今年买的国债不如转定存

　　作者: 井楠

　　银行利息税昨日开始大幅度减低，连同之前的加息政策推动国内银行利息达到了近几年内少有的高水准，同为主力投资品种的国债却由此相形见绌，广州市内各大银行8月起提前兑取国债转存定期的风潮越演越烈。

　　不过，并非所有的国债产品都适合提前兑取，转存定期的时间把握也大有学问，普通投资者只有仔细分析计算，才能降低机会成本、获得最大的理财投资收益。

　　国债持有满半年再转存更划算

　　从8月初开始，伴随着加息与股市冲击高点，广州出现国债提前支取热潮。滨江路两家银行都表示一日接待了十几名前来办理该业务的顾客，兑取的多是今年新发的国债，间或有去年或前年的国债。北方城市甚至出现了在银行网点排队办理国债提前兑取和回购的现象。

　　今年三期国债都可考虑转存

　　虽然今年国债频繁发行，但在国家货币政策的三次加息、再次降低利息税后，3年和5年定期存款的税后实际收益分别达到4.446%和4.959%，已经高于今年三期凭证式国债3年期、5年期3.66%和4.08%的原定利率，较之调整后的4.11%与4.62%也仍然为高。银行近来咨询提前兑取问题的市民相当多，专家认为，对于今年发行的三期凭证式国债来说，都可考虑转存。

　　案例一：家住越秀区的曹姨在投资上属于保守型投资者，偏爱国债，她今年5月买入一笔1万元的3年期凭证式国债；但到了8月，又是升息又是取消利息税，曹姨想请教

理财师是否该提前取出国债转定期存款。

　　

理财师为她算了笔账：按照提升收益率之后4.11%的利率计算，这笔国债如持有到期(2010年5月)，其利息收益为1233元。但如在8月15日之后提前支取、转存为3年定期存款，因还在半年之内，所以提前支取不计息、按0.1%付手续费，3年后的实际到期收益将为10000×4.68%×0.95×3-10000×0.1%，即1323.8元，仍比国债收益要多出90.8元。

　　提前兑取大有学问

　　广发银行理财师韩希认为，提前支取国债的时间也很有学问，并非都该马上取出兑取。对于国债提前兑取，目前银行规定，持有不满半年不予计息，满半年者按持有时间分档计息，3年期国债持有满半年不满两年的按0.72%计息；满两年不满3年按2.25%计息；5年期国债持有满3年不满4年按3.33%计息，满4年不满5年按3.51%计息。

　　如果投资者于3月初购进10000元3年期国债，如今提前支取不但没有利息还要付出手续费用，但持有到9月即满半年，可享受到半年期限的国债提前支取利息，到时再存3年定期，则收益率达到了最大。而对于今年6月发行的首期2年期电子式储蓄国债，因购买时规定“持有须满半年”，所以必须在今年12月才能办理提前兑取。

　　投资意见

　　国债投资灵活性强

　　记者在走访中了解到，市场理财师普遍反对盲目转存，认为国债投资具备自身的很多固有优势，在保守、稳健投资型家庭中保留2%~5%的份额，有利于多元理财策略。国债最明显的就是灵活性强，可以以较高的收益率提前兑取，且提前兑取利率也可随着基准利率的升高而升高，而定期存款只要提前一天兑取，就只能按照活期存款利率计算，且到期前利率不变，如果提前支取转存，其利息都按活期利率计算。

　　因此，如果投资者不能肯定在未来几年内会不会出现临时用款的需求，则购买国债更加灵活机动。此外，国债享有最高信用等级，安全性好，稳定性强，适合大众投资。

　　按国债期限算好提前兑取时间

　　投资者需要注意的是，提前兑取国债，利息相应大打折扣，从购买国债日到如今的部分利息就损失掉了，即使改存定期，特定期限内的利息收益并不见得比坚持持有国债的收益高，如下案例可以说明。

　　案例2：广州白领刘先生是稳健型投资者，理财分配中有1万元的国债份额，是2005年4月购买的三年期国债凭证式(二期)，票面利率3.37%，还未到期。看到利息日日攀高，周围亲朋都去提前取出国债，刘先生也向专家请教是否该跟风效仿。

　　理财专家通过计算，建议刘先生保留该部分国债到明年到期日。这期国债如果提前兑取，要按兑取本金的1%收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息，即从购买之日起，持有时间不满半年不计息；满半年不满两年按0.72%计息；满两年不满3年按2.25%计息。由此可见，如果现在提前兑取，将按 2.25%计息，提前兑取的收益远不如目前的银行定期存款利率，但若要在明年原国债到期日前取出该笔钱，目前只能选择半年定期存款，存款利率仅为2.88%；即使是目前立即转存3年期定期存款，到明年同一时间的预期利息收益也仅仅为853元。

　　而将该期国债持有到期，表面看来，虽然距离3.66%的新存款利率仍有距离，但实际上避免了377元的利息损失，而且因为降低了投资机会成本,等国债到期以后，可再根据形势再做打算，转存3年期定期存款也能达到事半功倍的效果。

　　越早买国债提前兑损失越大

　　据记者从银行方面了解到，如刘先生这样存在疑问的投资者数量特别多，他们一两年前购买了固定利率较低的国债，而今看到银行利息节节攀升，心中左右为难。实际上，我们从上表推算，越是早先购买国债的投资者，越不适合提前兑取后转存定期，期间将承担比较大的利息损失。

　　广东省发展银行韩希认为，对于购买了三年期国债的投资者，目前是否该提前兑取转存定期的临界点时间刚好位于去年5期凭证国债与今年1期凭证国债之间，在今年前购买国债的投资者可耐心等待国债到期后再转存，而在今年购买了国债的投资者则可考虑提前取出转存银行定期存款。而对于5年期国债，由于其承担着较高的投资机会成本，国债与定存的利息差异也比较大，该临界点时间相应推前到去年首次加息之前的2期国债发行时，在去年2期国债之后购买5年期国债的投资者可考虑提前兑取转存定期。