寻找收益随升息水涨船高的产品

　　文/金盛

　　在升息周期中，许多理财之人都想让自己的理财产品收益，随着银行升息而能水涨船高。从目前来看，有货币市场基金、人民币理财产品、贷款型信托产品、浮动利息国债4款理财产品，会随着银行加息而提高收益。

　　货币市场基金

　　加息有利于货币市场基金提高收益。利息收入，是货币市场基金收益的主要来源。银行升息后，市场利率会越走越高，货币市场基金的收益率也水涨船高。

　　我国的货币市场基金的投资范围主要是短期债券(含央行票据)、银行存款和回购协议、大额转让定期存单、银行承兑汇票、商业承兑汇票等流动性良好、期限在一年以内的短期金融工具，其中相当大比例的资产投资于银行的定期存款。银行加息，定期存款收益直接提高。这直接致使货币市场基金的收益也提高。

　　另一方面，央行上调存款基准利率，将引发银行间拆借市场各拆借品种的利率上升，定期存款和一年期央行票据利率将随之上涨，这将较好地提高

　　此外，随着我国进入加息周期，市场资金成本将逐步上升，企业利润因此受影响，最终不利于

　　如此，货币市场基金就能将新进的申购资金投资加息后收益率更高的短期债券享受市场利率上升带来的收益率增长。从实际情况来看，央行最近几次加息都带动了货币市场基金收益率的显著提升。

　　人民币

　　事实上，近期银行推出的人民币理财产品，其收益就明显高于往年的理财产品。所以，在目前加息周期内，建议买短期的固定收益型理财产品。

　　人民币理财产品是以银行间债券市场的国债、金融债券和央行票据以及其它政策许可的低风险金融资产为基础资产，以基础资产收益为保证，运用专业投资理财工具和风险管理方法，通过产品组合与创新，面向客户发行的预期收益好、信用程度高、风险低的金融理财产品。由于银行将理财产品筹集的资金主要投向银行间债券市场，其收益一般都将高于同期的银行存款利率。因此，银行升息，也必将提高人民币理财产品的收益。

　　目前银行推出的理财产品主要分为两大类，一类是固定收益型的，另外一类是浮动收益型的。一般来说，银行固定收益型理财产品收益率，在设计时是参考银行同期存款利率，银行加息，银行存款收益提高；相应的，固定收益型理财产品收益率也跟升息水涨船高的。因此，每次银行升息之后，银行新推的银行理财产品收益也会提高。

　　事实上，近期银行推出的人民币理财产品，其收益就明显高于往年的理财产品。所以，在目前加息周期内，建议买短期的固定收益型理财产品。浮动利率的理财产品收益也随加银行加息提高，例如，中信银行曾推出浮动收益类型理财产品，该产品以一年定期存款利率为基准利率、再加上0.55个百分点，如果存款利率上升，则投资者所获得的投资收益也随之上升。

　　浮动利息债券

　　它是与固定利率债券相对应的一种债券，它是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。

　　在现有的债券交易品种中，能抵抗升息风险的只有两类：一是存续期较短的固定利息债券；二是浮动利息债券。相对于固定利息债券而言，浮动利息债券的收益由于随利息浮动，其想象空间和投资价值显然更大。

　　浮动利率债券，是与固定利率债券相对应的一种债券，它是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率(一般是1年定期存款的利息)加上一定的利差来确定。如代码为010004的浮动利率债券，约定的息差是0.62，在2007年5月23日的付息中就是以2.87%的利率支付，即当时1年期定期存款利率2.25%+0.62=2.87%。这样的国债可以随加息周期而受益。

　　浮动利率债券的种类较多，如规定有利率浮动上、下限的浮动利率债券，规定利率到达指定水平时可以自动转换成固定利率债券的浮动利率债券。附有选择权的浮动利率债券，以及在偿还期的一段时间内实行固定利率，另一段时间内实行浮动利率的混合利率债券等。由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异。因此，浮动利率债券在加息周期下能较好地承受利率上涨风险，而且能分享加息成果。

　　贷款型信托

　　对于普通大众，方便投资的是乙类信托贷款，只要将资金投给信托公司，其余的事就由信托公司打理，连贷款风险也由信托公司承担。

　　贷款型信托产品是信托公司推出的理财产品，信托公司在国家规定的范围内，将募集的资金向自行审定的单位和项目发放贷款。贷款型信托根据项目选定主体的不同以及委托人的不同标准和要求，将所信托的贷款分为甲类信托贷款和乙类信托贷款。

　　甲类信托贷款，就是由委托人指定贷款项目，项目风险由委托人负责；乙类贷款则是由受托人选定项目，风险相应由受托人承担。对于普通大众，方便投资的是乙类信托贷款，只要将资金投给信托公司，其余的事就由信托公司打理，连贷款风险也由信托公司承担。

　　随着银行提升贷款利率，信托公司向审定的单位和项目发放的贷款，其利率也必定跟着提高，因此投资人也就能享受升息带来的益处。另一方面，在目前处于加息周期的情况下，贷款型信托产品的期限趋短，有的信托产品的期限已经缩短至160天了。如果信托理财产品的存续期过长，可能会给投资者带来利息损失。因此，时间周期相对较短，有利于投资者规避市场的利率风险。而以前的贷款型信托产品，其期限一般是1年以上。

　　由于投资信托产品有风险，建议投资者选择有“信托破产隔离保护机制”的信托产品。所谓信托破产隔离保护机制，是针对信托产品风险较高而设计的“防火墙”，信托产品所募集的资金，与信托公司的自有资产完全隔离。这意味着即使信托公司破产，也不能用募集的信托产品来“偿债”，投资者的投资收益也会有保障，不会“血本无归”。