货币基金为百姓理财兜底

　　□本报记者 王栋琳 北京报道

　　在“基金热”盛行的季节里，货币基金受到普通民众的关注相对较小。然而，专家认为货币基金在收益上超过1年定期存款，风险又远小于股票基金，实际上应该是居民理财“金字塔”最坚实的底层。

　　做存款“替代品”正当其时

　　今年以来居民炒股和买基金的热情高涨，上个月两市开户数已经突破1亿户大关。5月份金融数据显示，居民存款连续第二个月创历史最大降幅，当月减少2784亿元。居民的储蓄资金正在源源不断地流向资本市场。

　　但是，这其中资金主要流向炒股或者购买

　　专家建议，在这样的背景下，不顾风险的盲目投资是不可取的。震荡加剧可能带来股民和购买股票基金的投资者收益缩水。把所有资金都用来炒股和买股票基金对普通投资者来说是近似“赌博”的做法。

　　有的投资者问道：“我们也知道风险大，但是存款也太不合算了。而且市场也许很快就能继续向上，存款肯定比不上股票啊。”

　　这种担心的确有道理，而货币基金恰好可以解决这一担忧。因为货币基金一方面具有与存款利息相当甚至更高的收益，另一方面又和活期存款一样方便，资金“T+1”日到账。投资者可以视市场时机随时赎回资金划走。因此货币基金完全可以替代一年及以下的定期存款。

　　风险收益适合居民

　　货币基金不受普通投资者青睐，主要是因为收益比较低。货币基金从2005年下半年开始七日年化收益率一直在1.8-2%之间徘徊，因此投资者多为机构和大资金持有者。

　　然而从去年底开始，货币基金收益率明显抬升，已经明显上了一个台阶。截至6月14日，40只A级货币基金已经有9只七日年化收益率超过2.4%，有的接近5%，已经比存一年定期存款税后利率2.448%合算。

　　然而收益只是其优势的一方面，货币基金最大的优势在于十分灵活，没有申购赎回费、免征所得税，投资者可以任意进出，这比起其他类型的基金方便得多。尤其是，如果投资者预期在一年之内要不定时地动用资金，买货币基金就是不错的选择，比起存成活期存款合适得多。

　　而货币基金目前风险度甚微，因为其主要投资方向是央票、回购、优质企业短期融资券。基金经理表示，货币基金风险可控，适合作为日常理财的选择。

　　收益上升还有空间

　　更加诱人的是，专家认为货币基金的收益率还有上升的空间。货币基金投资范围决定，其投资领域主要在债券和货币市场。而目前来看，债券和货币市场收益率的抬高趋势将难以避免。

　　以货币基金大量持有的1年期央票利率为例，年初的时候收益率为2.8%，后来逐渐上行，目前为3.09%。而3个月期央票利率也从年初的2.5%抬高至目前的2.75%。货币基金对于央票收益率提高的反应有一个滞后效应，随着货币基金持有新央票增加，收益率还会继续提高。

　　短期融资券的收益率也是货币基金获得收益的重要来源。目前1年期企业短期融资券一级市场收益率约3.8-4.2%，其中不乏优质企业。

　　另外，利用IPO的时机低进高出，成为货币基金新的获利途径。今年银行间7天回购利率曾经屡次突破4%，最高曾超过4.77%。

　　基金经理指出，货币基金要想实现2.5%以上的年收益，在考虑了0.68%的成本支出后（管理费+托管费），货币基金的投资收益只要达到3.18%即可。目前来看，这一目标不难实现。

　　在目前央行持续收紧流动性的背景下，预计货币和债券市场收益率还会上升，最近一期1年期国债已经体现这一趋势。因此基金经理认为有理由对货币基金收益抱有乐观预期。