范围扩大 新QDII产品频登场

　　自从银监会扩大QDII产品的投资范围之后，各大银行纷纷推出创新QDII产品，一举改变第一代产品收益不高的印象。新版QDII承诺的低风险高收益真能实现吗？

　　预期收益大幅提高

　　QDII(合格的境内机构投资者)面世之初，曾经给投资者无限遐想，虽然门槛不低，由于可以投资海外市场，因此销售不错。但是随着中国银行首款QDII产品因收益率偏低遭遇巨额赎回而提前终止的时候，投资者才如梦方醒，关注起QDII产品的风险。从第一批QDII产品的最终收益率水平来看，相差特别大，特别是一些投资债券市场的QDII产品表现均不理想，随着人民币升值的加快，部分产品实际上已经出现了亏损。

　　随着银监会放开QDII产品的投资范围，特别是允许其投资于境外股票以来，QDII产品再次引起了市场的关注，各大银行也纷纷推出新版QDII产品。从目前已经推出的产品来看，新版QDII产品的预期收益通常可达10%以上，一些产品甚至最高达30%。许多银行产品虽然没有预期收益，但是其收益构成却给投资者无限遐想，如东亚银行推出的“基汇宝”QDII产品，提出超额报酬概念，即买入基金并同时沽出相应的股票指数，只要挂钩基金表现能够击败相应股票指数表现，投资者便有机会获得超额报酬作为投资回报。

　　风险控制值得关注

　　第一代QDII

理财产品之所以会遭遇滑铁卢，一个重要的原因是

人民币升值速度加快。如一款产品在半年投资期限内，美元产品累计收益率为4%(年化收益率8%)，由于其间升值因素，转换成人民币后，实际收益率只有1.2174%，年化收益率仅2.4348%。

　　为了更好地通过设计来降低由于人民币升值带来的投资损失，不少理财产品设置了相应的机制，如花旗在首款QDII投资产品“结构性票据”中引入了相对表现的“PK机制”；东亚QDII产品把人民币兑美元

汇率每半年中的升幅作为投资收益派发给投资者，每半年不超过4%，以锁定可能产生的风险；交通银行的“澳视群雄”产品，以澳大利亚元计价，改变单一美元计价的状况，澳元的升值预期能够成为投资者规避汇率风险的定心丸。

　　认购起点升至30万

　　在目前许多QDII理财产品的广告宣传中，都标榜自己低风险、高收益，事实真是这样吗？新版QDII产品确实有望获得更高的收益率，但如果认为QDII投资于境外股票，就可以获得另一种炒股暴利，那是错误的看法。首先，银监会并没有全部放开QDII的股票投资。根据规定，新版QDII投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%。其次，境外资本市场的成熟度高，虽然目前也处于屡创新高的牛市阶段，但不可能出现国内A股市场那样的暴涨。

　　虽然一些QDII理财产品已经在人民币风险的控制上有所动作，但海外资本市场波动可能带来的资产损失风险和投资团队的操作风险，都需要投资者在选择QDII产品时要多一分谨慎，特别是一些QDII理财产品收益没有保底设计，风险承受能力小的个人投资者更须谨慎对待。

　　与高风险相关，QDII新版产品起点认购金额也大幅提高，从老版的5万元人民币或等值外币升至30万元。专家分析，对于股票型QDII产品，个人投资者的风险承受能力和投资经验更需进一步提高。 斐翔