银行老员工用数据揭秘 您不理财多久会成穷光蛋(3)

　　这个时期是实体经济大发展的时期。这个时期，虚拟经济----国债投资是很好的机会，直接买入国债，持有到期是个很不错的方法。但当时也无远期国债，这是一个遗憾。　

　　二、以间接经济调控为主的阶段。　

　　5、1996-2000年11月(经济下滑期)。1996年，经济已经基本理顺，但由于1993年将存 款利率调整得非常高(11.97%)，这个时候需要迅速地大幅度地调低利率。但是受“成就感”束缚，没有放开手脚，继续“软着陆”思维，根本没有启动经济的概念。　

　　刹车时间过长，导致经济“熄火”。自1998年，大力使用扩张型财政政策，但收效不大。其实根本原因，货币政策的效果10倍于财经政策。货币政策的偏紧抵销了财政政策的效能。　

　　这个时期，是实体经济的灾难时期，大批钢铁、

化工等“重型工业企业”陷入泥潭，走向破产；也是虚拟经济的大发展时期，股市自1996年1月-2001年6月，大批

股票价格上升4倍以上。　

　　这个时期，如果重型工业企业(包括煤炭等)在1996年收缩投资了，则可以避过此一劫，否则不死也要脱层皮。比较好的行业是扩张型财政政策的受益者：高速公路、水利、桥梁、铁路等大型基建项目。股票市场投资受益最大。1998年前后在证券市场进行国债投资受益也很好。　

　　下面这段有些与主题无关，但对你们还是有学习意义的。　

　　6、2000年11月至2004年10月(经济上升初期)。2000年，利率降低到1.98%＋20%利息税的实施，使得定期一年存款收益率不到1.6%。金融改革将降低商业银行不良贷款率为重大目标。很多银行找到了“大空子”。不良贷款率＝不良贷款／总贷款余额。增加分母(贷款总额)是一个很不错的办法。放贷积极性有了极大提高。“扩张型货币政策”开始显现。　

　　在经济增长开始的时期，往往是投资周期最长的行业是先涨的。2001年的特点是：利率最低----借款成本最低；房地产投资长达7年低迷，发展长期空白，有极大潜力；银行贷款热情十分高涨＋按揭贷款在1999年推出(外国一般是7成按揭----放大3.3倍，但咱们国家一引进就成了8成，房子购买力直接放大了5倍，财富赚钱效应直接放大5倍)；89年抢购风教训(当时人们不富裕，抢购的彩电柴米油盐很快贬值；2000年很多人手中有相当的积蓄)；股市投资已经达到疯狂的地步(当时股市专门的申购资金为6000亿)，风险比较大，部分资金在寻找新投资品种。多重原因使房地产成为财富的“释放口”，现在知道你的房子为什么在过去几年中涨钱了吧？　

　　房地产的火暴使得钢铁、电力和水泥短缺，造成铁矿石、煤炭和发电供不应求，部分商品接力跟风涨价。这是2004年年中经济调控的直接原因。调控中，央行两次调高存款准备金缴存比例，锁定资金，减少基础货币供应量。　

　　在这个时期，房地产投资是收获最大的一个行业，投资煤炭、电力、石油等，也都是好项目，但投资股票和债券将亏损累累。　

　　这个时期中，2001-2003年经济发展是正常的，2003年年中，人民银行提出了房地产有过热的迹象看法，这是非常正确的。但这个报告立即在8月份被建设部和国务院崩了。　

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