新公司法了却风投多年夙愿

http://finance.sina.com.cn 2005年10月31日 16:17 证券日报·创业周刊

　　风险投资是知识创新支持体系的重要一环，被誉为高新技术产业的“孵化器”和新经济增长的“发动机”。如何从法律上保证风险投资的健康发展，也是风投界人士不断谈论的话题，如今，这个话题终于有了一个较为圆满的答案。

　　西南财经大学青松

　　经过三年的修整后，伴随着新《公司法》的出台，中国风险投资业又迎来了一个明媚的春天。据了解，修改后的《公司法》取消了风险投资公司在法律上存在的障碍，为风险投资公司的发展注入新的活力。

　　设立企业更容易了

　　新《公司法》降低了公司注册资金的门槛。注册资金门槛的降低，将有利于中小企业的成立和上市，为风险投资与好项目的结合创造更好的条件。允许资金不是一次到位，而是可以分步到位。对于经营者来说，成立一个公司，一下子到位几个亿的资金，而这个资金又不能马上投出去，经营者势必遇到很大的压力，而分步到位就可以减缓经营者资金增值的压力。

　　原来的公司法规定，投入公司的注资资金必须80%是货币形式。新《公司法》允许非货币注册资金的比重最高占到70%，这已经放得很宽了。修改原定的技术、知识产权入股最多不能超过20%的规定，如果技术股不能占20%以上，有的人就不愿意拿出他的技术来。或者技术持有者就会放弃与国内的风险投资机构合作，因为与境外风险投资机构合作，股份比例可以高不少。

　　新《公司法》放松了原定的公司对外投资额不能超过注册资本50%的规定。这个规定对一般的制造业公司是完全适用的，但对于风险投资公司而言，如果只准其投资50%的资金，另外50%的资金不能运用，会给企业的资金运作带来沉重压力，放松这个规定，对风险投资公司无疑是一次不小的解放。另外，允许成立一人公司等，这对创业者而言将具有很大的吸引力。

　　降低门槛起到降低资本成本的作用，从经济学上讲，表达了政府鼓励创业投资的态度，必然产生积极的效果。

　　风投春天来了

　　民建中央副主席路明在今年曾表示，中国风险投资已经进入全面复苏、加快发展的新时期。

　　对此，成思危分析称，全世界的风险投资事业在2000年达到高峰风险投资总量近1000亿美元　，2001年开始下降，2002、2003、2004年风险投资总量基本保持在180-200亿美元的水平。“随着世界经济的上升，世界的风险投资事业也是会上升的”。

　　具体到中国，根据对代表中国风险投资公司主体的140家公司的问卷调查，这140家公司2004年掌握的总资金量是439亿人民币。而2003年，这140家公司掌握的资金量只有325亿人民币。

　　这说明中国的风险投资在不断增长。估计目前中国风险投资公司掌握的资金总量大概是500-600亿元人民币左右。

　　创投局面更好了

　　国家对创业投资的认识已经大大超越了上个世纪的水平。概括起来，有以下几方面：

　　⑴创业投资通过支持新企业创建和老企业重建，对于促进产业升级、经济结构调整和增加社会就业发挥着重要的作用。

　　⑵发展创业投资还有利于改善企业的法人治理机制、促进现代企业制度建设，有利于扩大直接融资比例并通过培育高质量的上市公司促进

资本市场发展。

　　国家也意识到，仅仅依靠市场机制来配置创业投资资本是不够的。从公司法的修改到其它相关法规的酝酿，不难感受到政府正积极推进创业投资政策扶持机制建设，从税收、融资、推出机制等方面鼓励投资中小企业尤其是高新技术中小企业。

　　完备的创业投资法律体系不是一蹴而就的，需要一个逐步完善的过程。公司法的修改迈出了关键性的一步，在各有关方面的支持下，整个创业投资法律体系建设的其他问题将逐步得到解决。由此推动创业投资事业进入一个新局面。

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