我们应该怎样赚钱 我们应该从哪些地方赚钱

　　理财周报特邀作者：北大方正集团董事、CEO 李友

　　改革开放迄今已近30年，虽历经风雨，但中国经济始终以年均8%以上的速度持续增长，创造了世界经济发展奇迹。中国经济的增长成为支持世界经济增长的发动机之一，无论是全球产业巨头还是投资基金都把来中国寻找投资机会作为战略选择。在过去的二、三十年中，中国的发展已经带来了众多的赚钱机会，如民营企业、资本市场、房地产、企业改制等等，造就了一大批百万、千万富翁。在可预见的未来，中国仍将保持高速增长，会产生更多的发展机遇和投资机会。以下几个方面，是中国中产家庭投资者值得关注的领域：

　　垄断性资源依旧是巨大价值来源

　　垄断性资源，包括自然垄断、行政垄断和技术垄断，涉及矿产、

能源、经营许可、专有技术等多个方面。垄断意味着较少的竞争压力、高额利润和稳定的增长。很多行业未来会进一步整合，市场集中度会增大，尤其是基础设施领域。

　　

中国经济高速发展最直接收益者是垄断资源的行业或企业，因为它们不可替代。需求带动的垄断资源增值往往高过自身经营成本的上升，并且这种收益一般很稳定。中国移 动就是很好的例子，最近年度的利润高达660亿，年增速超过20%，明显快过国民经济增长。在资本市场中，投资者也往往认为企业所具备的垄断性资源就代表着企业的价值，而这种价值难以替代，会享受到额外的溢价。

　　在此建议有实力的国内企业和具有一定投资能力的中产家庭抓住国内资源重新分配的制度变革机会，获得具有相对竞争优势垄断性产业资源，在未来获得长期稳定的收益。

　　消费、服务业是未来的发展热点

　　社会财富急剧增加、80后的新生代人群进入社会主流，以及中国农村的城市化进程提速都将促使中国消费行业飞速发展。

　　企业利润、财政收入和城乡居民收入均保持快速增长，百姓生活水平随着经济繁荣而真实提高，带来了消费升级换代的新一轮消费经济。消费需求的持续增长又拉动了服务模式的变革，人民的消费需求已经不满足于早期依赖于有形商品的消费。人们开始更多地追求社会所提供服务的质量和数量，例如要求医疗保健服务环境和条件不断提升，要求所接受教育的种类和选择范围更广泛和多样。甚至包括外国投资者也将眼光转向中国服务业的投资，例如：投资设立新型医疗保健机构，以谋求通过软性生产资料(服务意识及服务技能)的投资带来良好回报。

　　创新型商业模式提供创造和积累财富的契机

　　有一个关于商业模式的观点：在21世纪，企业应该把注意力由“创造”转移到“创新”上。创新并不仅仅是产品的商业化，更是建立新的实践、流程、关系和商业模式。突破性的创新可以带来显著的经济价值，而维持这种价值需要持续不断的创新。这种创新和整合的能力将成为21世纪成功的关键。

　　在中国，2000年后不断涌现许多通过商业模式创新获得成功的例子：携程、E龙网通过整合全国各地酒店信息，为商务及家庭旅行者提供异地旅行便利，同时在纳斯达克成功上市；分众传媒，中国最大的楼宇广告、电梯广告投放商，通过创立创新的广告投放渠道为其创建者——江南春带来了巨大的个人财富积累；如家、锦江之星等经济型连锁酒店的出现，为普通旅行者提供便捷、经济的住宿服务；红孩子、丽家宝贝等婴儿用品销售商，成功的推广了目录邮购、电话订购的创新商业模式。

　　这些创新商业模式的设计和应用，不仅为普通百姓带来便利的生活享受，同时也为创业者和投资者带来了巨大的回报。

　　制度进步、体制创新帮企业实现自身价值最大化

　　解决

股权分置问题，是中国证券市场自成立以来影响最为深远的制度改革，会促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善，有助于实现证券市场真实的供求关系和定价机制。最重要的是，企业上市的好处不仅仅是从资本市场“圈钱”，上市公司全体股东的利益趋同和损益与共，大股东也不必通过掏空上市公司来获利，企业完全可以通过改善经营在资本市场上实现自身的价值最大化。这就使得股市更像是投资场所，而不是“赌场”。2006年中国股市的大行情，反映了投资者的认同。

　　我认为股权分置改革只是资本市场制度进步、体制创新的一个开端。随着股权激励机制、中小板市场、指数期货等一系列相关制度和创新产品的推出，未来十年，中国资本市场将会愈加规范，各种企业产权的改革将和资本市场联动，也就是用资本市场的企业价值导向来配置资源和重组产业。资本市场将在社会资源配置方面起主导作用，投资者也能通过投资股市分享中国经济增长的成果。

　　企业并购和私人股权投资将产生大量投资机会

　　可以预见的是，并购将成为中国未来经济发展中的一个主旋律。国内大部分行业呈现相对分散的竞争格局，行业整合远远没有完成，因而并购成长的机会很多。企业的并购能够快速获得竞争优势，并且通过实现与被收购公司之间在经营、财务、技术、品牌等各方面的协同效应，挖掘被低估的资产，创造出额外的价值。此种背景之下，那些拥有自然资源、品牌、特许经营权、专利及市场份额优势的中国公司，必然受到国内外战略投资者的青睐。毫无疑问，在未来相当长的时间里，并购创造的资源整合价值和并购溢价将产生大量的投资机会。

　　与并购和资本市场发展相关的另外一个值得关注的机会，就是中国本土和私人股权投资(PE)。这个在发达国家已经风靡几十年，能带来巨额回报的投资方式，在中国才刚刚起步。阻碍私人资本直接投入实业的主要原因，是信用缺失和退出机制匮乏。但现在已经可以看到，这些问题都正被逐步解决。未来中小板市场和大量的产业并购机会将鼓励创业，刺激中小企业蓬勃发展，为中国本土PE提供机会。