7月银行理财产品盘点

　　王姝/文

　　继6月份各银行集中推出投资境外的QDII产品之后，7月，国内银行在新股申购、基金投资、境外投资等方面继续推出人民币新品。外币产品方面，虽然由于QDII投资渠道的拓宽而增加了浮动收益产品数量，但依旧集中于固定收益产品。

　　整体上看，人民币产品种类分布较平均，整体风险倾向较低，而收益率则远远高于银行存款利率，这恐怕也和目前银行存贷款利率无法反映市场真实利率有关 (见图1)。其中申购新股产品和投资基金的人民币产品最为抢眼，风险低，收益率高，值得关注。

　　美元产品则延续了一直以来的风格，以固定收益为主，在目前美元长期贬值及人民币再次加息的形势下，吸引力不高(见图2)。

　　人民币理财产品种类分布平均

　　固定收益类理财产品

　　该类产品主要投向银行间债券市场和货币金融工具，包括国债、政策性金融债券、央行票据等。此类产品可以等于基本无风险，能保证本金归还及达到银行承诺的收益率。

　　7月发行的固定收益类理财产品期限出现两极分化，最短的期限只有一个月，最长则达到两年。在手头资金几个月内没有特别用途时，一到三个月的固定收益产品是不错的选择，其收益率平均比银行同期存款利率高出25%。

　　目前我国利率已进入上行通道，业界普遍预测下半年仍有加息可能，由于加息后理财产品的收益率也跟着会水涨船高，特别是此类产品往往规定不能提前终止，流动性较差，因此宜关注短期产品。

　　信用联结类产品

　　目前信用联结类产品多为信托贷款，同时具有国家开发银行等大型金融机构的连带责任，因此可以等同于本金100%安全。目前，此类产品一年期收益率在4%左右，比同期存款利率高30%，该类产品稳定性较好，7月该类产品收益率与前期相比变化不大。但该类产品仍然存在过于固化的问题，不能提前终止，7月加息后，该类新发行产品收益率将跟着提高。

　　新股申购类产品

　　7月发行的新股申购类理财产品预期收益率约为7%-10%。虽然7月加息对此类产品影响不大，随着下半年H股、红筹股的回归、中小板扩容加速，资本市场新股速度的上升将使新股申购收益率上升。

　　此类产品很适合希望在低风险、高收益率之间找到平衡的投资者。此外，银行在发行此类产品时，也注意了产品创新以适应不同类型的投资者。

　　QDII类产品

　　在目前针对经济过热实施

宏观调控的大背景下，利用QDII投资海外来分散投资组合的风险是不错的选择。与6月份建行推出的购买海外基金和工行推出的直接投资港股产品相比，7月推出的QDII集中为挂钩类产品，预期平均收益率在9%到14%之间，大多保证本金或90%以上保证本金，整体产品设计偏向保守。

　　QDII新政策有两点值得关注，一是至少要投资10只以上的股票，二是要选择已与

银监会签订合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行投资，目前只有香港与银监会已签订谅解备忘录。因此，除直接投资香港股票的理财产品外，投资其他国际市场的产品多为挂钩产品。挂钩产品相对结构比较复杂，同时这类产品设计里还包含了对基础资产价格走势的判断，因此在购买前一定要充分了解。

　　投资基金及股票产品

　　7月份有5只投资于基金的产品，其中4只由中信银行发行。预期收益在13%左右，中信银行在设计产品时注意了产品的层次性，既有单纯投资基金的产品，也有投资基金与新股申购相结合的产品，照顾到了银行客户倾向保守的投资风格。

　　投资股票的理财产品是7月发行的理财产品中风险和收益都最高的产品，相对数量也较少，共计3只，预期收益率在20%左右。此类产品期限较长，从长期看，在宏观经济持续向好的情况下，20%左右的收益率还是能够保证的。

　　美元理财产品固定收益型为主

　　7月发行的28只美元理财产品中，有21只属于固定收益产品，其中绝大部分为3个月或6个月的短期产品，平均年化收益率为5.1%左右，其短期化反映了各方对人民币兑美元长期升值的预期。

　　由于固定收益型产品的收益，主要是参考伦敦同业拆放利率(LIBOR)，而LIBOR受美联储基准利率变动印象较大，在目前美联储加息可能性较小，基准利率有可能长期维持在5.25%的情况下，受此影响，LIBOR的变动也不会太大，美元固定产品的年化收益率将会长期维持目前的水平。但考虑到目前人民币兑美元平均年升值5%的速度，此类美元产品的实际收益率低于人民币理财产品，甚至可能不及加息后的人民币定期储蓄，因此其吸引力越来越小。但由于此类产品收益比美元同期存款利率高出60%以上，是吸收美元存款的有力武器，有能力发行此产品的银行会持续发行该类产品。

　　随着QDII投资范围的放开，国内银行在继续发行固定收益产品的同时，也开始推出挂钩境外股票表现的产品，以光大银行推出的“同升10号基金联结美元理财产品”为例，该产品与欧洲六家金融业上市公司组成的股票篮子挂钩其预期收益率约为15.97%，考虑到

人民币升值的影响，其收益率同人民币理财产品相同甚至更低。显然，加息后，外币产品的吸引力在下降。

　　7月，外资银行也推出了外币理财产品，但其幅度和吸引力远不如前期推出的产品。在速度和节奏上，中资银行似乎更占优势。

　　随着QDII投资范围的放开，银行在发行固定收益理财产品的同时，也开始推出挂钩境外股票的理财产品

　　来源：经济观察报网