炒金一族遭遇流金岁月

　　一个月内金价大幅下挫超20%，相当数量黄金投资者被套；黄金专家提16字建议

　　

　　金价在一个月内大幅下挫超20%，投资者需提高炒金风险意识。资料图片

　　一个月之间，国际黄金现货已从每盎司730美元下跌到目前的不足600美元，国内金价也从每克180多元跌至现在的150元左右，跌幅之大之快令人咂舌，不少黄金投资者已不知不觉地成为“套中人”。

　　记者了解到，一家金融机构的十多位炒金员工中，几乎个个被套；一位国有

商业银行黄金业务的负责人，以目前行情过于敏感为由，拒绝向记者发表评论。

　　黄金，这个刚成为投资者关注对象的品种，似乎一时间又变成了烫手的山芋，而已经连创二十余年来新高的金价，又该何去何从？

　　纸黄金一族：却成套中人

　　“跌得太猛了，根本来不及做任何反应！在160多元附近震荡了那么久，都说是有力的支撑，没想到说穿就穿，连影子都没见着就把150元一起给破了，4天跌了15块钱，星期三那天最低跌到142元，想割肉都不敢，只好等着吧。”赵小姐无奈地摇着头。

　　一个月前，她以185元/克的价格在银行买进200克纸黄金。一个月后，“几千块钱一下子飞了”。

　　“最开始跌的时候都没放在心上，觉得小幅回调也是很正常的。跌到160多元的时候有点心慌了，但那个时候震荡得厉害，一边心慌，一边还想着是不是可以再追加点资金做做短线。”

　　赵小姐告诉记者，自己加入了一个黄金投资QQ群，群里在实际进行炒金的人中，大概有七成都成了“套中人”，只是被套程度不同而已。很多在5月份进场的人，赚钱的高兴日子没过上一周，就痛苦地看着金价跌了一个多月……“和这些刚进场就被套的人相比，好歹我还在五一前小赚了一笔。”赵小姐这样安慰自己。

　　伦敦金一族：保证金双刃剑

　　赵小姐买的是纸黄金，是全额支付所购黄金价款，所承担的风险相比以保证金交易的伦敦金一族，已经小了很多。

　　在伦敦金投资者的眼里，赵小姐的情况仅仅是个小CASE，还不够他们的两手交易。但在疯狂的跌势里，他们的损失也更为惨烈。

　　今年3月，刘先生用25万元在一家黄金投资公司开户，一段时间的观望后，他拿出其中2万元做保证金，在602美元的位置做了2手多单。金价一路顺风顺水涨到730美元，其浮盈接近20万元。但2个月过去，金价在上周又回到600美元。刘先生认为这个整数位支撑牢固，金价反弹在即，于是在上周一“果断”地再买3手做多。

　　然而金价继续迅速下滑，没有设置止损的他两天内被迫两次追加账户余额以避免爆仓，到上周三金价跌落到542美元的低位，他的浮亏已经达到24万元。“还好后来总算开始反弹，不然我可能又要往账户里打钱了。”

　　据了解，目前在全国大概有30来家这样的黄金投资公司。他们大多进行本地伦敦金交易，以做市商的身份通过自己的交易平台报价，刘先生这样的客户则以保证金模式多空双向操作，一般每手交易为100盎司（约3110克），交易时间与国际接轨甚至全天24小时进行。

　　“国内做市商保证金的放大倍数多为几十倍，高的可以达到80倍左右。投资者一旦风险控制不好，就将损失惨重。

　　如果以5万元开户，按照50倍计算，在600美元买入1手做多大概要9600元保证金，第二天金价最低探到542美元，两天60美元左右的跌幅就已经让这5万元人间蒸发了。”某做市商的交易员以上周二的行情为例，为记者进行了大概的估算。“如果用这5万元做纸黄金就只能买10盎司，同样的跌幅就只损失5000元。”

　　专家建议：警惕风险学会止损

　　在这个时候，炒金者最关心的问题无疑是下一步该怎么办？

　　说到将来金价的走势，即使是记者采访的多位业内人士也难下论断。

　　从长期来看，世界范围内黄金供需的缺口是金价走高的最强理由。到目前为止，还没有证据表明这个因素发生了质的变化，因此应该说黄金的长期牛市格局并未改变。

　　但另一方面，今年以来推动金价暴涨的最主要的三个因素：美元疲软、原油及其他商品走强、以及伊朗核问题所引发的地缘政治危机，在目前都出现阶段性的局势扭转，金价因而失去重要支撑。尤其是在资金大量离场的情况下，除非基本面出现利多的变化，市场可能很难重新树立对金价的信心。

　　种种颇为不明朗的局势下，黄金专家、投资分析师给出16字建议：警惕风险、谨慎操作、注意止损、控制仓位。

　　一位投资分析师指出，国内很多投资者初次进入这个相对陌生的投资领域，带有太多盲目性和投机性。他们因为金价的暴涨而进场，进场后纷纷追涨，在追涨中被套才发现，当他们的双眼都只盯着获利机会的时候，其实早该用一只眼看看可能远远大于获利机会的风险。

　　黄金市场受到多种世界性因素影响，价格透明、可操纵性小，从这个意义上来说风险也较小。但也正因同一个原因，黄金市场充满难以预测的变数，金价的大幅变动有可能导致投资者无法及时结算亏损的买卖合约。

　　上文提到过的那名交易员告诉记者，从他了解到的情况来看，这波下跌行情中离场的投资者大多进场较早，离场点位多集中在680美元到630美元左右，尽管不是高位但也赚得不少。而刚刚进场就被套的人当中，大部分仍然持观望态度，还有人补仓，甚至在不同点位数次补仓，结果是在不同点位再次被套牢。只有极少数在亏损不大时便止损离场。

