新浪财经讯 8月1日，”第七届中国保险热点对话之中外资管论衡保险资产配置“在北京开幕，中国人寿资产管理公司的崔总发表演讲，以下为演讲内容。

　　崔勇：谢谢大家。

　　刚才曾主任讲了，保险资金运用主要的三个问题，收益率还比较低，我们的收益波动性比较大，资产负债匹配的程度不好，在这种情况下面对新的形势保险从资产配置的角度做到平衡，我想了一下，给会议提交的文字稿，叫做稳定回报、超额收益及资产配置的创新。什么意思呢？我觉得我们要解决当前的问题，就是要进一步稳定我们投资的回报，同时要最大限度的获取超额的收益，从资产配置的角度我们做一些创新。

　　怎么创新呢？我抓紧时间给大家解释一下我这个稿子的意思。我觉得要找到稳定回报或者超额收益，从配置的角度讲，一句话就是顺应趋势，守住底线，顺势而为，什么意思呢？所谓顺应趋势，就是刚才各位嘉宾讲到的，国际国内经济结构调整，金融体制机制改革，特别是我们中国监管政策的变化，跨业竞争的加剧，尤其曾主任刚才讲的，他分析了我们保险资金运用面临的问题和展望了下一步趋势，按照保监会特别是资金运用部新的监管思路，这种趋势应该顺势而为。所谓的顺势而为就是要抓住市场化的机制，更加主动的加强资产配置；所谓要守住底线，就是我们过去可能监管有点严，在一定程度上抑制了能力的提高，但是现在突然间放开了，对我们机构而言恐怕面临新的挑战，就是我们的能力能不能跟上，所以能不能坚守住我们的底线，也是我们资产配置必须考虑的重大问题。因为这十多年尽管我们的收益率不高，我们的收益率波动比较高，我们的资产匹配还有很大问题，但是有一条我们没有出现负收益，这条底线能不能守住，在新的加大另类投资过程中这个问题要值得考虑。所以我要讲的核心意思，就是我们要顺应这个大趋势，同时要守住底线，然后通过顺势而为获取我们最大的收益。

　　具体我讲三点体会，第一个，所谓顺应趋势，提高我们回报，我们考虑从增量和存量两个方面考虑，尤其中国人寿这样两万亿的资产，随着保费的增长，逐渐的变化，我们怎么样在盘活存量上做文章，通过盘活资产的存量来提升我们固定回报这一块收益。同时通过偿付能力监管，通过会计准则、风险防范的手段，来稳定我们收益，这是我们恐怕要做的，也就是我们大类资产配置上重点考虑的问题。

　　另外就是用好增量，因为中国人寿每年保费的增量，尽管现在有所下降，但是还是很快的，能不能把可用的增量很好的用到大类资产配置上，也是我们要重点考虑的。所以通过提升我们固定投资的收益，同时稳定住这块收益，来提升整个配置的收益，这是我们首先要考虑的第一个问题。

　　第二个我要讲的意思就是说怎么顺势而为，也就是按照曾主任刚才讲的，下一步资金运用新的趋势，我们要抓住市场带来的机会，积极争取一些超额收益，这里面想了五个视角：第一个我刚才讲了，从盘活存量用好增量提高我们的防护量，具体的我不去讲了。

　　第二个我们要研究一些新的工具，对权益类的投资也要做一些创新，比如说我们现在怎么通过精细化的管理，在投资策略和投资管理上进行新的创新，因为我们监管机构也逐步给我们创造新的工具和方法，比如说股指期货，我们是不是可以有数量化的工具做一下对冲，以往在组合上我们有很多缺陷，通过新的方法和手段的改进，恐怕有助于我们在权益类投资上有新的进展。

　　第三个就是刚才讲要服务实体，加大另类投资，这是跟着曾主任干了十年，这一块我们感觉比较欣慰的一块，也是有时候讲起来比较遗憾的，所谓遗憾您刚才已经讲了，我们这一块抓住了机会，但是我们的规模没有做大，尤其是我们中国人寿，因为我们的资产比例、资产规模，和我们现有的基础设施在建计划，这个是不相称的，这也是我们要加大的。

　　第四块，前面很多嘉宾，尤其境外的嘉宾都讲了，海外市场，这恐怕是我们一个可以分享海外市场，在大类资产配饰上必须考虑，而且要迈出实质性步伐的一个方面。

　　第五个，按照我们新的监管思路和新的监管趋势，我们觉得，选择第三方管理人，不但对于我们自身学习新的投资方法，学习人家好的经验，而且可能换一个角度，也进一步促进市场化，可以使我们这种投资有一种新的视角，新的途径，所以我觉得包括我们自身去选择一些好的合作者，也是在配置的角度应该考虑的问题。这是我讲的获得超额收益。

　　最后想讲一下稳定我们的回报，尽最大可能获取我们的投资收益，但是一定要守住底线，在创新的实践当中把握好风险和收益的平衡，因为我们运用的是保险资金，保险资金的特性和它的对资金基本要求，决定了我们必须在创新，在加大另类投资的同时，提升我们自身的风险管理，管控能力。

　　这里面具体讲，比如我们必须运用流动性、收益性、波动性，从这些方方面面建立底线，确实控制住流动性的风险，利率的风险，市场的风险和信用的风险，今年6月份钱荒，对我们保险业，对我们超大型、大型的保险公司，包括资产公司，其实也是考验，这方面就是怎么样控制风险敞口，这个是我们从配置的角度也要考虑的。

　　另外就是说我们也要考虑，通过合理的定价，风险和收益的平衡，来获取超额的收益。当然了，从长远看，我个人觉得我们从配置的角度是不是也要建立一种主动的动态化的风险股指和风险测量新的模型和方法，这些我觉得也是要值得探讨的。

　　怎样实现保险资产配置的平衡，一句话就是通过资产配置的创新，来顺应趋势，坚守底线，顺势而为。谢谢。