九机构研讨 QDII证监会将立规

　　本报记者 申兴 深圳报道

　　4月12日，中国证监会基金监管部组织了一次关于QDII的小范围会议。有证监会副主席桂敏杰参加的这个会议主要是进行沟通，“QDII法规估计很快就要出来。”一位与会人士说。

　　据了解，此次参加会议的有博时、大成、鹏华、南方、华夏、海富通、上投摩根基金和中信、中金两家证券公司，“他们的产品准备已经比较充分，有望成为继华安基金试点后首批推出QDII产品的机构。”

　　九家公司参与

　　一位参加了会议的人士透露，“

　　据悉，华安的试点为监管部门制定QDII相关管理规定和今后的运作监管提供了模板。华安前期也在证监会的组织下，参与了QDII管理办法的制定。

　　去年以来QDII乏善可陈的表现并未打击机构设计产品的积极性，即便是在银行QDII产品差强人意的情形下，众多基金公司依然兴致勃勃。

　　“在QDII产品的管理过程中，基金管理公司存在一些优势。”华安基金人士认为，“相对于银行的QDII产品，基金管理公司所管理的QDII产品由于投资对象的多样化，因此其组合构建的灵活性更大，风险收益特征的选择也比较多。”

　　但当前国内市场的火热倒让一些基金公司有些犹豫，QDII的收益显然无法达到当前的水平。参与设计QDII的鹏华基金总裁孙煜扬坦陈，“现在这个行情，做QDII有负面效应。资本市场到了一定程度，这是个水道渠成的事情，我们必须走出去。

　　最为重要的是市场需求依然存在。华安人士称，“从我们前期的营销和近期的客户沟通中，我们发现，投资者还是存在境外投资的需求，相信随着QDII管理办法的颁布，QDII规模会有增长，从而能够有效改善目前出入境资金不平衡的状况。”

　　QDII新思维

　　华安作为试点，并非其他公司的样本。

　　本报了解到，华安国际配置基金目前50%左右配置于全球股票，35%左右配置于固定收益产品，10%配置于商品基金，5%配置于美国

　　目前其他各家公司的方案各不一样。

　　南方基金的方案投资就考虑全球配置，以被动性产品、优良股票基金、港股和货币对冲的货币市场工具为投资范围。

　　“在会上，管理层也表示希望看到百花齐放的局面。”深圳一位与会的基金人士介绍。

　　华安人士还建议，产品设计中应更偏向于风险收益特征更为明确的产品，同时在设计过程中，应对汇率风险充分考虑。可考虑发行人民币，或兑人民币强势的货币为计价币种的QDII产品。

　　首家试点的华安国际配置基金采用“联合监督”制度，由华安和国际投行雷曼兄弟共同管理，雷曼兄弟担任了该基金的境外投资顾问。

　　本报获悉，在目前设计产品的基金公司中，采取与外资机构合作的也不少，如鹏华基金就选择了跟高盛合作，大成也采用了这一模式。还有一些合资基金选择了跟外方股东合作。

　　南方基金副总许小松认为，南方的海外投资已经确定 “以我为主”的模式，招聘国际人才，寻找合作伙伴。“人员、系统已经到位，基金和港股投资决策的权力在南方这里，对外方伙伴单向授权。我们产品的预期收益会高，是一个积极型的产品。”

　　孙煜扬认为，产品的设计主要是由市场和投资者决定的。适合基金QDII这一群体的投资者，不能太关注回报率，而应该是流动性比较好的投资者群体，锁定这个投资者层面非常重要。

　　华安基金还提醒正在设计方案的公司，QDII在产品开发、投资过程中，需对境内外不同的法律法规，包括投资监管、税收、信息披露等加以重点考虑。需通过法律对境内外合作伙伴的权利义务加以明确。

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　　来源：经济观察报网