博时基金秦红：长期投资股票8%收益可以预期

　　

    2005年7月23日上午，“2005北京市民金融理财年”专题系列论坛之——“100名市民理财规划论坛活动”于北京举行，图为博时基金管理公司秦红在发言。（图片来源：新浪财经）

   特邀主持杨纪：麻烦秦女士点评一下李女士的理财规划方案？

　　博时基金秦红：讲之前我给大家介绍一下做方案的基本逻辑。基本来讲理财，收入是最重要的。我们通过理财是理什么呢？一个是将已有资金进行分配，长期资金承担心理亏损，不承担真实的亏损，短期的资金一定要保障我们使用的时候尽量安全，这是流动性上的非常明显的特点。刚才投资林木的那位女士，其实我们关注的最大问题是流动性，就是在想用 钱的时候是否能够把林木及时变现。房产投资有一个非常好的特点就是以后可以带来稳定的现金收入，这点与股票投资不同。

　　在保险这部分，普遍市民们基本上都是给孩子保，这在保障方面稍微有一点点问题。其实真正的保障是保谁呢？是保家庭的收入支柱，并不是保障相对弱的一方，而是保障在经济上最强有力的一方。在他（她）发生问题的时候我们剩下的人依然可以过的很好。一般没有做理财研究的人都觉得给孩子做保障是最重要的，其实是给自己做保障最重要。所以把一些意外险作为生活常规支出是必要的。在没有发生意外和发生意外的时候，保障支出是我们自己买的一个心理安慰，这部分应该放在支出当中。

　　在这些固定支出项后，我们再考虑资金如何分配。现在大家可以很好的利用银行卡产品，现在很多卡都是可以提前划卡消费然后到期支付，我觉得这个利用好也是很管用。我们可以把备用金放在货币市场基金上，或者放在短期债券市场，到付款之前几天取出来，就可以让这些钱获得更好的收益。

    如果我们放在活期帐户上我们的收益大概只有0.72%，我们如果放在货币市场基金上可以获得2%的收益，现在有一些债券可以获得2.5%的收益。其实现金拿在手里只够当月支出就可以，其他的钱可以筹划一下。

　　但是我不建议大家把三年以内的资金投到股票市场上。如果对股票市场有充足的信心，如果你觉得两三年之内股票一定有希望，我建议你投它。三年以上的钱再考虑投资股票，要看看是否只愿意承担亏损。

    三年以上的钱才真正的谈投资。如果是很长期的钱，也许你承担一部分心理亏损之后你老年生活就会有非常大的改善。证券投资有一个最大的好处，就是它的流动性可以控制。你需要把钱转化成低风险产品的时候是很容易，这一点是房屋投资、收藏品投资、林木投资都难以做到的。比如你出租一个房屋，每个月有两千的收入，这是非常好的投资，但是不能把它当做日常可以使用的资金，而证券投资基金就可以这样做。

　　再看李小姐的投资，她预期的收益率6%不知道是计算出来的。长期股票的投资收益率，如果放到五到八年以上，8%是我们可以考虑的。但并不是说八年间一定会给你8%，但是我相信股票一定会给你8%的机会。长期来看，我相信市场还是会上去的。

    有一些朋友经常会问我，说股票收益有不确定性，怎么处理呢？我觉得可以这样理解它和基金的关系。一个股票的退市在任何证券市场都是正常的，美国证券市场很多公司在退市，但是美国的证券市场平均给投资人每年超过10%的回报，这就是个股的不确定性和金融市场的风险。如果一个国家的股票市场崩溃了，就在世界上成为一个大的新闻热点，可见它的概率有多小。所以我觉得投资基金是对于整个证券市场的投资，长期来看它有稳定向上的回报。我们长期投资这个市场，股票市场大概用8%的收益率是合理的。

　　东方华尔李青云： 我们买保险的时候究竟应该保谁呢？我们说一个人是顶梁柱，他不仅是能挣钱，他也会花钱、会投资。但是这个人突然去世了，虽然家庭可以收到了500万的保险金，可这500万怎么用，他们可能也用不好。比如孩子今天要买一辆宝马车，明天要买另一个奢侈品，钱可能很快就花没了。没实现买保险的初衷。所以我们引入一个概念就是“第三方理财”或者是“第三方的帐户管理”。在海外，把人寿保险产品同这个结合在一起，叫“人寿保险信托”。家里最有能力挣钱、最有能力管钱的人没有了，我得到了一大笔保险金，但是这笔钱存到银行或者一个特定的帐户，这个人拥有了这笔钱，他替你理财，他按年、按月支付你的生活费用。

　　特邀主持杨纪： 这是理财观念的根本性变革，我们在这方面观念上要做一些调整。这里还有一个方案是方先生，他介绍的情况其中有一项，就是除了大病险之外没有其他保险。

　　中国人寿韩轩筠： 刚才秦总说到一句话，“保险是一种支出”，我首先认同这个观点，但是同时我想补充，它不单单是支出，也可以是收入。如果说意外险或者两全险种是支出我是完全同意的，但是大多数的保险为保障家庭给予一笔收入。刚才李博士提到很多时候见到保险金赔偿回来之后的资金运用问题。他这里提到保险一个非常重要的功能，其实得到了一大笔保险金。

    现在各种税收非常多，中国也要开征遗产税，保险的功能之一是可以规避遗产税。保险金是免税的，保险金是不计入遗产总额来计算遗产税，所以无论获得的保险金多与少，它不必缴税。包括日常的养老金也不必交纳个人所得税。

　　保险还可以规避税务纠纷。做生意的人经常有债务纠纷，为了保全我的现金，我可以巧妙的利用保险进行相应的理财规划。怎么解释呢？在民诉法中有规定，保险金是不列入债务清偿的范围内的。所以这一点对资金安全是有非常突出的作用。

    方先生的案例中家庭保障非常低，是有问题的。现在30多岁的人基本上都是“上有老、下有小”，所以单单给小孩上保险是不够的，我们一定要注意要保护家庭收入来源者。方先生一家医疗保障、意外保障都没有，是有问题的。我们说希望一家人都平平安安，但是意外风险随时存在。我们每个家庭的保险支出应该不大于收入的20%，这样不会影响生活中的开支也不影响其他投资。

    我分析完之后发现方先生的年节余是五万多，我们仔细研究了一下，方先生是家庭当中收入最高的，在我们有社会保险保障的同时可以拿商业保险做补充，一旦得病的话可以利用社保进行相应的报销。

　　我们可以想想再过五年、十年，那时候制度可能变革的更多，那时候可能更多是我们自己的风险比较大，所以前期父母为孩子做规划，首先以孩子的健康保障为前提，然后再考虑教育、考虑未来的养老。我给孩子设计当中突出了健康保障，投入非常低。我是以这个为基础给方先生做这个计划的。