区别看待投资股市QDII产品

　　记者 方利平

　　继银行系QDII直接投资境外股票市场放行后，证券公司、基金公司自今日起也可公开募集资金投资海外了。那么，投资境外股市的QDII目前收益怎样呢？投资者在选择QDII产品时，要注意一些什么呢？

　　在A股剧烈振荡的时候，不少投资者开始将眼光投向境外股市，QDII理财产品逐渐成为市场 的一个焦点。

　　首只国际基金收益不理想

　　虽然直接投资境外股票市场的QDII产品至今没有业绩可参考，但是，之前已经有不少产品通过基金和结构性票据间接进入了境外股市，这些产品的投资收益，为我们提供了一个大致的参考。事实上，此前间接投资境外股票市场的QDII产品，投资收益并不理想。

　　内地首只投资境外的基金华安国际是在去年11月成立的，该基金购买的是结构性保本票据，不但可以投资境外股票市场，而且承诺对于持有满5年的投资者，提供美元本金100%保本的承诺，对比当时市场上投资相对保守的银行系QDII产品，具有比较大的吸引力。

　　不过，当时为了尝鲜买了1万美元华安国际的李小姐，眼下却陷入了进退两难的局面。在截至5月31日期间，该基金累计单位净值仍然只有1.05美元，在8个月的投资期内，投资者获得的美元收益仅为5%。“除掉认购费和人民币升值带来的损失，这8个月的时间我不但没赚钱，而且还有所亏损。”不过，对于就此罢休提前赎回的选择，李小姐又有点不甘心，根据华安国际的产品说明，该产品采取后端认购费率，如果持有期在1年以内，收取认购费1.5%；如果在1年内提前赎回，收取2.75%的提前赎回费。

　　投资股市产品收益提高

　　由于投资偏于保守，去年推出的第一批QDII产品，收益都不是太高，然而自转战股市后，新的QDII产品收益有所提高。

　　中国银行第二款QDII中银稳健增长是一款通过股票型基金投资香港股市的产品，该产品于4月12日成立以来，截至6月29日，累计净值为1.0473，净值增长了4.73%，略跑输其间涨幅为6.83%的恒指。

　　汇率和投资成本是硬伤

　　在收益不是太高的情况下，汇兑损失和投资成本是投资者购买QDII产品时不得不考虑的问题。

　　对于QDII产品而言，在人民币升值的大背景下，汇兑损失永远是一个无法回避的硬伤。以人民币购买的QDII产品，必然要经历一个将人民币换成外汇进行境外投资，待境外投资收益汇回后，银行再将外汇换成人民币支付给投资者的过程。投资者实际取得的收益取决于汇兑损益和投资损益之和。目前，人民币一年的升值幅度在5%左右，如果QDII产品的收益不能弥补和超过这个损失，投资者实际无法有收益。

　　购买新版QDII产品要三看

　　一看目标市场：目前，不少投资者在购买QDII产品时，并不知道该产品主要投资哪些市场，这些市场的大致走势如何，投资者很可能像上文中的李小姐一样陷入进退两难的局面。

　　二看是否保本：投资与风险是对应的，第一批QDII产品投资偏于保守，大部分产品对美元本金是承诺保本的，但是新版的QDII产品绝大部分转战股票市场，在收益提高的同时，风险也相应加大，仔细比较产品设置，鉴别风险显得尤为重要。

　　三看投资人管理水平：无论是银行系的QDII产品，还是即将推出的券商系、基金系QDII产品，管理人的境外投资和管理水平，都将是决定QDII产品投资收益的关键因素。正如在国内市场买基金要挑基金公司和基金经理一样，买QDII产品，也要仔细挑选境外投资水平较高的管理人。

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