股市心理战之戒躁篇：价值投资是牛市长跑冠军

　　股民们曾经津津乐道的歌曲《死了都不卖》，“不理会大盘是看好或看坏，只要你翻倍我才卖，死了都不卖，不给我翻倍不痛快……投资中国心永在，做股民就要不摇摆，不怕套牢或摘牌，股票终究有未来”。虽然充满调侃，但也诠释一种炒股的道理—长期投资，与时间赛跑。

　　正所谓“沧海横流，方显英雄本色”。价值投资在时间中彰显出英雄本色。2007年二季度以来，股市高位震荡，对投资者的眼光和心态来说是一次严峻考验。而在此阶段调整中，苦熬了半年的价值投资者惊奇地发现手里的蓝筹股、绩优股突然狂飙起来，炒低价题材股者则被狠狠“教育”了一把。这告诉股民，一定要和时间赛跑，即坚持价值投资，不要过于浮躁，频繁短线操作，否则得不偿失。

　　文/本刊记者 罗瑜

　　2007年一季度超预期增长的业绩和不断流入股市的储蓄资金将行情演绎到了极致，上证指数最高达到了4335.96点。然而，上涨并不是一帆风顺，不断紧缩的

宏观调控和管理层日益加强的监管与风险教育，促成了牛市中如“2.27”、“4.19”、“5•30”等快速调整。随着国家对股市调控，特别是三季度宏观调控预期的提升，必将加大股市震荡压力。政府下半年可能采取加息、提高存款准备金率或者取消利息税等措施，股市震荡的风险不容忽视，但牛市震荡并不可怕，从容面对震荡行情的只有坚持长期投资，与时间赛跑，防范短线波动风险，持股结构逐步从题材股、垃圾股转向前期被市场遗忘的绩优股，坚持价值投资。

　　快跌慢涨是牛市特征

　　在目前震荡行情下，坚守价值投资必然要忍受时间的煎熬，股民要保持“放长线钓大鱼”的心态。不少人手握着绩优股纹丝不动，而垃圾股鸡犬升天，但千万不要追随热点而变动。市场不可能长期失去方向，天平的重心必然要回归蓝筹权重股。

　　银河

证券研究员孙卓认为，快跌慢涨才是牛市特征。5月30日暴跌以来一个月，沪深大盘震荡不稳。而随着7、8月上市公司中报的全面推出和一系列宏观及资金调控措施的出台，市场将在三季度保持一定区间的整理，为后市大牛市的进一步上行打下坚实的基础。在三季度，估值偏低的蓝筹股板块、中报业绩超额增长的公司、

人民币升值受益品种将存在较好的投资机会。而之前暴涨的题材股，若没有业绩的支撑，将很难回到之前的股价。

　　所以之前第一季度手握蓝筹股、绩优股的投资者，虽然第一季度不少蓝筹股跑输大盘，但二季度它们开始凸显优势，三季度将会收获“大鱼”。而之前暴涨的垃圾股、概念股、题材股在震荡的行情下快速下跌，“一夜回到解放前”，而绩优股虽然涨幅慢，但在暴跌行情中能够力挽狂澜，逆市上行。

　　而第一季度持有绩优股茅台(600519)的投资者却获利甚微，只能眼巴巴地看别人挣钱，北京小散陈晓蓓就是其中的一位。陈晓蓓2007年1月以89元价格买入贵州茅台(600519)1000股，此后最高时达到了116元，当她期待即将冲击150元时，噩梦开始了，贵州茅台一路回落到95元左右，从此开始委靡不振。

　　在陈晓蓓持有贵州茅台的五个月时间，大盘从2600点涨到了4300点，而相比之下的贵州茅台如同僵尸一样横盘不动。中间陈晓蓓也犹豫过，难道高端白酒真的没有市场吗？动摇过后的陈晓蓓迅速冷静了下来，分析目前国内外白酒市场状况、公司产品供求情况以及我国人均GDP增长，消费升级利于高档产品消费。思考过后的陈晓蓓吃了一颗定心丸。

　　可好事多磨，五月中旬，乔洪事件曝光的消息几乎把陈晓蓓的信心击得粉碎。守了这么久的陈晓蓓现在抛掉又不甘心，只好决定再持有一周，如果不行就立刻出货。守得云开见月明，5月16日开始，茅台开始峰回路转，一波上升通道逐渐清晰。5月30日后，垃圾股、题材股连续速跌，不少个股股价回落到年初，可贵州茅台更是在大盘的调整中逆市上扬，股价连创新高。6月18日，贵州茅台更是创出131元新高，陈晓蓓可谓是苦尽甘来，在6月初不少股民揪心股票下跌的时候，她却收获了“大鱼”，实现了45%的涨幅。

　[1]　[2]　[下一页]