刘建位老师讲述巴菲特的故事

　　我们现在开始讲巴菲特，大家都知道巴菲特是一个股神，为什么这么说呢，因为巴菲特创造了三个神话，一个是投资神话，从1965到2000年，巴菲特投资收益超过3650倍，也就是说我们在座各位只要给巴菲特一万块钱，过四十年，巴菲特就还给三千六多万：第二个是财富，巴菲特从1956年从100美元起家，到现在积累了五百多亿元的财富，也接近四千亿人民币，是仅次于比尔盖茨的富翁。第三个，是巴菲特宣布个人资产85%400多亿美元全部捐献给慈善事业。对巴菲特这样一个古怪人，我们大家都应该学习巴菲特。

　　巴菲特从1956年开始到现在已经做了50多年股市，一生经历过无数次的牛市和熊市。有人说一生中经历一次大牛市就是幸运，而巴菲特一生经历了四次大牛市，巴菲特在这四次大牛市中，他是如何正确应对呢，保证了自己取得长期稳定的业绩。在这里我给大家一一分析。

　　巴菲特是从1956年开始，到1966年这十年时间，这十年巴菲特收益是11倍，而这10年美国大盘的涨幅以后1.26%，也就是说巴菲特投资收益远远超过大盘，这时候巴菲特就迎来了自己人生的第一次收益，从1967到1980年，美国股市大幅度上涨，涨了40%，突破了一千点大关，交易量也是大幅度上升，日平均交易量比十年前猛涨了六倍。当时的股市也是非常的疯狂，疯狂到什么地步，收益率很高IBM收益高达39倍，雅芳高达96倍，我们大家都知道收益率都代表了什么(没有听清楚) 这时候巴菲特的投资合伙人给巴菲特打电话说(没有听清楚)，巴菲特就说：你既然几个月前不知道股市会大涨，那你现在怎么能推断几个月股市会大跌呢？这时候巴菲特非常的痛苦，非常的苦恼，因为当时股票收益率非常高，要找便宜的股票找不到，他想买，但是买不到便宜的股票。他就在家里面左思右想，整整想了半年，到1965年，他说股市太高了，尽管明天股票都在狂涨，买哪一支股票都会赚钱，但是这种方式短期是可以的，但是长期肯定是会亏本的，但是这种方式不是我很擅长的驾驭方式，当以市场以我所擅长的方式话，我就可以操作。所以他就和他的投资合伙人说：我要解散公司，你们委托我管理的股票，我要退出交易，现在的市场环境我根据无法预计，我无法是以不擅长的方式来经营，我不想让以前十年创下的辉煌业绩受到损坏，所以巴菲特就把公司解散了，可以说他的决策非常的果断，因为从下半年开始大盘就从1000点跌到800点，第二年大盘又继续下跌，反正是跌幅过半。那么巴菲特在第一次大盘的时候，他退出股市给我们什么样的启示呢，两个字“反贪”，因为在当时人人都在不同程度的买入，而巴菲特呢，不贪，不赚到最后一块钱，第二点他没有到最高位，而是在之前就已经考虑到。巴菲特为什么在别人贪的时候，他反而坏有一丝恐惧的心呢，为什么在别人贪婪的时候，而巴菲特反贪呢，因为贪婪必定导致灭亡，上帝要想你灭亡，首先就是要你疯狂，疯狂必定是每个人都很贪婪。巴菲特喜欢给大家讲这样一个故事，说是有一个炒股高手，走到天堂门口，上帝对他说：对不起，现在天堂里面分给股票和投资高手的房间已经被沾满了人，你先请回去吧。这个人想想了说：上帝我有一个请求，我能不能到天堂和我的同行们说一句话，上帝说行呀。于是这个人就来到天堂里面股票投资高手住的院子里面大喊了一声：地狱发现大牛股，紧接着所有的投机高手纷纷投奔而出，向地域跑去，上帝这时候说你高，现在你随便进吧。这个人摇了摇头说：他们去地狱这么久了还没有回来，说不定地狱真的有大牛股呢，我也去。请注意了，他为什么那么多人会跟着去呢，因为他贪婪，如果你在大牛市里面已经明显发现很多股票已经到高点，你还在随波逐流，到最后一块钱的时候遇到大牛市的时候，要反贪再反弹。

