我国已进入加息通道 理财巧选自动加息产品

　　过热的经济环境和逐渐升高的居民消费价格指数，使得2007年下半年加息预期更加严峻。央行自7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.06%提高到3.33%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.57%提高到6.84%。这已经是央行今年第三次加息。

　　面对加息，投资者更加关心的是投资什么样的理财产品，才能跟着高涨的利率享受收益。其实在加息频繁的时代，选择与利息联动的理财产品，即可坐享加息收益。

　　文/本刊记者 罗瑜

　　每当加息的时候，不少人就忙着跑到银行去排队进行转存业务，以争取享受调高的银行利率。而银行转存不仅麻烦，如果未到期进行转存还会损失之前的定期存款利率，并不一定划算。而我国已经进入了加息通道，对投资者来说将不断面临加息风险。一旦再次加息，普通老百姓的消费投资活动也应该随之发生改变。因此，投资者可以选择一些自动“加息”的

理财产品，享受加息的收益。

　　选份“利率联动”保险

　　利息联动型保险最大的特点是息涨随涨，在持续加息的市场环境下，这是一个不小的优势。具体来说，就是一旦央行加息，加息后购买的此类保险就按新利率计算利息，已购买的产品的收益也分段计息，加息之前按原来利率计息，加息后则按新利率计息。市民在保险期间不论是否有过理赔，期满后都能得到投资本金和投资收益，投保人可以充分享受加息的利益。

　　2005年央行开始频繁加息，曾经销售火爆的固定收益保险产品面临退市尴尬，这使得保险公司不得不加紧研发新产品加以替代，这就产生了利率联动的保险产品。比如，2007年5月19日，央行上调人民币存款基准利率，1年期定期存款税后利率达2.45%，与寿险产品2.5%的预定利率上限相比只有0.05%的差距。正当有人质疑加息后买保险不如存银行时，利率联动的保险产品正日益受到消费者青睐。例如，华安保险在加息当日就相应调整其金龙理财险产品的年收益率，把“华安金龙收益联动型人身意外伤害保险”的年收益率由3.62%上调至4.07%。并承诺在本次利率调整后生效的保单，直接按4.07%的年收益率计算收益，直至下一次利率调整。本次调整前生效的保单，5月19日前按原收益率计算收益，从5月19日起改按4.07%的年收益率计算收益，直至下一次利率调整。

　　此外，中国人保财险的两款投资型保险产品“金娃投资保障型意外保险”在保险期间内收益率随银行利率同幅调整、始终高于同期国债0.03个百分点，并采取了分段计息的灵活安排方式，以应对我国不断加息的大背景，方便投资者。据了解，“金娃投资保障型意外保险”主要提供意外伤害身故保险责任，虽然保额仅为保费的2倍，但是起始年收益率与国债利率挂钩。

　　不难看出，利率联动型的保险收益率都能与银行利率联动，让投保人在获得稳定收益的同时，还能弥补家庭财产快速增长出现的保障空缺。因此，一旦央行进入加息通道，利息联动型保险的收益也将水涨船高。但这种保险的退保费用一般较高，投保人还是要衡量资金流动性与实际收益率的关系。

　　信托产品是大额投资者的佳选

　　一些喜欢冒险、投资资金较大的投资者在加息预期下可适当关注信托产品。因为银行加息后，信托产品的收益和市场利率关系也比较大，收益也会相应地被调高。因此在加息以及进一步加息预期增强的背景下，信托产品的收益也将稳步提升。不过信托产品期限相对较长，起始资金投入较大，因此，对于手头较为宽裕的投资者而言，信托产品将是不错的选择。需要提醒的是，由于利率还有进一步提升的预期，因此在选择信托产品时应该尽可能选择期限短的产品。

　　2004年央行加息后，曾出现过信托产品收益率随之提高的现象。信托资金中有相当部分以贷款为运用方式，银行贷款利率调高使信托贷款有了提高空间，从而为提高收益率创造了条件。据不完全统计，2006年国内共发行信托产品545个，发行规模594.1亿元，平均预期收益率4.71%。其中，1年期、2年期、2年期以上产品的平均预期收益率分别为4.26%、4.77%、5.13%。

　　不过投资者在购买信托产品时要注意比较鉴别，一定要选择信誉好的信托投资公司，看投资的项目是否有盈利的可能。比如那些项目已完工且投入经营的信托产品值得介入，这些项目多为基础设施项目，收益稳定性高。现在不少信托产品一般都有国有资本背景，政府机构会安排相应的担保。把资金拿来购买信托产品，会获得比银行存款更高的收益。但由于加息对房地产行业将带来一定程度的影响，人们要谨慎对待一些房地产集合信托产品。

　　银行推出抗加息的理财产品

　　从目前银行推出的理财产品来看，虽然没有直接与利率挂钩的理财品种，但是一些商业银行已经推出了根据利率联动间接相关的产品。

　　一旦再度加息，一些银行之前的理财产品的收益就不算高了。如何应对加息压力也成了各家银行推出理财产品时率先考虑的问题。因此，一个月超短期的人民币理财产品开始面市，从最早的半年期人民币理财产品到现在的一个月期，产品的期限越来越短。之所以1个月这类超短期人民理财产品受到市民青睐，主要还是在人民币有加息可能的情况下，短期产品将有利于及时调整投资方向。此次产品预期年收益率可达1.8%，对有闲置短期资金的市民来说，也是一个不错的选择。

　　同时，上海银行推出的国内首款与上海银行间同业拆放利率挂钩的人民币理财产品，收益率与每一观察日一周上海银行间同业拆放利率挂钩，以此确定下一计息周期的具体收益率水平。从上海银行间同业拆放利率的表现来看，由于金融机构对加息的强烈预期，上海银行间同业拆放利率往往会出现大幅上扬，从而使投资者获得较高的收益。值得注意的是，由于上海银行间同业拆放利率不仅受利率预期影响，还受到资金面宽裕与否的影响，因此这款产品的最终收益与市场的加息幅度并非完全正相关。

　　还有银行发售的信托类理财产品，这类产品由银行发售理财产品筹集资金，然后将这笔资金交给与银行有合作关系的信托公司，由后者将资金借贷给企业。企业为此支付一定的利息，到期还本付息。由于此类理财产品的收益率主要是参照央行的基准贷款利率水平，因此，加息后产品的收益也会提高。

　　例如，招商银行的“联通新时空人民币资金信托理财计划”，投资方向为由招商银行委托中海信托投资有限责任公司，向联通新时空移 动通信有限公司发放的流动资金贷款项目，期限为1年，预期收益率4.15%。而工商银行的“稳得利信托融资型人民币理财产品”是债券类和信托类两种产品的混合体，预期最高年收益率3.9%，其主要投资于优质企业信托融资项目，并搭配部分国债、央行票据或其他银行间市场债券，可以充分享受此次加息的好处。

　　此外，如果一些投资不了解或者不愿意冒险投资这些具有“自动”加息的理财产品，在加息预期下，也可以将资金购买

货币市场基金。从原理上看，货币市场基金流动性好，风险低，收益稳健。而加息对于货币市场基金来说，无疑是一个利好消息。由于货币市场基金主要投资于存款、一年以内的央票、国债等短期有价

证券，一般采用持有到期策略，以期获得利息收益。随着银行定期利息上调，货币市场基金的收益有望随之水涨船高。

　　不过，值得注意的是，投资者在选择能够自动“加息”的理财产品的时候，要关注投资门槛、投资期限、收益率、流动性，以及自己的风险承受能力。特别是那些追求高收益的投资者，更需要综合考虑上述几个方面的因素。