低成本建仓良机来临

　　近期，美国经济衰退阴霾引发全球股灾，A股市场也未能幸免。在市场再度失守年线后，证监会近日第三次集束放行多只新基金。面对内外疲弱的市场，2008年的股市在开春后仍处在低迷之中。对此，本刊特专访了国投瑞银基金公司研究总监、国投瑞银创新动力基金和国投瑞银成长优选基金的基金经理靳奕女士，她认为在当前的行情中最好的防守是坚定价值投资，选择质量好、成长性好且确定性强的股票。

　　文/本刊记者 罗瑜

　　行情仍将反复震荡

　　《私人理财》：经历连续五个交易日急剧下挫后，上证综指2月25日大幅跌穿年线支撑，但26日尾市绝地回升，行情反复无常令人寻味。针对当前行情出现反复震荡，您认为由哪些因素导致的？

　　靳奕：从年内至春节以来，市场行情都在震荡波动之中，这种现象还会反复持续。这是由众多因素造成的：

　　第一外围因素，次级债风波造成美国经济出现短期缓慢增长的情形。美国经济短期前景依然不明朗，通货膨胀高企， 就业率数据不佳，美国经济衰退可能会造成全球经济的放缓，进而影响国内经济。第二为冰冻雪灾带来的后续影响，由于雪灾造成交通受阻，一些上市公司短期业绩会受到影响。第三，农产品、原材料价格上涨，导致企业的成本上涨压力巨大，从而极易引发成本推动型通货膨胀。第四，大盘股巨额融资也是引起市场重挫的原因之一。中国平安曾公布欲融资1600亿元的消息，直接导致股价出现两个跌停板。时隔不久，再融资卷土重来。一则400亿元再融资传闻，让浦发银行连续暴跌，拖累银行板块集体下跌。第五，巨大的限售股解禁压力和新股扩容压力，加上从紧的货币政策，对资金面将形成较大的考验。

　　《私人理财》：前期权重蓝筹板块继续领跌市场，银行、房地产等板块跌幅在前。2月27日，权重股在银行股带头下出现强劲反弹，您怎么看银行、房地产板块？

　　靳奕：前期权重股都受到了重挫，主要是前期估值水平相对过高。我对银行业08年成长性还是看好的。银行一个最大的优势是它的渠道，未来银行中间业务增长会很快，而它的传统业务会随着中国GDP有比较稳定的增长。银行业可以做长期投资,即使经济进入成熟阶段，也会持续有很多的金融服务需求。

　　关于地产公司，因为有人民币升值的概念以及短期业绩的支撑，2007年确实比较热。但作为一个发展商，保持业绩的增长，要不停地拿地和建住宅，现在中国对住房的需求非常大，但是10年或15年之后大家都有自己的房子，同时人口红利时期结束，到时虽然也有房子要建，但未必有这么大的需求，这样就难以保持长期稳定盈利和增长。另外国家增加经济型住房供给的政策变化会削减开发商利润空间。对房地产行业的调控使房地产公司短期业绩风险加大。

　　投资基金，关键看配置股票

　　《私人理财》：近期股票型基金的重新开闸显示政策面已经开始转暖，不少基民将目光投向了目前刚发行的新基金。作为基金经理您对基民有什么投资建议？

　　靳奕：其实不管是新基金还是旧基金，对基民来说都是一个投资策略，就是依据自己的风险承受能力和自身的投资期限。因为新基金和旧基金区别不大，如果市场好，都涨；若不好，谁也难幸免。只是新基金有建仓时间，可以根据市场的情况进行建仓，目前阶段性调整期提供了低成本建仓的良好时机。