　　巴菲特又遇到了第二次大牛市，其实这个大牛市是第一次大牛市的延续，在1970年大盘迅速下跌以后，到1971年、1972年大盘仍然是联系大幅上涨，上涨到什么程度，大盘的幅度都有人的高度，当时有所谓的漂亮股，就是说这个股票的收益率高达80倍，就是说投资这个股票要过80年才能收益，巴菲特1966年解散公司以后，他手中只持有一家公司的股票，他是这家公司的第一代股东，巴菲特所有的身价都投到这家公司里面，他手头全部是现金，基本上没有什么股票，当时巴菲特手里面16%都是股票，84%都是现金和债券，到最后都找不到股票，巴菲特就像好色的小伙子来到一个荒芜无人的荒岛，想买股票，就是买不到，巴菲特还是想买股票，他就一直忍着等待机会，结果到1973年，当时所有的漂亮股票开始大幅度的下跌，股票从一千点啪，跌到八百多点。1974年，两年大盘跌了40%，从最高的一千到跌到580点，跌幅高达40%，这时候所有的华尔街没有人愿意买股票，这时候大多数人在抛股，这时候巴菲从1966年退出股市的巴菲特，1970年没有事干，1971年没有事干，1972年没有事干，连续三年什么事都没有干的巴菲特回来了，这时候华尔街上很多股票的收益率只有个位数或者说十位数。巴菲特说，他就像好色的小伙子来到女儿国一样，买股票的好机会到了，巴菲特大量买入，接下来大盘迅速上涨，大盘涨了60%，巴菲特赚了80%，为什么巴菲特赚得比大盘多的多呢？因为第二次大牛市给巴菲特什么启示呢，因为他认为大盘肯定会有大调，在大跌跌到最低的时候，跌到人人都不敢买股票的时候，我们应该做什么呢，就是买入，在非常便宜的时候买进，这时候一旦大盘反弹，就会赚很多，这是巴菲特第二次大牛市给我们的歧视。

　　那么又过了十来年，巴菲特预见了第三次大牛股，第三次大牛市是在1987年，从1984年到1986年美国股市狂涨，为什么这么说呢，涨了2.46倍，而且1984年前面八个月，上盘又上涨了40%，这时候人人都知道股票高，但还在买股票，为什么有钱包不赚是傻蛋。这时候巴菲特就非常的冷静，他分析说：现在的大牛市即使下跌50%也不好奇，这是正常。巴菲特虫1984年，就是大牛市建立前两年，就开始抛股票，到1987年大牛市建立起来，巴菲特基本上把所有的股票都抛掉，全部抛掉，一股不留，除了三支股票之外，这三支股票是永远都不卖，就像我们股市流传的一首歌一样“死了都不卖”，这三支股票是美国广播公司股票，XX保险公司的股票，和华盛顿邮报的股票，1987年10月19号，大盘一夜之间下跌了五百多点，跌幅高达22.6%，相当于我们现在的股市一天下跌一千点，巴菲特的情况如何，巴菲特一天损害了3.42亿，相当于人民币25亿。他手下的员工在哪一天看到巴菲特哪一天静静坐在办公室里面看资料，非常的平静，只是中间出来了一次告诉他的属下更干什么就干什么，接着回办公室继续看资料。可以说巴菲特是整个美国唯一没有关注大盘大跌的人，大家没有想到的时候，让大家没有想到的是10月份刚刚出现大跌，到年底的时候，大盘又迅速反弹，这一年下来，大盘还上涨了5%，一九八几年，尽管有一千股，大盘还上涨了5%，而巴菲特赚了多少呢，是20%，又是远远高于大盘，在接下来的1982-1985年美国股市上涨了48%，而巴菲特的业绩是64%，都远远战胜大盘，这就是因为他的三支重仓股一次都没有动过。巴菲特预见到第三次大牛市给我们什么启示呢两个字“反动”，就是说在大牛市里面不能看有的股票涨的最快，就买哪个，也不能说股票大跌，就抛，就是说对有些股票要一动不动。巴菲特为什么这些股票长期持有一动不动呢，因为要想长期的拥有他，就是要长期持有业内非常优秀，竞争优势比较好的好公司的股票。巴菲特说投资的秘诀在于可以归结于一句话，选好一家竞争优势非常强的具有长期竞争优势的公司，长期持有。巴菲特另外说的一句话，我喜欢持有一支股票的时候是永远，为什么呢？因为巴菲特自己发现过，我用屁股赚的钱比我用脑袋赚的钱更多，这时候有人就笑了，投资。但是各位想想，在过去中国股市五六年里面，从2000年开始是大熊市，到现在前面两年又是大穷是，大家肯定是买了这支股票，卖了那支股票，每天都是绞尽脑汁买来买去，如果你买了茅台，就坐在这些大牛股上面，一动得不动，要比你绞尽脑汁赚得多得多呢，这时候是不是屁股赚得钱比脑袋赚得钱多呢，这是巴菲特在第三次大牛市给我们的启示，就是反动。

