QDII年收益10%左右 收益不可高估注意规避风险

　　在A股市场震荡不止、成交量屡创新低的7月，不少投资者开始将目标转向境外证券市场。由于银监会允许QDII产品投资海外股市，很多新版QDII打出了振奋人心的收益率上限，随之带来热销。

　　理财专家提示，QDII的上限收益并不可靠，境外相对成熟的资本市场很难产生象A股这么高的回报；此外，在人民币升值的长期预期下，两次汇兑肯定要给收益再打个折扣。

　　年收益10%左右

　　按新规定，每个QDII产品最多有50%的资金可用来购买股票，这使得银行系新一代QDII终于可以在收益率上打翻身仗。

　　《市场报》记者了解到：因此，新版QDII产品的保底总收益通常可达10%以上。交通银行推出的“澳视群雄”和“珠穆朗玛”两款QDII产品，预计收益率达13%至30%；建设银行的QDII预期年收益率则为16%至28%；工行东方之珠的年平均收益率可达20%。

　　“虽然有人民币汇率风险，从收益率来说，新版QDII能做到年收益率7%至11%。汇率风险银行可以通过其他方式对冲。”银行外汇分析师这样表示。

　　从投资标的上看，新版QDII大多以香港股票市场为首选。工行QDII直接投资于H股红筹股票，交行QDII连接的是一篮子H股。而建行QDII投资的是股票基金。“由于股票型基金不受‘QDII直接投资股票不能超过总资产50%’的限制，所以，我们能够给客户提供获取更高收益的机会。”建设银行的相关人士这样向《市场报》解释道。

　　据悉，自从监管部门放开QDII投资渠道后，许多银行系QDII已经投放至港股，而近期港股暴涨，自然导致QDII产品收益率的明显提高。不过业内专家也提醒：其中不可忽视的还是风险问题。收益高同时也意味着风险大，所有的高收益QDII产品也都是不保本的。

　　投资上限不可信

　　回顾去年发行的国内首只试点QDII基金——华安国际配置基金目前的表现：运作半年多，其成绩令人尴尬，至今年5月，1美元的收益是5分美金，收益率只有5%，抵消

人民币升值所剩无几。尽管新产品与老产品的操作规则不可同日而语，但业内专家指出，“最高”收益率说法值得商榷。

　　据了解，在过去的一个多月时间里，已经有至少6种以上的银行系新版QDII相继亮相。这相当于平均每周都会有一款新QDII上市。和今年上半年之前的老产品相比，新产品最闪亮的特点就是预期最高收益出现了两倍以上的增长。

　　以某外资银行推出的直接挂钩海外股票的非保本QDII产品为例，宣传册上标明：潜在年收益最高可达48%(以美元计)，不过这个收益似乎与现实情况背离较远。统计数据表明，上半年以人民币投资的银行系QDII产品的预期最高收益约为8%至10%左右，2006年7月以来推出的部分以人民币投资的银行系QDII产品的预期最高收益约为2.45%至6%左右。

　　对此，业内专家表示，银行系QDII产品的预期收益率是个“均值”，所谓最高收益率并不是一个常态。也就是说，银行在计算QDII产品预期的收益率时，是一系列测算结果的平均，包括了最高值，也涵盖最低值。因此，单纯说“最高预期收益率”其实不能代表产品本身实际收益的情况。

　　根据社科院“银行

理财产品报告”显示：从2006年

理财产品的发展特点及评价结果看，中资银行显然是以数量取胜，而外资银行更加注重产品的设计及是否适销对路。此外，从部分银行理财产品的评价结果看，其预期收益率远低于银行公布的预计最高收益率。这说明，部分银行的部分产品有夸大收益之嫌。

　　注意规避风险

　　据了解，目前可投资于境外股票的新版QDII均以各种渠道直接或间接参与境外地产投资，并可灵活选择日元、欧元、美元等多币种投资方式。在人民币升值的长期预期下，专业人士表示，对于任何一种类型的投资者，都建议考虑投资于不同的货币品种，以便在分享组合投资收益的同时，又能有效规避单一投资波动风险。居民可以将手中富裕的资金，一部分投入比较稳定的人民币资产，另一部分换成强势货币进行海外投资。选择适合自己风险承受度的QDII产品才是明智之举。