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本报记者 尚晓阳 北京报道
“我究竟该买纯保障的保险还是买分红险？”这样的疑问很多投保人都有。而市场上的情况是，一方面分红险销售量远远大于传统寿险，另一方面分红险退保率居高不下。
究竟买不买分红险？专家提醒，投保人首先要记住两件事：第一，分红险的本质不是分红而是保障；第二，在低利率时代，选择分红险更能抵御风险。
保障不亚于传统保险
“现在纯保障产品不好卖，各家公司主推的都是分红型产品。”一位寿险公司产品部人士告诉记者，与单纯保障功能的传统寿险相比，分红险在保障功能上并不逊色，而且增加了分红功能，在一定程度上可以抵御通货膨胀和利率变动。
“尤其是在低利率时代，买寿险最好是选择分红险。”一位保险公司财务部人士解释说，目前市场利率较低，未来加息可能性较大，购买分红险可以抵御未来市场利率上升造成的投资收益损失。
简单说，在低利率环境下，公司计算出的投资回报率也比较低，而且不会随意改动。如果未来利率上升，纯保障型产品得到的仍然是低回报率，也就承受了利差损。如果产品附加了分红功能，那么利率上升后，公司盈利能力和分红水平随之提高，保户可以通过分红享受到这部分收益。
关于分红险保障功能差的说法是不符合实际的。保障功能较差的分红险多是银保产品，个人代理的分红险不存在这个问题。和万能险相比，分红险的一个主要优势就是种类多，组合方便，只要在传统寿险基础上附加分红功能就可以了，终身寿险、两全寿险和年金型寿险等都可以设计成分红险。
事实上，因为市场欢迎度不够，一些新成立公司的产品线上没有传统的终身险、两全险、养老险和少儿险，而是设计成分红型的产品，这些产品的保障功能和传统寿险是一样的。华泰人寿的“金玉满堂”就是一款年金保险，以投保12万元保额、20年交费计算，共交保费22.46万元，60岁开始支取养老金，每年领取1.2万元，到80岁还可一次性领取12万元，共领取36万元，此外还可享受到公司分红。
老公司同样钟情分红险。太平洋寿险的“幸福一生”少儿险是一款两全型分红保险。它就像一个强制性储蓄账户，定期为孩子存入一笔固定费用，每满三年返还生存金直至终身。这笔钱，在孩子成长期间是教育金，孩子成人后是生活补贴，等孩子又有了孩子，就成了下一代的教育金。即便孩子离开了，身故金还作为遗产留给后人，要是加上这几十年的红利积累，是一笔不小的财富。
红利哪里来？
每个会计年度结束后，保险公司会将该年度分红保险可分配盈余的70%分配给客户。那么分多少红利到底是怎么计算出来的？
公司所有的分红险保费都放在一个账户运作，一个年度之后，从账户余额中减去理赔费用、提取准备金和运营费用等，得出利润，30%归公司，70%归保户。上述费用按照实际发生的情况扣除，保户得不到有关信息。这方面万能险则更加透明，在投资之前已经提前扣除初始费用，而且扣除多少都是公开的。为避免保险公司在分红险成本上人为操纵，保监会要对保险公司分红报告中的损益表进行审计。
至于投资范围，分红险账户的投资品种主要包括债券、大额协议存款等固定收益产品和货币市场工具，还可投资证券投资基金和股票，其中投资基金不得超过公司上年末总资产的15%，投资股票不得超过公司上年末总资产的5%。
除了投资带来的利差益，保险公司还会将死差益、费差益产生的可分配盈余分配给客户。分红险产品在厘定费率时会假设出死亡率、投资收益率和费用率，如果实际投保人群的死亡率比假设的低就产生死差益，如果实际发生费用比假设的低就产生费差益。
红利分配的方式包括现金红利和增额红利。现金红利是直接以现金形式将红利分配给保户，保户可以通过现金、累积生息、抵交保费和购买减额交清保险等途径来领取红利。增额红利则是指以增加保险金额的方式分配红利。目前大多保险公司采取红利分配方式。
缴纳相同保费的保户，得到的分红水平可能不同，比如保户的年龄、性别、健康状况不同就对应不同的分红水平。说到底，这是因为保户对保险公司的贡献度不同，比如年龄越高贡献度就越低。
另外，和万能险定期公布结算利率、投连险定期公布买入价和卖出价相比，分红险的收益无需通过公开渠道告示大众，只需要向投保客户寄达年度收益报告说明书，透明度不及其他两类投资险种。
盲目退保划不来
《中国保险业发展蓝皮书（2004-2005）》披露，2005年，分红险退险金额高达305亿元，同比增长99.04%。业内人士解释说，这主要是因为分红险收益低迷，从高峰时期的7.5％跌至近几年的1.0％左右。
“大多数退保的客户都是看到最初一两年的分红水平不理想就退保，这是很不划算的。”一位寿险公司财务部人士告诉记者，退保只能得到有限的现金价值和红利，而持有越长时间，才越能享受到理想的分红水平。
这一来是因为投保初期扣除的费用比较多，相应的利润也就少一些。二来，保险公司的投资收益受到市场影响，时间越短波动越明显，日子长了才趋于稳定。以前面提到的华泰保险为例，其2004年投资收益不到2%，但是成立9年来平均年收益超过8%。
此外，前面也提到过，除了利差益，分红险还会分配死差益和费差益，这部分的收益率大约在1.5%-2%左右，而传统寿险中这部分收益是归公司所有的。
拿目前来说，债市收益率持续低迷，而股市一路向好，要想充分享受到保险公司的投资收益，显然，选择分红险比选择传统保障产品更加划算。沪深两市上市公司财务报表显示，截至2006年一季度末，保险机构的分红账户持股总量比去年末增加153%。不少保险公司去年底进行了战略性建仓，为未来的投资收益打下了基础。
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