　　接下来巴菲特又遇到了第四次大牛市，就是离我们最近的一次大牛市，就是1999年，从1994年到1998年美国股市上涨了2.5倍，这波大牛市，最主要的推动力是网络股、科技股，那时候网络股的收益率高得不得了，一上去就涨很多倍。这时候牛市达到顶峰，就是说1999年大盘上涨了2.1%，而巴菲特他的收益率是多少呢，只有0.5%，这是巴菲特历史上投资业绩最差的一次，为什么呢，因为巴菲特他的股票是可口可乐这些传统行业股，巴菲特的网络股、科技股一支都没有买，这时候他的股东开股东大会纷纷指责他，你为什么不买科技股呢，很多报刊都在批评他们，说巴菲特过时了，不灵的。巴菲特听到批评和置疑的时候，一动不动，结果到2000年美国股市开始下跌，2001年股市开始下跌，2003年继续下跌，连续三年股市跌幅超过一半，而巴菲特这三年赚了10%，也就是说他以60%的优势高于大盘，原来网络股、科技股泡沫出现了，这些股票抛抛，而巴菲特重仓持有的股票，由于业绩稳定，股价重新得到市场的认可，股价反而得到了提升。巴菲特后来又解释到，在大牛市里面网络股、科技股，他为什么一股都不买呢，他说他的投资策略就是具有长期经营优势，持有这些超级明星公司的股票，才能长期赚钱，而能够持有长期具有竞争公司的极少，对于那些网络股、科技股能够改变人类和社会的命运，但是我无法确定网络公司、科技公司未来得竞争优势如何？我们大家想想，十年之前，你能想到电脑是现在的VIP吗，十年之前你能想到网络能这么发达吗？所以巴菲特管理的公司，一股科技股都没有买，不过他自己破例买了100股微软公司的股票，微软公司的股票，比尔盖茨是第一首富，巴菲特是第二首富，两人年纪差了了很多，但是两个人是好朋友。有一天比尔盖茨问巴菲特，我的公司业绩这么好，为什么我的股票你一股也不买？巴菲特就说，我想问一下，你能确定再过十年软件会是什么样呢，你能确定再过十年网络是什么样的，你能确定再过十年电脑是什么样子吗？比尔盖茨说，我也不能确定，因为这个行业发展太快了，巴菲特说你既然无法预测，我为什么能相信你的公司呢，我不敢购买你公司的股票，但是咱俩是好朋友，我个人可以买。那么总结巴菲特遇到的第四次大股市，他给我们什么启示呢，还是反动。即使在大牛市里面，你不要去买那些没有把握的股票，不能长期持有没有信心的股票，只有你比较有把握的股票才能长期持有。

　　那么我们回头总结一下，巴菲特碰到四次大股市给我们投资启示，第一点是在大牛市过于贪婪的时候，我们大家反而要反贪。第二点是在大牛市之后，大调整，当别的股民不敢买股票的时候，我们要买入，在第三次和第四次大牛市的时候，我们认为有把握有信心股票，有长期持有，一点不动。那么巴菲特既反贪，又反恐，又反动呢，为什么他总是能做到这三反，完全相反的途径，有三个原则，可以给大家总结一下，第一条是巴菲特有一个坚定的心跳，我们每个人买股票的时候，看到这个股票在涨，我就买，那个股票在跌，我就抛，巴菲特又反贪，又反恐，他判断的不是价格，而是这家公司的价值，对于股价明显过高的股票，就是不买，对于股价很低的股票，就是没有人买，巴菲特也坚决买入，这就是反扑，对自己有信心，未来能联系上涨几十倍的股票，因为这个股票还没有涨到位，这就是反动，第二条巴菲特他不做短线，我们是做短线投资，而巴菲特是长线投资。巴菲特持有的股票只有三十年，大家知道赚了多少钱吗？两百多倍。他的功底胜过我们很多人对自己老婆的功底。所以要做长线，不要频繁买卖。第三条不要盲目跟从，要独立思考，我们很多人都希望看别人怎么办，我们怎么办。我们喜欢的是成功，而我们很多父母都教育子女：你看人家怎么样，站在大多数人这边是肯定没有错的，有时可能站在大多数人这边是正确的，但是也有时站在大多数人这边也会错误，我给大家举一个例子，就是巴菲特讲过这样一个故事，旅鼠的故事。旅鼠是生活在靠近北极村这一代的鼠类动物，这种旅鼠有一个特点，一窝能生十三四个，而且这些小老鼠再过三四个月又能生一窝小老鼠，而在北极村老鼠太多了，这些旅鼠就从下面迁徙，但是在北极村跑到冰山悬崖的边缘，前面的老鼠就纷纷往大海里面跳，后面的老鼠也跟着前面的老鼠往大海里面跳，你就会看到茫茫的大海一大片雪，一大群老鼠往大海里面跳。巴菲特告诉我们，在大牛市，你盲目跟着前面的人就是投海自尽而已。

　　巴菲特在投资中，之所以能够赚钱，第一个是要求正确思考，第二是独立思考，而我们大多数人都喜欢参考别人，因此我希望大家今天听了我的课之后，回忆一下巴菲特在大牛市反贪、反恐、反动，因为他总是可以独立思考，能够做到反扑，所以我也希望各位在大牛市里面的投资决策是否适合你，是否是正确的，而不要盲目跟从，这也是巴菲特给我们最后一个启示，就是反思反思再反思，谢谢大家。