银行代客境外理财松绑为投资者境外淘宝探路(3)

　　投资价值

　　我们尝试以短期产品为主，预判一下境外理财产品的投资价值。假设银行代客投资于美国一年期国库券，则毛收益可达到5%甚至更高。这一收益可能略高于外汇理财的平均收益，但由于收益固定，收益风险比外汇理财产品要小。由于存在境内外双重托管，审慎估计的境外理财托管费率假定为基金托管费率的双倍，即达到0.2%～0.5%；银行为规避2%的汇率风险所承受的汇兑损失和操作成本，假定不超过1.5%，那么境外理财向客户提供的收益率就可能在3%以上。这一收益率可能低于外汇理财产品，但高于一般的人民币理财产品。随着本土银行日益熟悉境外资产管理，以及人民币升值问题逐渐淡化，代客境外理财所提供的收益率将趋于上升。

　　适合人群

　　投资者有必要权衡门槛、风险、期限等因素，以决定是否参与境外

理财。参照外汇和人民币理财产品的门槛，银行即将发行的人民币境外理财产品的起点金额，可能为10万甚至20万元人民币，外汇境外理财产品的起点金额，可能为5000、10000美元甚至更高。所以，手中有大笔人民币存款而短期内没有大额支出需求，或者外汇账户留存较多的投资者，比较适合参与代客境外理财。而资金量小、刚开始领薪水的年轻人、短期内有大比例支出者，宜慎重抉择。代客境外理财的平均风险较高，有些产品不一定能保证本金，这比较适合于有一定风险承受能力或具有一定经验的投资者。风险承受能力有限、保本优先和追求固定收益的投资者，要注意产品的风险鉴别。近期银行推出的境外理财产品将以中短期品种为主，更适合短线投资者切入。

　　切入时机

　　本土银行在提升境外理财资产管理水平的过程中，需要支付学习成本，所以近期推出的产品在收益率或风险设计的吸引力上，可能都要打个折扣。建议风险承受能力较差、原本参与外汇理财的投资者，不要轻易将手中的外汇理财产品换成境外理财产品；缺乏经验的、新进入的持有外汇较多的投资者，可以暂时先购买外汇理财产品，视境外理财的发展状况再跟进。有较高风险承受能力或对境外理财有一定了解的投资者，可以考虑近期切入，或许可以获得银行给予的一定优惠。

　　组合投资建议

　　用外汇参与境外理财时，除了可以选择一家运作良好的银行进行汇率风险对冲外，投资者也可以采取一些措施防患于未然。首先，如果投资者的资产组合中外汇资产所占比例过高，可以考虑用一部分资产做人民币的套期保值操作，从而有效地对冲掉一部分汇率风险；另外，人民币对各种货币的升值幅度有所相同，所以境外理财投资不要光盯住美元资产，可视短期内各国货币的不同走势，做一些多币种投资组合。

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