门槛高风险大 投资股指期货切忌盲目交易 (3)

　　风险控制是第一要务

　　贺东指出，股指期货的交易策略大致可分为投机、套期保值和套利三种，套利在某种程度上也是一种投机策略，操作起来比较复杂，风险也大，贺东并不建议个人投资者操作。投资者如果要进行股指期货套期保值，在操作上应选择近期合约、活跃的合约作为套期保值的目标合约。在操作中应注意规避基差风险，选择接近现货指数的点位进场，规避届时指数现货与指数期货价差扩大而带来的额外风险。

　　贺东表示，无论是机构投资者还是个人投资者，都应把股指期货当作避险投资的工具和替代投资工具，并且把控制风险作为股指期货交易的第一要务。对于不熟悉期货交易的投资者而言，在交易之前一定详细了解股指期货基础知识、相关细则、相关交易策略、风险控制等。

　　谈到具体的风险，贺东认为，个人投资者需关注的主要是法律风险、杠杆风险和非理性投机所造成的风险。

　　所谓法律风险就是指投资者在一些经纪公司或者代理公司签署合同时，由于对期货了解不多，对于那些欺诈性条款不能识别的风险。在签署合同时，务必要看清楚各项条约，以便在法律上能更好地保护自己。

　　杠杆风险主要表现在股指期货的杠杆效应上，虽然它能以小博大，但在盈利可能增加的同时，风险也是成倍放大的。以投资者在1500点买入一张沪深300指数合约为例，如果买入后股指下跌，沪深300指数每下跌1%，投资者就会增加浮动亏损4500元。股指跌幅超过10%，投资者被迫平仓的话，所投资的4.5万元将全部损失。如果投资者不平仓，必须在期货账户内准备足够的资金以满足期货公司对交易保证金的要求。一旦投资者不能按要求及时追加保证金，账户内的未平仓合约有可能被期货公司强行平仓。因此，贺东建议投资者在进行股指期货的交易时不能满仓操作，仓位一般控制在50%左右较为合适。

　　最后需要注意的是非理性投机的风险。贺东指出，个人投资者千万不能抱有一夜暴富的心理，不要把市场当成赌场。以目前的沪深300指数水平来看，即便有10万元的资金，充其量也只能做两手的交易。一旦方向判断失误，又不及时止损，就可能损失很大。那种只盯着风险溢价，却对风险损失视而不见的心态是最可怕的，也是最危险的。(注：以上沪深300指数期货的相关条款依据现阶段中金所公告的草案，不排除后期可能进行调整)