对抗负利率 福布斯开出三剂药方

　　美国人也在和与负利率搏斗。美国经济在2002年出现衰退迹象，美联储不惜积极减息，将联邦储备利率减至1%。考虑通胀率，美国已出现负利率现象。

　　2004年下半年开始，美联储终于启动加息进场，但到目前为止，尚未完全脱离负利率区间。3月份CPI增幅3.1%，当前联邦基金利率仅为3%。从历史上看，这仍然处于底部位置。

　　怎么才能有效战胜负利率？《福布斯》就在最近推出了一系列2005年投资指南，不妨看看，也许能带来一些启发。

　　股票：无线技术、基因工程以及亚洲概念

　　无线技术开发商，可能是美国过去两年最风光的上市公司。以生产无线电子邮件设备黑莓(BlackBerry)闻名的RIM公司，从2003年初到2004年底，股价上涨超过十倍。生产无线调制解调器的Sierra公司同期股价上涨超过5倍，美林的无线设备ETF收益率则超过100%。

　　但是，今后被看好的公司类型将由硬件转向软件。无线技术解决方案提供商被认为前途无量。在这些公司当中，应特别关注PEG(市盈率与每股收益增长率的比值)。有些无线技术软件公司的PEG还不到1，与朗讯(2.39)、摩托罗拉(1.32)等大型硬件公司比起来物超所值，这其中就包括以存托凭证形式上市的中国网络企业TOM在线。

　　以DNA技术应用于诊断治疗最近在美国兴起。据统计，这个产值25亿美元的产业正在以每年15%的速度扩张，目前集中于医治传染病，下一阶段将可能转攻癌症。与其他生物科技上市公司不同，这一类型的公司收入和股价都有不错表现。

　　指望进行全球投资以分散风险的投资者无法忽视亚洲市场。霸菱资产管理公司亚洲证券主管KhiemDo指出，美国企业今年每股收益增长率可能达到10%以上，而亚洲企业可能只有-1%，但可能会出现“意外的惊喜”。著名制衣企业Esprit今年早些时候公布了上半年每股收益增长70%的业绩，大大超过分析师们预期的30%增长率，公司股价上涨了18%。KhiemDo认为，往往是不被人注意的公司能出现这种“惊喜”，他要找的股票是能够在今后两三年内每年达到15%~20%的涨幅(见附表)。

　　基金：买多空共同基金看好商品基金

　　对冲基金的惯用伎俩之一是多空策略，即看多一批股票，同时做空另一批股票。只要方向正确，就能赚得盆满钵满，甚至在熊市也能有所收益。不过，投资对冲基金的成本很高，年管理费一般为2%另加20%的年度收益提成，而且由于对冲基金往往以有限合伙或者有限责任公司形式组成，基金收益也不能免税。此外，对冲基金业绩不透明、流动性不高等缺点也饱受诟病，但这些都是共同基金能够避免的。近几年美国市场就冒出了20多只用多空策略进行投资的共同基金，既能赚取对冲基金的高额收益，又能避免高昂的成本。《福布斯》选出了其中的6只。

　　《福布斯》认为，用商品基金对抗通货膨胀是有效的办法之一。尽管投资商品实物的方法有很多种，包括投资金币或者做期货交易，但买商品基金却是其中成本最低、最能达到分散投资目的的一种。如果你想投资20种商品期货达到分散投资的目的，最低金额需要72.2万美元；买商品期货指数，需要8.7万美元；而买商品基金，起点金额只需1000美元。

　　房地产：高档房产对泡沫免疫

　　只要眼光准，即使在房地产泡沫即将破灭的关头，也能赚钱。比如，开发一个高尔夫俱乐部，这里只有拥有其中物业的人才能成为会员，社区内有五星级的SPA、饭店，甚至跑马场。一套650平方米的房产标价250万美元，还供不应求。这种专为富人开发的高档休闲物业吸引着大批开发资金，人们看好这种高档房产的理由是：有钱人才买得起这样的房子，而这些人通常都支付现金。即使利率提升，也不会给需求带来多大的负面效应。

　　回报确实很诱人，2003年一块面积为1英亩的靠近海滩的地皮标价1200万美元，在今年1月市价已经上涨到2000万美元，两年多上涨了67%。

    理财主笔刘念