沪港高手理财有绝招

　　理财主笔 刘念 每日经济新闻

　　

　　虽说2005年是理财年，但大多人的理财战果恐怕都乏善可陈。楼市行情走了一个向下的抛物线；股市更是震荡得令人心惊肉跳；外汇理财的收益率年底才爬上一个略微像样的 水平———4％；人民币理财和货币基金的收益率却节节下降，在2％上下挣扎。行情尽管萧条，但对理财高手而言，投资的机会仍然处处都是。年底之际，《每日经济新闻》分别对以前采访过的两位理财高手进行了回访。一个在香港，一个在内地。一个是金融行业的专家，一个是民间投资高手，两人的2005年理财之路，都很精彩。

　　香港基金经理：炒股年收益率10％~15％

　　霸菱亚洲投资董事总经理刘嘉霖是一个偏爱

股票投资的人。作为私募基金的投资经理，他本身就是一个投资行家，主要的投资项目就是股票，目前持有的股票有20只左右。一般人比较青睐的基金，则是他用来买股票的工具，因为有一些地区的股票，直接去买不太方便。盘点去年的收获，他感到尚算满意，金融方面的投资增值了10％～15％。

　　40岁之前要玩风险

　　刘嘉霖认为，设计自己的投资组合是要看年纪与资产数量。40岁以前，可以尝试做一些高风险投资，比如衍生产品，期权、期货等等。40岁时，要求更稳健，此时已经积累了一定的财富，不需要做太高风险的投资以求快速增值，这时股票是比较好的选择。到了50岁或者退休以后，就要多持有债券。所以，股票仍然是他现在比较偏好的。

　　专业投资者的第一投资法则是，“在危机到来的时候进场”。去年，刘嘉霖最为得意的一仗是在年中时，买了友邦保险（AIG）和摩根士丹利的股票，买入的理由都是一个：危机导致股价不正常下跌。友邦保险的老板格林博格涉嫌一桩金融丑闻被调查，导致AIG的股票大跌，摩根士丹利则是高层人事动荡，同样也影响了股价。刘嘉霖介入两只金融股都是在50美元左右，现在AIG的股价已经升到65美元，摩根士丹利的涨幅也差不多。半年就有30％的盈利，刘嘉霖很满意。

　　把握宏观经济

　　除了偶尔找一些短线的投机机会以外，对宏观经济的把握才是决定一个投资布局的关键因素。金融股就是刘嘉霖近期比较看好的一类股票。尤其是今年，美国升息周期面临终结，长期债券收益率偏低的现象将会得到扭转，届时，长期债券的价格将会回落，收益率提高。如果美国长期债券的收益率提高到5％，甚至6％，那么会让金融企业受益，尤其是对握有大量长期债券的保险公司而言。具体来说，中国人寿就可看高一线。

　　基本上，金融股属于比较稳定的一类，不太容易受到经济周期影响。刘嘉霖在金融股上的投资主要是为了求得稳定的增长，汇丰控股（0005）、恒生银行（0011）、中银香港（2388）等都在他的组合内，一般以三、五年作为一个投资周期。组合内最基础的部分则是公用事业类股，这类股票尽管没有大幅增长的机会，但最为稳健，放五到十年都不怕。

　　抓住韩、印投资机会

　　股票式基金有时候也是他买股票的一种工具。例如去年，他非常看好韩国和印度的经济发展，但直接去买当地股票则成本太高，于是转而购买了霸菱的韩国和印度基金，果然表现不俗。去年两只基金的净值增长都在30％以上。

　　今年的

中国经济无疑值得看好，内地股市的股改已见成效。去年下半年，刘嘉霖开始投资新华富时中国50指数基金（2823），36元介入，目前已经升到50元。

　　除了中国以外，日本的经济和股市也值得多多关注，经济复苏也能帮助企业获得更好的业绩表现。利率、并购，将是今年全球股市和经济的关键词，中长线投资布局要看利率，短线的投资机会则要在可能发生并购的行业里找。