股价高悬时期的获利法则

　　策划/本刊记者 张曦元 王雪吟

　　北京西单图书大厦里，专门开设的“投资理财”图书区被新老股民围堵，记者偶然听到了这样一段对话：

　　甲君：好像你前些天弄的曙光股份动了！不错啊，涨得挺猛。

　　乙君：什么啊，我都重仓一个月了才来一次涨停，长期投资啊，没用。对了，你那有啥好票？

　　甲君：就是有个朋友透了点消息，可能会整体上市……

　　说到要紧处，这两位的声音逾见低了下去，记者才发现不止自己一个在偷听，周围不少人都竖着耳朵暗自揣测，到底是哪只

股票要整体上市呢。

　　一年前的五月，记者采访股市传奇人物林园。当时寂寂无名的他还被广泛的质疑声包围，毕竟，在彼时的市场看来，十六年的时间在股市里淘金四个亿无疑是天方夜谭，而且这位仁兄还自称是价值投资者。但这桩超越巴菲特的故事放在如今，估计大家会一笑了之：搜搜论坛吧，到处是诸如“我如何从100块赚到100万”搏人气的帖子，见怪不怪了。顺理成章的，林园也慢慢从幕后走向了台前，从闷声发大财转而为他人作嫁，自从成立私募基金后，林园的身影出现在各大电视台和报章，这位价值投资的拥趸始终如一的爽朗大笑，以及重复他研究发掘茅台的故事。

　　当时，记者问他：您对市场的走向似乎有先天的预感，每当大势转向的时候，您都离开股市转向其他的投资。您有什么法宝吗？

　　林园：也没有。当我觉得没什么可投的时候我就会离开！你会发现，整个市场居然没有几支股票可以买了，都太贵了，那我会毅然离开市场。

　　一年后的今天，同样被问及“是否太贵”这个问题，林园会笑着说：此时不炒，更待何时。

　　几乎全国人民都这么想。新增的开户数量单月超过全年，曾经的市场主力基金哑然沦为个人投资者的配角。A股是否太贵？没人理会。专家们都在提示风险，连李嘉诚也来凑趣，这位以精明著称的亚洲首富语重心长：“作为一个中国人，我会为内地现在的股市担心。因为一个市盈率50至60倍的情形，由任何过去的历史来看，结果是会'撞板'(吃亏)的，内地股市绝对是有泡沫的。”但如果问李老爷子，您是愿意现在炒两把赚点快钱，还是愿意掺合电讯盈科这档子没前途的生意，估计李嘉诚也会选择前者。

　　股市从来都没有现在这么深入人心。记者的一位朋友新婚，喜获嫁妆数件，分别是二十八万和十八万的两张银行存条。照

新娘子父亲的意思：幸好股市表现好，以前套在里面的资金一下子就翻倍了，正好嫁闺女！于是，嫁女儿的、买房子的、换车的，股市犹如阿拉丁神灯满足了早早入市的投资者，也吸引后来人前仆后继，谁管贵还是不贵，只要能涨就ok。但更多的人会心理疑惑，能涨到多久？突然之间，巴菲特的弟子们却找不到方向了，他们遵循的基本面和长期持有都变成无本之水——中国股市至少奉行了五年的价值投资到底还能玩得下去吗？

　　本文写在2007年5月末，价值投资玩不下去的时候——当然，这不是规劝股民迷途知返，而是与读者分享现在的市场应该用什么样的战术参与并把风险降到最低。