在正式推出投连险产品前经过7个月的市场准备，包括针对消费者的需求设计产品。贝克俊说，同样是购买投连险，市民去银行买和找代理人买是有区别的：到银行买的，显然更重理财功能，而通过代理人途径一般是先想买保障而后再投资。因此无论是银行理财师还是保险代理人都要根据百姓的需求来为他们设计推荐产品。

　　贝克俊认为，对于保险公司来说，一个产品的经久不衰最终要落实到客户、渠道、公司“三赢”。目前，联泰大都会金领代理人的每月平均产能是8~10件，人均3万多保费。

　　“好的产品要通过对的人卖给应该买的人。”而一个业务熟练、能够为客户推荐适合产品的代理人就是“对的人”。谁是应该买投连险产品的人呢？这就需要消费者了解自己的产品了。贝克俊举了公司的销售实例：在上海，联泰投连险的客户大多比较高端，都是在彻底了解了产品以后再购买的。在上海大获成功后，同样的产品推到北京去卖，业绩竟然是惊人地相似。所以可以说只要完全了解了手中的理财产品，特定人群作出的判断是比较相似的。

　　■理财聚焦

　　保险

　　投连“FOF”更稳健

　　联泰大都会、瑞泰、金盛、泰康旗下的投连险产品均跑赢大盘，虽然寿险公司的投资团队长期以来不引人注目，却以出色的业绩引起了投资人的注意。

　　以联泰大都会人寿、瑞泰人寿为代表的外资寿险公司的投连险产品均为“FOF”（基金中的基金）。“FOF”意指“基金中的基金”。普通的基金产品会进行股票组合以分散风险，而“基金计划”则是进行基金组合，从而二次分散风险，达到“双保险”的效果，因此风险更低，收益更稳健。

　　在投连险销售连月上涨、保险资金投资A股比例提高双重因素的影响下，越来越多的保险公司开始加入到投连险大军中来。数据显示，投连险产品上市时间较早的友邦保险、联泰大都会两家保险公司已经开始从股市波动中获益，联泰大都会甚至从5月30日以来实现了超过20%的收益，而该公司的投连险账户也进一步细分，在原有“货币、混合、偏股”三账户的基础上新增加了“债券、债偏股”两账户以满足不同投资人的需求。

　　国泰人寿也表示，公司已正式推出包含国泰平衡型、增长型两个投资账户的投连险产品。此外，在获批设立投资连结险的精选价值投资账户后，国寿已经表示，公司的投连险产品计划在今年8、9月份上市。平安保险也称，公司将再度推出投连险产品。

　　基金

　　封基可安全套利

　　8月1日，大盘出现了170点的高空跳水，与众多个股纷纷跌停所不同，封闭式基金的抗跌再次显现出来。特别是两只年底即将到期的封闭式基金：基金同德跌幅仅0.6%，基金隆元跌幅仅1.66%。我们可以清楚地看到，随着封转开的临近，一些封闭式基金的市值在慢慢向净值靠拢的同时也日趋稳定。

　　而从封闭式基金整体来看，仍然是目前市场上最具有投资价值的投资品种。截至目前，很多大盘封闭式基金的折价率仍然高达25%左右，封闭式基金的市场价格被严重低估，使其投资价值凸现。在上证指数3900点时购买折价率为25%的封闭式基金，相当于在上证指数2925点时买蓝筹股，其潜在的投资收益和安全性优于其它任何投资品种。

　　而且股指期货推出以后，部分投资者可以利用封闭式基金与股指期货进行无风险套利，这将促使封闭式基金消除折价率。

　　自上周以来，封闭式基金折价出现回升，但目前封基折价率依旧偏大，整体仍处于安全边际。投资者不妨把即将到期的封闭式基金作为中短期的投资工具，长期持有大量蓝筹股的封基。

　　一般国际市场处于牛市行情中时，封基折价都相对偏小，甚至在一些历史时期出现过溢价，而国内封基折价显然偏大。基金由于投资品种皆为蓝筹品种，在上阶段的调整中也表现出了良好的抗跌性，更受市场理性资金欢迎。

　　银行理财

　　打新股风险有限

　　近期招商银行、建设银行、工商银行的打新股产品都在热销中，光大银行的“同赢七号”打新股

人民币理财甚至在增设了产品2后仍再次宣告售罄。的确，作为普通投资者，打新股的收益较高，而且几乎是零风险，但个人投资者要想获得这一块的利润却是难上加难，因为500万元是目前普遍认同的可以保证中签的门槛。据此，各大银行纷纷推出了打新股理财产品，门槛一般仅5万元。

　　据了解，近段时间以来，国内几乎所有的

商业银行都推出了自己的打新股理财产品，而且客户反应热烈，往往在短短数天内即完成数十亿元的发行量。而下半年红筹股的回归，将进一步进入

新股发行的密集期，因而这类产品的收益有望进一步提高。

　　需要提醒投资者的是，一般银行提供的都是产品的预期收益率，即在理想状态下理财产品的收益，并非能有百分之百的保证。同时，理财产品说明书上标注的收益率一般指的是年化收益率，但对于"打新股"的理财产品而言，有的期限只有3个月或者6个月，这就需要将年化收益率除以12并乘以产品期限，从而得到产品的实际收益。