　　等到更多人想要退出时，早已是骑虎难下。所以止损永远是投资者要上的第一课。

　　■投金宝典

　　伦敦金：净资产百万以下慎入

　　几十手买卖下来，交易成本差价可高达数万元

　　据一家黄金投资公司人士介绍，其实早在2004年国内便已出现进行本地伦敦金交易的黄金投资公司，但市场规模可以说微乎其微。去年黄金的强劲走势突然唤醒了投资者的热情，本地伦敦金的做市商也数量陡增。然而，尽管本地伦敦金吸引了越来越多的投资者，但真正参与其中的仍然是少数。

　　目前国内做市商的开户门槛多在5万元到10万元之间，尽管看似不高，但由于盈亏的杠杆效应过大，其风险仍是一般投资者难以承受的，因此做市商在面对客户时也会有所选择，一般净资产在一两百万以下的客户都不建议其参与。

　　记者在采访中了解到，由于各家做市商的交易设计存在较大差异，会对投资者的交易成本产生影响，因此在选择做市商时应该事先了解清楚。

　　在保证金方面，有的做市商按照每手交易收取固定金额的保证金，因此当金价越高时其杠杆效应就越大；有的做市商则按照交易价格收取一定比例的保证金，因此无论金价如何变动其杠杆效应均保持不变，但各公司比例也不相同。

　　另一项重要内容则是交易费用，大致包括买卖点差、交易手续费以及持仓过夜费用三方面。点差和手续费实际上都是投资者交易时的直接成本，要注意一些做市商可能声称没有买卖点差，但却收取较高的手续费，有的做市商不收取手续费，但买卖点差就高。而投资者持仓过夜时，有的做市商规定要收取一定的仓租或持仓费，有的则不收。

　　还有做市商规定，因持仓过夜风险较大，故需保证金翻倍，否则便可能被迫爆仓。

　　由于情况复杂，目前各做市商每手交易双边费用差价可能高达数百元。一些短线投资者操作频繁，几十手买卖下来，交易成本差价可高达数万元。

　　针对这种情况，业内人士建议不同的投资者应该选择不同的费用方式。例如短线投资者买卖频繁，交易笔数多，最好选择没有手续费的做市商。而中长线投资者交易次数少，手续费、点差的影响相对较小，但应当选择在不收取仓租、过夜保证金不需翻倍的做市商处开户。

　　■一周行情点评

　　金价仍在寻找支撑

　　上周一国内金价延续前一周大幅下跌的走势再次低开低走，周二周三受美元强势上涨影响，跟随国际金价出现大幅暴跌至前期140-146元的整理平台；转折出现在周三夜里，周四、周五的反弹基本收回这周近一半的跌幅。

　　上周国际金价的走势为快速下跌后的小幅反弹。周四夜间FED主席贝南克一改前期强硬态度，发表了关于通货膨胀较为温和的讲话且语调软化；虽然并未令市场对FED本月底的加息预期发生改变，但还是让市场松了口气，同时给予了整个商品市场有利提振。各品种一反颓势，纷纷展开大幅反弹。

　　黄金的反弹在周五夜间受到了来自中国的阻力。中国央行在上周五夜间宣布，自7月5日起将金融机构的存款准备金率上调0.5个百分点，以防止货币信贷总量过快增长。此消息一出，直接打压了黄金的反弹走势，导致金价再次小幅回落。

　　但也有市场人士分析，目前市场大举关注通货膨胀，但未来数月里焦点“很可能”转向经济增长。那意味着美国短期利率将出现下滑而致使美元下跌，美元之后的前程坎坷。黄金尾盘的走高未受美元反弹影响也间接证明了此点。

　　其他消息方面如伊朗最高领袖哈梅内伊在上周表示伊朗不会屈服于西方国家的压力而终止其核计划。瑞士国家银行也称目前并没有进一步出售更多黄金的计划。这些消息均给予了黄金价格一定的支撑。

　　有市场人士认为黄金已发出了建立临时性底部的信号；而市场后市将进行短期盘整，因交易商需等待更多的筑底迹象。短期国际金价的支撑位为540-560美元的平台，国内金价的支撑位为此轮下调的低点142元附近。

　　经易黄金研究中心 张雪松

　　■投资工具

　　银行炒金工具一览

　　银行推出的炒金方式主要有两大类，一类是实物黄金，另一类是“纸黄金”。总体上看来，实物黄金主要作用还在于保值，炒金最主要工具还是“纸黄金”。

　　实物黄金的代表是建设银行的自有品牌“龙鼎金”和招商银行代理的“高赛尔金”。建行“龙鼎金”分为50克、100克、200克和500克四种规格。银行提供回购业务。

　　招行北京分行代销的“高赛尔”与“龙鼎金”相类似，此外各家银行还先后出现过代理“招远金”、“奥运金”等产品。

　　目前几家银行中，中行、建行、工行、招行都推出了个人纸黄金业务。其中，中行率先推出的纸黄金—————“黄金宝”是目前最常态的黄金投资工具，该投资工具根据国际黄金市场报价，支持T+0（即时交割）交易。

　　这种系统最主要的特点是和海外黄金市场———主要是伦敦市场黄金价格挂钩，工行目前的人民币或者美元炒金业务与此类似，大约是10克开始交易，也就是说门槛只有1000多元。银行主要收取点差获利。（详见下表）

　　

　　本版采写（除署名外）

　　本报记者 张嵩浩 张诚