通胀之下话投资

　　⊙滕军

　　今年以来CPI呈加速上行态势，月度CPI自3月份起一直在3%以上，7月份达到了5.6%，8月份更是达到了6.5%，创出十年来的新高。毫无疑问，我国目前出现温和的通货膨胀已经是不争的事实。那么如何在通胀背景下进行投资，使自己的资产保值增值已经是大家关心的话题。

　　人们习惯于将钱存在银行里，一方面觉得安全，另一方面是能够获得利息。不过随着通胀的加快，银行存款利率上升较慢，而现实中的负利率水平使其无法保值。利率经过多次上调后，目前一年期存款利率为3.87%，扣除5%的利息税后，实际利息率为3.68%左右，如果全年CPI达到4%以上，那么存银行实际上是“亏钱”的。

　　购买房产是一个选择。近期全国主要城市商品住宅的价格出现较大幅度的上涨，这与部分居民购买房产作为保值有一定的关系。但目前国家加强房地产

　　投资黄金也是一个选择。最近一些大城市金条等黄金饰品热销，显示一些居民通过投资黄金作为保值的手段。不过，黄金往往是严重通货膨胀的保值手段，而且也涉及到流动性的问题。

　　从国外的经验来看，在发生温和的通货膨胀时期，购买股票等证券类资产是最好的保值增值手段。以美国为例，在1980年到2004年之间股票的名义收益率是13.53%，扣除通货膨胀后实际收益是9.47%。由此看来，股票是最能抵御通货膨胀的较好工具。事实上，股票背后是代表上市公司。在通货膨胀期间，企业产品的价格往往也出现较大幅度的上涨，因此会推动股票价格的不断上涨。

　　目前我国处于较温和的通胀时期，这有利于股市的上涨，因此出现储蓄的大搬家也是必然的现象。那么如何更好地选择投资标的，才能达到更好地保值增值的目的呢？要选择产品涨价幅度更大、相关产品及服务需求大幅提升的行业或公司进行投资。笔者以为，百货零售、乳制品、医药、航空航运、种植养殖、金融、房地产等行业值得重点关注。

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