双率调整理财热 各类理财产品优劣细纷说

　　方翔

　　7月20日，对市场影响巨大的两项政策同时出台：央行宣布，将从21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。与此同时，国务院决定自8月15日起将储蓄存款利息所得个人所得税税率调减为5%。对于普通百姓来说，最为关心的就是如何调整自己的投资理财组合。

　　货币基金：优势凸出 重点配置

　　加息对货币市场基金是好消息。由于货币市场基金主要投资于央票等货币工具，而很少投资债券，因此受债券市场的冲击较小。而由于上调存款基准利率而引发银行间拆借市场各拆借品种的利率上升，又能较好地提高货币市场基金收益，所以近期货币市场基金是赢家。以7月20日货币基金的七日收益折算的年收益率为例，超过4%的达到了11只，其中最高的为兴业货币基金，达到了4.803%。而在加息之前，一年期存款的利率加息前为3.06%,扣除20%的利息税实际收益只有2.448%。即使在加息之后，加上利息税的调整，实际收益率也只有3.1635%。由于此轮加息之后，货币基金的收益率还有可能进一步上扬，由于其投资邮市由此可见一斑。

　　在便利性上，货币基金所投资的对象都具有很高的流动性，加上其免收认购费、申购费和赎回费，资金进出相当方便，这也使得货币基金具备相当的灵活避险优势。投资者T日提出赎回申请，T＋1日赎回款就可从托管行划出，货币市场基金流动性与活期存款相似，但收益率则超过活期存款的收益。业内人士普遍认为这种安全、高流动性、收益免税的基金产品将成为人民币

理财不可或缺的一部分，尤其对于风险承受能力相对较差的投资者来说，货币基金更是良好的理财工具。我们没有必要因为加息的原因而将货币市场基金赎回。同时，若有短期资金闲置，也可以将其更多地投向货币市场基金。

　　国债、债券：风险初现 改变策略

　　加息和调整利息税的消息传来，让今年买了国债的人感觉“亏大了”。以前，由于银行存款征收20%利息税的原因，国债收益由于免征利息税而一直深受中老年投资者的欢迎。此番利息税下调和加息，让三年期和五年期的定期存款实际年收益率分别达到4.446%和4.959%，而发行不久的第三期凭证式国债三年期和五年期国债的年收益率只有3.66%和4.08%，存款收益已经明显高于国债。由于国债是固定利率，对于购买了上期国债尤其是五年期国债的市民来说，国债收益比同期存款少已是不争的事实。但可以肯定的是，按照央行每次加息后又随即调高国债利率的惯例，在此次加息减税之后，新发行的国债利率从理论上来说也将会提高，从而保证吸引投资者。对于投资者来说，投资国债也应该改变策略，除了通过银行网点等一级市场购买国债之外，更应该从二级市场投资记账式国债。

　　央行本次加息是在情理之中，对债市有影响虽然不大，但由于后市加息预期仍在，债券价格将会小幅下跌，收益率曲线小幅上升，债市熊途还将继续。对于喜欢投资债券的投资者来说，可以将重点放到债券型基金上。在加息预期内，尽管债券型基金的收益率会下降，但其低稳定回报的性质并未改变，这对偏好低风险的投资者来说仍是不错的投资选择。值得注意的是，一些债券型基金已经将申购新股作为其中收益来源的一部分，这无疑将也将使其进一步增加吸引力。

　　

理财产品：弱化“固定” 强化“浮动”

　　这次“加息”与“调利息税”双管齐下的动作，最受影响的可能就是固定利率的

人民币理财产品。据银行的专业理财人士介绍，约定收益的固定收益型理财产品将会受到影响，浮动利率的理财产品可能受到欢迎，一些利率在4%至5%之间的固定利率人民币理财产品将受到市场冲击，这项政策出台后，五年期定期存款收益要高于这类理财产品了，在市场加息预期下，估计一些浮动利率理财产品将成新宠。

　　据介绍，人民币固定利率理财产品收益是跟随加息的步伐进行上调的，人民币浮动利率收益理财产品预期收益更有一定提升，由于多数结构性产品均使用利息购买期权等衍生工具，具有一定放大效应，所以加息之后人民币浮动利率产品预期收益将提升，建议投资者根据自己的风险承受能力，选择投资浮动利率类理财产品，争取获得高收益。

　　保险计划：看重保障 精选产品

　　目前市场上出售的寿险产品，大多都是在一度降息至负利率时代的过程中设计出炉的，且保险公司的预定利率上限为2.5%。随着银行不断加息，寿险产品2.5%的预定利率上限与银行利息之间的差距已不断缩小。比如在上一轮调控中，一年期存款基准利率走高到3.06%，这次调控带来的直接后果是，寿险利率与税后储蓄利率之差进一步缩小到0.052%”，在这种情况下，减免利息税和加息两种调控手段齐齐出手，对于寿险公司来说，无疑有点雪上加霜。

　　“可以免缴利息税”不仅是不少保险代理人游说客户时的有力武器，也正是寿险理财产品相比银行储蓄的一大优势。而随着利息税由20%骤降至5%，保险公司纷纷指出，寿险业的这个往日优势不再具有说服力。目前市场上有一半以上的银行保险产品是分红和万能保险，这些产品以往热卖除了自身的理财功能吸引眼球外，免缴利息税也是其在银行渠道叫座的重要原因。本轮调控中，利息税由20%大降至5%，同时一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.06%提高到3.33%。这意味着在扣除5%的利息税之后，实际银行一年期存款利率达到3.1635%，已大大超过保险公司2.5%的预定利率上限。也就是说，这样的寿险产品与银行储蓄相比基本不具竞争力。

　　对于广大投保者来说，面对目前的市场，急于退保并非明智，其中可能带来的保费损失可能会非常巨大。作为弥补来说，投资者应该从现在产品的保障条款进行分析，是否值得继续拥有。同时，在选择新产品的时候，也要充分考虑今后可能出现了调控政策。