投资农产品正当时

　　陈茂峰

　　今年5月以来，我国大部分地区猪肉价格大幅上扬，有的达到十年来最高水平。同期，其他粮油肉菜也相继上涨。

　　无独有偶，“商品大王”罗杰斯在近期的一个投资论坛上曾表示，投资农业商品正当时。罗杰斯大胆预言：从历史数据看，目前正进行的商品大牛市还将继续10年～15年，全盛时期会出现在2014年～2022年之间。他指出，商品价格自1998年中至今已上升数倍，在新能源及石油供应短缺的情况下，市场对糖及玉米转化成能源的需求会上升，进一步带动农业品售价，因此，农产品是他的投资首选。

　　继能源之后，农业投资成为华尔街商品基金新宠， 其中尤以具替代能源功能的玉米最受市场资金追捧，在1月份创出10年来的新高；小麦、大豆、橙汁的价格亦不遑多让，表现亮丽。年初以来，不少商品分析员都指出，今年商品市场中的明星已经由原油和黄金转移到玉米、小麦、大豆 等农作物之上。

　　近年

原油价格上涨，可能带动乙醇等石油替代品的需求上升，而粟米等农产品则是制造乙醇的原材料。生物能源的发展，进一步刺激农产品需求。生物能源主要是指以谷物和植物茎部制造的乙醇，以及由粟米和糖提炼的甲烷。自2000年以来，美国对以粟米制成的乙醇消耗量增加三倍以上，并势将持续攀升。中国对能源的需求亦相当殷切，已开始影响财政政策，包括政府提供补贴，以鼓励生产可替代石油的生物能源。除了能源转化的原因之外，农产品的供求不平衡，也带动农产品价格上涨。

　　看好农产品前景的投资者，可以透过两种途径投资农产品：买卖农产品期货或买入农产品的主题基金。农产品期货多数以杠杆方式买卖，散户一般只会投资几种农产品期货。农产品价格波动很大，如2004年玉米及大豆价格1年内曾分别自高位急挫70%~100%，属高风险投资。至于农产品基金，则主要透过期货，投资于一篮子多达41种农业商品，比直接买卖农产品期货更能够达到分散投资、降低风险的功效。农产品属于商品类别，与传统资产的相关性并不密切，而商品市场的表现一般与

股票或债券资产相关系数低，对整体投资组合有一定的平衡风险作用。不过投资者需注意，农产品基金属于单一行业基金，风险较传统基金高。