机构眼中的散户

　　文/ 本刊记者 叶波

　　股市成败皆有因。3位股民的现身说法中，有的慎思独行，形成并执行自己独有的一套理念，业绩足以媲美甚至超越机构；有的则机构云亦云，盲目跟风，终至如坠地狱，一掷万金却血本无归。两成一败，不出前文两句话中巴菲特与彼得•林奇的大师法眼。

　　鉴于散户在时间、信息、市场驾驭力上的劣势，在中国股市的二八定律中，机构似乎是那“二”，散户似乎是那“八”。在专业投资者的眼中，散户如何才能成功呢？尽管立场有别，散户亦不妨听听其言论，择其善者而从之，师其长技以制之

　　对于个人投资者来说，关键是要早于别人去发现机会。

　　相对个人投资者，机构投资者有更多的时间、途径，来直接地接触到公司的管理层

　　对于你所投入的公司，你要有非常精准的了解，要比了解整个股市要更加地了解。

　　¬——华尔街投资大师、Velocity Capital基金经理 安迪•凯斯勒

　　个人投资者较机构的优势，可能在于其资金规模较小、进出更灵活。

　　任何人都可以模仿我的投资思路，如果再能像我这么努力，达到我的水平没有任何问题。

　　¬——“股市三剑客”之一、北京操盘手 李克华

　　我走的是典型的从小散户到私募经理人之路。不断学习，精研投资大师的理论；理论与实践反复相互印证，深入研究公司，精选成长性品种、长线持有，在市场脱离基本面支撑时清仓，是我得以成长的关键。

　　¬——私募操盘手 陈逢元

　　对好公司，关键在于能否坚定持有。我们能克服某些投资者拿不住好股票的弱点，是因为我们试过，其他的路子走不通。

　　投资，实际上就是克服人性的贪婪和恐惧。

　　人贵有自知之明。炒股的朋友对自己的投资能力，是否有一个客观的判断呢？如果试过了没有这种能力，还要亲自来做，那就等于需要动手术不请医生，非要自己在肚子上划一刀。

　　¬——某私募基金经理

　　我的理论就是猫着，如果认为会有几年的大牛市，就拿着好股票一直猫着。

　　人都是贪的，很多人不能坚守，是因为这种东西有时候是天生的。

　　我能做到，是因为17年的积累告诉我，只要公司还是在赚钱，股票一时的涨跌，没什么可怕的。

　　不是首先考虑赚钱，而是考虑股票的确定性。

　　¬——《证券市场周刊》的“超级个人投资者” 林园

　　每个人都必须根据自己的实际情况，来决定自己的投资风格。

　　大师的东西如果适用，应该仔细琢磨，变成自己的东西。

　　一个股票如果别人都不说好，你可能也会赚钱。

　　¬¬——华夏基金投资总监、晨星“五星”基金华夏大盘精选基金经理 王亚伟

　　对投资者而言，在中国经济发展的机遇期，参与肯定比不参与更好，只是泡沫的那部分可能挣不到。虽然现在绩优股也比较贵，但你买入至少能挣到基本面应该挣的钱。

　　买入绩优股，跌了也不要太在意，只要你不是借钱投资，它总会涨起来的。

　　散户没办法避免错误一犯再犯，因为有办法就不需要机构投资者了。

　　普通投资者怎样成功？进专业机构、成为专业投资者，是条捷径。靠悟性成功的人有，但并不普遍。

　　个人投资者可以学习大师的原则，比照着去做，做得好，就坚持；做得不好，可以给自己进一步的时间检验；如果仍然做不好，你还做，那你就不是在投资，而是在消费了。

　　¬¬——广发基金投资总监 朱平

　　风险要控制，失误要总结，投资就这两个要点。

　　人的贪婪和恐惧，是永远不可能克服的，专业投资者也不例外。当然，他可能比个人投资者要做得好一些。

　　生活中的事件，对投资者选股会很有启发。

　　¬——晨星“五星”基金中信红利精选原基金经理 梁丰

　　专业投资者与普通投资者的不同，不在于是否有选股理念，而在于将这些朴素理念凝炼成投资纪律，并恪守。

　　对投资而言，看不懂就不要买，千万不要自以为看得懂。

　　¬——南方高增长基金经理 吕一凡

　　风险和收益永远是硬币的两面。如果投资者想博取资本的快速增值，就不一定要选择基金，而可以做股票，但他也要同时准备承受血本无归的风险。

　　很多人炒股票，导致缺胳膊断腿，故风险的概念，应该牢牢地烙在每一个投资者的脑中。

　　对个人投资者来说，个股把握起来变化很多，难度很大。关键要树立长期投资的理念。

　　专业投资者耗费如此大的人力、财力，还不见得能把投资做好。个人更是难以和机构进行博弈。

　　¬——建信恒久价值基金经理 吴剑飞

　　市场给予投资者的回报，不可能超出上市公司的业绩。

　　做波段的收益，长期中很难超过做基本面。

　　¬¬——南方成分精选兼南方宝元基金经理 王黎敏

　　普通投资者的专业技能、渠道和时间，都无法和机构投资者相比。

　　要避免弱势并成功投资，应集中研究和投资自己熟悉的股票；不要频繁操作，股价神仙都把握不住。

　　只挣自己能看得懂的钱。

　　¬¬——银河银联稳健基金晨星“五星”基金经理 王劲松

　　接受大师的指引，坚守自己的投资原则。

　　¬¬——汇丰晋信动态策略基金经理 王春

　　在中国股市日益机构化之际，散户是否有可能与机构并驾齐驱，甚至战而胜之？专业投资者的普遍回答是——很难。

　　他们认为，与机构相比，散户没有受过专业训练，缺乏专业技能；在信息获取上远不如机构，无法接触上市公司，也就很难对公司的价值作出科学的判断；很难付出像专业投资者那样大量的时间；很难克服普通人的贪婪和恐惧。除资金规模小、进出方便外，散户几乎没有任何优势。

　　基于上述理由，他们主张，分工是社会发展的大趋势，专业的人做专业的事。投资是专业性很强的职业，应当交由专业投资者来做。

　　不过，无法忽视的事实是，像李克华、陈逢元、林园等业绩骄人的专业投资者，都是由散户成长起来的。经理们的字里行间，仍为有志投资的业余投资者保留了一份可能。这份可能路径，就是参照他们提出的一系列成长建议。

　　一是要献身。要献出时间和脑力，刻苦钻研大师的成功之道，反复总结得与失。每天像机构人士一样，用大量时间研究和思考，想不成功都不可能。

　　二是要慎独。大师的东西，要变成自己的；经验和教训，要凝炼成自己独特的投资风格，写成军规，强迫自己严格执行。也只有这样的投资纪律，才可以走出恐惧与贪婪的投资魔咒。

　　三是要专一。时间和信息的弱势，不允许散户像机构人士那样四面出击，不妨集中研究自己能够作出判断、存在确定性的公司。只要能甄选出一只若干年内能翻10倍，就足以让散户得到丰厚收益。

　　四是要顽固。长期顽固地坚守，是很多经理人投资纪律的核心法则。找到好公司来之不易，只有对其买入并长期持有，才能不以涨喜，不以跌悲。

　　五是要保守。没有人喜欢保守，但事实是，在长跑中胜出的专业投资者，要远比很多散户更保守。将者，先为不可胜。懂得防守，才能进攻；控制风险，才有长久收益。

　　六是要敏感。敏感，不是要你对上市公司的任何变化，像神经质般敏锐。好公司的价值，隐匿于每个人的衣食住行中。利用生活常识来协助判断，是投资的大道。