4000点时期配置股票：咬定优质资产不放松

　　庹泓

　　4000点时代的沪深股市，投资环境变得越来越复杂。不仅全球通胀的压力给宏观调控带来更多变数，市场自身的心理承压能力亦十二分脆弱。尽管很多股民希望指数未来会像美国以及香港股市一样攀升到1万点，但在股指从2000点涨到4300点之后的震荡巩固时期，人们还是惧怕踩到被刺破的泡沫。

　　如何才能保持稳健投资？规避震荡风险？或许，保持资产配置的安全性、加强风险管理是良策，分阶段、分波段进行价值投资并保持流动资金或许值得坚持。

　　资产注入、整体上市依然可期

　　中国社会科学院

中国经济评价中心主任、金融研究所结构金融室副主任经济学博士刘煜辉指出，资本化加速是中国股市上涨的核心动力。

　　刘煜辉认为，近年来资源要素价格的改革和资本化所必需的一系列制度供给的突然加速，为长期处于非市场化资源和资产加速资本化提供条件，也创造了巨大的需求。

　　反映在股市上，刘煜辉分析：已上市公司，条件允许的都要抓紧时间通过资产注入的方式实现整体上市。股份全流通和资产整体上市是现代股份公司建立起良性产权激励约束机制的基础，否则即使大股东股份全流通了，由于资产是分割上市的，大股东在大量关联交易里寻租营私的事情就很方便。

　　在资产注入整体上市的概念下，刘煜辉认为：尽管

股票还是以前那张股票，但股票名下所代表的资产可能早就面目全非了。在市场中却直接反映为指数和价格的暴涨。

　　因此，对投资者来说，找到真正整体上市概念股票并持有，是当下进行资产配置的一个不错的选择。

　　抓住温和通胀下资产膨胀机会

　　影响4000点时代证券投资的另外一大因素是全球性通胀的显性化，经济学家们认为，随着全球多种商品价格逐步上涨，全球通胀上扬风险正在增大，中国也存在通胀压力。

　　根据世界银行的报告，世界粮食价格在2007年持续上涨，到4月份上涨了约20%，其中玉米价格增长尤为迅速。在中国，比较明显的是猪肉等副食品价格明显上涨。

　　据国家统计局11日发布的最新统计，5月份全国工业品出厂价格同比上涨2.8%，其中食品类价格上涨较快，达到6.3%。

　　统计显示，5月份成品油中的汽油、煤油和柴油价格分别上涨2.5%、5.8%和7.1%。化工产品中，聚苯乙烯价格同比上涨11.9%，顺丁橡胶价格上涨100.1%，涤纶长丝价格上涨9.5%。煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨2.6%。其中，原煤出厂价格上涨2.3%。普通大型钢材价格上涨3.3%，普通中型钢材价格上涨7.1%，普通小型钢材价格上涨3.9%，线材价格上涨4.3%，中厚钢板价格上涨9.9%。铜、铝、铅、锌的出厂价格涨幅在2.9%—37.5%之间。燃料动力类、有色金属材料类和化工原料类购进价格5月分别同比上涨2.5%、111.1%和3.8%，黑色金属材料类上涨4.3%。

　　在这种价格上涨背景下如何投资呢？高级证券分析师刘景德分析认为，生产与上述价格上涨行业相关产品的上市公司将受益。可以关注有色、钢铁、煤炭、橡胶、化工、食品、环保等板块的上市公司。

　　香港融亿资本有限公司执行董事冯远春预测认为，未来食品消费类股票将成为大牛股。

　　冯远春分析，观察美国股票市场近二三十年来的市值变动排序，银行、制造业、商业零售、消费类行业占据了美国股市的前十大市值。而中国消费类行业的股票还没有一家进入前十大市值之列，跻身中国十大市值股票的最低门槛在2000亿，中间数为5000亿，上端在10000亿。

　　“在国际市场上，食品价格上涨幅度也逼近30年来最大涨幅，全球正面临一个前所未有的食品价格上涨时期。”冯远春分析，从全球范围内来看，除南美还有部分新增土地资源外，其他国家都没有新增土地的能力，工业化进一步降低着播种面积。因此，全球粮食进一步增产的困难很大。

　　冯远春说，5月中旬以来，多个地方的猪肉价格涨至历史最高点，鸡蛋价格也大幅上涨。猪肉价格的飞速攀升将把通胀压力陆续传导到鸡蛋、鱼和其他食品。

　　冯远春预测，长期来看，食品消费类价格将会上升到前所未有的高度，食品消费类股票将成为大牛股。

　　出口竞争企业优势明显值得关注

　　海关总署11日发布月度外贸统计显示，5月份中国进出口总值1656.5亿美元，贸易顺差达到224.5亿美元，比4月净增54.7亿美元，是今年以来贸易顺差月度次高。

　　金融期货之父梅拉梅德日前在京指出，1989年以来，中国出口激增了至少7倍，中国最近已超过日本成为排在美国、德国之后的全球第三大出口国。如果以现在的增长率来衡量，中国的出口不久将会超过1万亿美元。

　　分析师认为，出口竞争优势明显的企业值得研究。而前一阶段，股市里签大单的上市公司曾不断爆出“冷门”，股价大涨。

　　如今，有基金正在关注这些板块。他们不仅对未来成长性具有明确可预期性的金融、

房地产，以及高端消费行业的蓝筹发出首肯信号，还认为具有明显周期波动弱化、出口竞争优势明显、且未来1-2年内成长趋势较为明确的周期性行业也会逐渐回暖，如机械、钢铁和石化。

　　国联安基金2007年夏季投资策略报告指出，未来除了看好证券、房地产、食品饮料和商业等板块，还看好钢铁、石化、机械、电器设备板块。