流动性最接近储蓄的理财品

　　“中信理财之新股只只打计划1号”，创造性地把新股投资理财引入到活期储蓄账户之中，独创了一种“集散式”银行信托理财计划

　　作者：本刊记者 张尚斌/文

　　金融创新是一个永恒话题，各大机构目的也在于冲破种种法规和条件的障碍，提供更具有竞争力的服务。在理财产品这个买方市场上，这种创新的收益最终还是投资人。

　　上个世纪的美国，为了逃避“活期存款账户不得支付利息和储蓄存款账户不能使用支票”的限制，有些银行便开设了“自动转账服务账户”(ATS)：存款人同时在开户银行开立存款账户和活期存款账户两个账户，活期存款账户的余额始终保持1美元，其余存款存入储蓄账户可取得利息收入。当需要签发支票付款时，银行可随时将支付款项从储蓄账户转到活期账户上自动转账，及时支付支票上的额度。这种复合模式的储蓄账户在国内也开始斩露头角。

　　中信银行7月中旬开始发售一款全新的

理财产品“中信理财之新股只只打计划1号”，创造性地把新股投资理财引入到活期储蓄账户之中。这是一种独创模式的“集散式”银行信托理财计划，该计划将活期储蓄与“打新股理财”相结合。“散”的意思是投资者本人投资额度仍分散保留在各自的该款账户上，并获得活期存款的利息收益。在没有新股可打的时候，投资者可以像处理一般活期储蓄账户一样自行支配账户资产，也可以随时终止该项投资；当有新股即将上市时，资金管理方将集中客户账户资金进入统一账户，利用资金规模优势“打新”，以提高中签率，这就是所谓的“集”。产品运作期间，设立一个新股申购的扣款日，此时中信要从投资者分散的各个账户扣除新股申购所需款项，除扣款日外，投资者可随时办理追加、减少参与金额，在理财市场“进退自如”。

　　产品计划首期募集资金60亿元，投资门槛为最低5万元，预期年化收益率为4%-15%，中信银行将按照收益的20%收取管理费用。据中信银行北京分行营业总部人士介绍，该产品与中信银行此前“打新股”产品的投资理念和投资方法完全相同，为连续打新股的

理财产品，只进行网上申购，一般情况下新股上市首日就会择时卖出，其中未中签部分本金将在新股中签后3个工作日内返还，中签部分本金及收益将在新股上市首日卖出后3个工作日内返还，比起此前一些“打新股”产品需持有到期期末分红来，无论是安全性还是流动性都有很大的保证。

　　上述人士引述申银万国一份最新报告数字，上半年网上新股认购平均年化收益率在8.4%—10.7%之间，一般“打新股产品”预期的收益率也在4%到20%之间。该人士预期下半年红筹股回归之后收益率还会有上涨的空间。20%的管理费用虽然较高，但是有集合理财的优势可以大大提高新股申购时的中签率，所以比起“盘子小”的个人资金打新股，该产品还有一定优势。

　　在被问到为什么这款产品的预期收益率比之前的几款低不少时，这位人士解释说之前产品同时参与网上、网下新股申购，网下询价的上市溢价率要比网上定价打新股的要高。各银行此前“打新”理财产品预期最高收益率一般都以网下询价的标准来计算，自然就较高了。中信6月份起销售的“新股申购计划3号”一年期产品预期年化收益率高达4.5%—25%。不过银监会叫停了网下申购信托产品。由于这次叫停只是针对新发产品，对老产品几乎没有影响。相比于其他银行的网上申购同类产品，基本上4%到15%已经算比较高的收益率了，加之产品创新设计的灵活性及良好的流动性，中信银行人士说，这是其发行期内最受欢迎的理财产品。

　　虽然中国在加息通道之中，但在

股票基金业绩未来谁都难以预料的情况下，必将有部分低风险偏好的投资资金向储蓄转移，一部分看空后市者则会转向理财市场。加息后的储蓄收益仍然不能满足储户，这款产品的创新在一定程度上遵循了利率市场化的规律，又最好地符合了流动性的需要。