智囊团

　　汇添富基金

　　价值投资不可能是顺风顺水

　　最新统计数据显示，自5月30日以来市场宽幅震荡，有近四成股票创下新低，其中题材股成重灾区，但一直坚持长期价值投资理念的基金却表现出色。

　　汇添富基金有关人士表示，任何价值投资都不可能是顺风顺水的，在市场上下波动和投资者情绪变化的过程中，价值投资有时会因短期内涨幅不如题材股而受到投资者质疑，但放在相对稍长的时间段内，就可以发现，包括添富优势在内的那些坚守价值投资的基金业绩表现明显要好于大盘。最近市场走势和基金业绩对比就是一个实例。可以预期，随着市场结构性调整的延续，以及上市公司中报披露的日益临近，绩优股的价值发现将更加充分，市场投资风格转归蓝筹，价值投资再成主流，将在中长期的赛程中胜出。根据银河证券基金评价中心的数据，最近一个月，汇添富旗下基金表现突出，添富优势的月排名快速上升至同类基金前三甲，最近一个月净值涨幅超过10%。

　　路志刚

　　万家和谐基金经理

　　此轮牛市只能算走了一小段

　　针对目前股票市场的大幅向下调整，万家和谐基金经理路志刚表示，本轮牛市国外是从2003年开始的，无论是道琼斯指数还是恒生指数，均在不断创出新高。即使要见顶的话，也是他们先见顶。中国股市2005年启动，与其他国家比较，中国中西部地区还没有充分发展，工业化、城市化进程还没有完成，将来发展潜力还很大。因此，中国这一轮牛市即使不说是刚开始的话，也只能算走了一小段，后面的路还很长。当然在很长的牛市中，一定会出现几次大的波动，世界上所有的牛市都一样，中国也不会例外。经证监会批准，路志刚执掌的万家和谐基金预计将于7月中旬实施拆分。为确保基金日后的平稳投资运作，万家和谐基金拆分将以50亿为规模上限。

　　据路志刚透露，早在去年底，万家基金就把2007年的投资主题定义为“成长性”，并明确给出医疗改革、环保、铁路等7个主要投资方向。选择目前时机进行拆分持续营销，主要是为了扩大资产规模，抓住市场短期深幅波动所带来的建仓良机，为基金持有人创造更多的资本超额增值机会。

　　银华基金

　　品牌公司成为市场大赢家

　　基金行业中期数据近日出炉，截至6月29日，57家基金公司管理资产规模合计达1.8万亿元，与2006年年底相比，2007年上半基金公司管理的规模分化的趋势更加明显，品牌基金公司成为市场大赢家。

　　今年上半年，开放式股票型基金整体跑赢大盘，116只股票型基金平均净值增长率为65.70%；53只偏股型基金平均净值增长率为62.80%；不仅赢利能力突出，基金的抗跌性也日益明显，尤其在五月底股市进入宽幅震荡期后，其净值损失远小于股指跌幅，也因此吸引了不少投资者弃股投基。银华基金上半年在没有新基金发行的情况下，凭借老基金的持续营销，旗下多只基金的规模呈现出快速增长的势头。截至6月30日，银华基金上半年基金份额增长超过317亿份，资产管理规模超过670亿元，在全部57家基金公司中，份额增幅名列第四位。

　　缪钧伟

　　泰达荷银基金公司总经理

　　基金持有人

　　为何给基金经理颁奖

　　泰达荷银基金管理公司7月6日举办的五周年公司庆典活动上，除泰达荷银全体员工外，通过各种渠道征集的20位基金投资者也参加了庆典。活动进行中，竟然有一位泰达荷银行业精选基金的持有人王秀珍在发言后，对以刘青山为代表的投研团队赠送礼物以表示感谢。王秀珍是行业精选基金的原始持有人，持有至今其投资回报率已超过300%。基金经理获奖本是件稀松平常事，而由持有人为基金经理颁奖在业界尚属首次。在泰达荷银基金公司总经理缪钧伟看来，这与泰达荷银成立五年来，为持有人带来了丰厚的投资回报密不可分。泰达荷银现如今掌管着包括股票、混合、货币各种类型在内的共八只基金，公司连年获奖，被誉为得奖专业户。

　　冯刚

　　华宝兴业收益增长基金经理

　　股指期货帮助机构获得话语权

　　针对市场目前的震荡走势，华宝兴业收益增长基金经理冯刚认为，此前部分绩差股的估值明显脱离基本面，有过热并引发资产泡沫的可能。但是，此番调整将进一步促进股市健康发展。从中长期来看，由于当前企业盈利和经济增长并没有出现根本性恶化，外部因素的变化并不会导致市场趋势发生改变，上调印花税率也不会影响股市的长期牛市走势。对于未来的市场格局，冯刚表示，印花税上调后，个人投资者逐渐开始倾向于购买基金，储蓄资金开始进入基金等投资市场，大批新基金需要建仓，决定了权重股、成长股、蓝筹股等下跌空间有限。而股指期货的倒计时，也促使机构为了取得指数的话语权，进一步介入大盘权重股。

　　6月30日公布的347只基金净值数据显示，上半年十只累计净值增长最快的基金中，华宝兴业收益增长和华宝兴业先进成长上半年累计净值增长率分别达到86.67%和86.4%，占据了第五和第六位。

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