人民币理财产品重获青睐

　　3500点、3600点、3700点……股指在一片调整声中摇摇晃晃，越攀越高。大盘调整一触即发，此时股市的投资风险远远大于其收益，很多谨慎的投资者为求躲过此劫，纷纷准备从股市中出逃，待调整完毕再杀回去。如此一来，卖掉股票而闲置下来的资金该如何休养生息成了投资者亟待解决的问题。由于现在理财的首要目的是避险，那么，具有独特的保本机制、基本无风险、同时又具有相对较高收益率的人民币理财产品成了当仁不让的选择。何况，随着人民币理财产品的不断推陈出新，丰富多样的产品中总会有一款是适合你的。

　　文/本刊记者 曾艳

　　人民币理财产品是信誉度很高、风险性很低的理财产品。按照客户获取收益方式的不同，人民币理财产品可以分为保证收益理财产品和非保证收益理财产品。非保证收益理财产品又可以分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。

　　目前各大商业银行和外资银行纷纷进军人民币理财市场，竞争日趋白热化。为了吸引客源，各大银行根据市场情况和客户心理，推陈出新，这些新品条款设置更趋灵活优惠，大部分人民币理财产品去除了资金配比条款、吸纳储蓄已经不再是产品的出发点，收益率方面也呈现逐步攀升的趋势。

　　新产品百家争鸣

　　传统的人民币理财产品多是投向银行间债券市场上的各类人民币债券，包括央行票据、金融债以及短期国债等，一开始的高收益主要依赖于当时的金融市场环境(债券市场的整体利率水平相对较高)，但随着各类人民币债券的市场利率一路下跌，导致人民币理财产品的收益率也从发行高峰期3%以上一度下滑到2%以下，失去了往日“高收益、低风险”的投资魅力。

　　然而，2005年5月《短期融资券管理办法》的出台，让人民币理财产品找到了新的资金投向，不少商业银行逐渐摆脱央行票据、金融债和短期国债等低收益产品的束缚，开始依托高收益、风险相对可控的短期融资券，重新设计出较高收益率的人民币理财产品。商业银行将短期融资券纳入人民币理财的投资范围，使得人民币理财产品收益有所上升，原因在于一年期央行票据的参考收益率仅为1.8%，而最新一期企业短期融资券的年收益率则在3.2%左右，人民币理财产品再次成为市场沸点。

　　随着资本市场的越来越活跃，各银行推出的人民币理财新产品的结构也越来越复杂，收益结构与货币市场回购利率、美元掉期收益率、欧元对美元的

　　此外，为了满足投资者的需要，这类产品大多同时通过一定的掉期期权，设计成保本产品，特别适合风险承受能力强、对金融市场判断力比较强的消费者。尤其是股票挂钩产品，已经从挂钩汇率产品逐渐过渡到挂钩恒生、国企指数，继而成为各种概念下的挂钩产品，种类十分丰富。资本市场型的理财产品，其实就是基金的基金。理财产品投资于股市，通过信托投资公司的专业理财，银行客户既可以分享股市的高成长，又因担保公司的担保而有效规避风险。

　　新型人民币理财产品设计越来越个性化，同时银行把选择权交给客户，投资者完全可以根据自己对市场走势的判断，选择看涨、看跌或者看平的人民币理财产品。

　　在人们憧憬于即将推出的股指期货之际，上海浦东发展银行发售一款1年期多空双向保本型产品，它让投资者可以利用银行理财产品轻松实现“沽空”交易。以人民币产品为例：F1计划为看涨电讯股，其预期年收益率最高达12%(美元为18%)，该产品挂钩4只香港上市的3G概念的中资电讯股，分别是中国电信、中国网通、中国联通和中国移 动。F2计划为看跌金融股，其预期年收益率最高达12%(美元为18%)，该产品也同样挂钩4只香港上市的中资金融股，分别是中国财险、中国平安、交通银行、建设银行。该产品每半年设定一观察日，在半年后的观察日，一旦看涨产品挂钩股票涨幅或看跌产品挂钩股票跌幅均超过10%(比照初始价格，初始价格由银行于该产品售完之后公布)，那么以上人民币计划收益率5%，美元计划收益率为10%。如果没有达到收益触发条件，投资者还有一次机会，一年后的观察日，以最高收益减去最好的一只股票和最差的一只股票间收益率差，得到的就是投资收益，也就是说挂钩股票涨跌幅差距越小，客户收益越高。

　　这款多空双向产品比较适合对资本市场有一定认识的投资人士。除了基于自己对股价的判断做多做空外，投资者同样可以通过购入浦发的多空产品来达到套期保值的目的；持有金融股的投资者可以买进看空产品来对冲市场的波动风险；如果看好3G概念购入看多产品则可以避免由于判断失误而产生的本金损失。在目前波动的市场中做到既参与股市，又能使本金安全。