打新股理财品蜂拥而至

　　殷鹏

　　从中工国际到中国银行，通过“打新股”获得低风险收益的理财方式又回来了。

　　不仅散户摩拳擦掌，理财机构也庆幸可以在产品设计上增加新主题。两年前流行的“合作申购”新股的方式已经成了“土枪土炮”，现在银行、基金、券商、信托设计的性能更优的“新式武器”已经分列两厢，瞄准目前正排队等着发行的几十只新股。

　　散户的新式武器

　　以往个人投资者参与“打新股”时，由于在参与渠道上、专业操作经验上以及可动用的资金量等方面无法与机构投资者抗衡，因此很多投资者在“打新股”时99.9%都是充当“垫背”的角色，但是现在散户们有了新式武器，可以使自己的小笔资金也能获得只有大资金才有的新股收益率。

　　债券型基金

　　国内新老债券型基金目前已经争抢这个套利新机会。首只专门标明“打新股”（即申购新股）为特色的债券型基金———中信稳定双利抢先出炉。而去年债券型基金的投资冠军———嘉实债券基金也承诺，新股申购将为今后重点关注的投资方向。

　　中信基金近日发行旗下第四只基金产品———中信稳定双利基金，该基金是专为“打新股”而设计的，可以通过网上、网下多渠道参与新股申购。机构大规模资金运作将大大提高申购的成功率，在“打新股”获得超额收益后，此基金将主要投资于固定收益产品。但“打新股”投资比例不超过基金资产总值的20%。

　　某基金的一位经理认为，由于债券型基金能够运用更多的资金参与新股申购，从而更多地享受新股申购带来的投资机会。据兴业证券“新股申购收益预测”预测，新股申购的年收益预期可以达到4.4％—7.2％。

　　银行人民币

理财

　　中信银行近日推出一款全新

理财产品———中信银行人民币理财双季计划，预期年收益率为3％—6％。这是国内首个以参与新股申购为获利方式的银行人民币理财计划。

　　中信银行客服部的有关人员介绍，中信银行人民币理财双季计划投资期限约为6个月。其中，投资者资金的20%用于新股套利，80%用于投资中信稳定双利基金。而之前推出的中信稳定双利基金，其投资方向之一也是申购新股。

　　据悉，该计划预期年化收益率在3%—6%。也就是说，其实际收益率是活期存款税后收益的5—10倍，一年定期存款税后收益的1.8—3.6倍。该理财计划加入起点为10000元，以1000元的整数倍递增。

　　券商集合理财

　　华泰证券集合理财产品“紫金1号”推出“打新股”战略，这项创新业务等于“团购”“打新股”。华泰“紫金1号”表示，他们正在认真评估中行Ａ股上市的投资价值。如果最终的评估报告认为有投资价值，他们将在网上和网下申购中全力以赴。

　　另据了解，目前一些正在募集的券商理财产品也有新股申购的意向，只不过由于募集期限的原因，赶不上中国银行的申购了。

　　信托计划

　　据记者了解，首个明确以“打新”股为名的信托计划，国联信托发行的“国联汇富1号集合资金信托计划”在上周也已进入募集期，该信托计划指出：“资金由国联信托集合运用，主要在股市一级市场上申购新股，通过二级市场上卖出实现收益。”

　　另外，受托人国联信托还承诺将严格按照信托合同的规定，信托资金只用于一级市场的申购新股，并承诺信托计划年收益率如果低于4.5%，受托人不提取信托报酬。不过，相比基金申购的门槛，该信托计划的准入门槛较高，单笔加入资金金额最低为人民币5万元。据了解，随着

股票市场好转，目前大多数信托公司都在拟订证券类信托计划，6月份投资于证券市场的信托产品数量可能会出现井喷。

　　合作申购新股由来已久

　　其实，将散户股民的资金集合起来，组织成一笔大资金集体申购的行为由来已久。一位银河证券北京阜城门营业部的老股民告诉记者，他就在两年前参与过这种俗称“团购”的买新股方式，而且尝到了甜头，“一年下来分得的收益可以接近3%。”

　　由于新股申购中签率极低，散户股民申购新股大部分只能靠碰运气，但大资金一般能保持相对稳定的中签率及收益率。合作申购新股，能使散户或多或少获得无风险收益，因此这一方式在前几年资金申购新股时期一度在券商中十分流行。

　　然而现在监管部门已经明确地把它划为一种挪用客户资金的非法行为。5月26日，证监会发布《关于加强资金申购和承销业务管理有关问题的通知》，叫停了合作申购新股行为。该通知要求，“证券公司自营申购新股的，必须使用已经报备的证券自营账户，严禁使用客户或他人的账户进行申购；必须使用自有资金和依法筹集的资金，严禁挪用客户交易结算资金进行申购。”

　　据记者了解，北京的大部分券商没有组织类似活动。部分营业部仍有合作申购新股情况存在，但多属民间性质。中工国际中签率仅为0.17%。这一现状使部分追求稳定收益的资金对合作申购新股有客观需求。这种形式虽不违法，但有关人士提醒股民，即便是民间行为，要注意合作风险。

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　　历史：“打新股”收益率

　　在以往的新股申购中，尤其是一些超级大盘股发行时，资金的打新收益又如何呢？

　　据统计，新股申购资金收益率最高的是在1996年，收益率高达100％以上。随着参与新股申购的资金量越来越大，新股申购资金收益率越来越低。到2001年，新股申购收益率降至8.1777％的水平。

　　2001年7月16日中国石化发行时，创下了国内股票发行冻结资金的最高纪录与新股申购资金收益率的最低纪录，当时冻结申购资金5687亿元，中签率1.1428％。中国石化发行价4.22元，上市首日开盘价4.60元，以收盘价4.36元计算，新股申购资金收益率仅0.0623％。

　　香港：“打新股”更过瘾

　　香港股市在申购新股时有一种叫做“孖展”（也就是“保证金”交易）的做法。

　　银行向中小投资者提供新股申购的融资业务，允许散户只提供认购额的一成资金，通过资金放大10倍来申购新股。这样中小散户可以获得10倍的“资金”来进行新股申购。

　　此举不仅有利于新股发行的顺利进行，更重要的是它用实际行动保护了广大中小投资者的利益，并且还为券商及银行等金融机构创造了巨大的商机，可谓一举数得。