人寿与平安 谁更有潜力

　　中国人寿在盘整数日后的突然爆发，在很大程度上得益公司给市场呈现了一份靓丽的半年报。公司2007年1-6月实现净利润168.7亿元，同比大幅增长了129.2%。但公司净利润的大幅增长主要还是来源于公司的股权投资收益，公司股权投资比例从去年同期的13.9%提升到16.7%。

　　目前A股市场中仅有中国人寿与中国平安两只保险股，它们不可避免地会被市场拿出来反复比较。

　　如果从比资产质量、比产品结构、比发展的潜力与速度，现阶段市场似乎更倾向于中国平安，并给予了中国平安一个更高的估值水平。从中国人寿今年中期报表反映的情况来看，公司改善保单结构的努力已经初现成果，风险型保单、期缴保单的增速快于投资型保单、趸缴保单，这将有助于改善业务的利润率，但是对当期保费的增长将会产生明显的抑制作用，这也是公司保费收入同比仅增长10.5%的原因之一。

　　从两家公司的业务结构来看，中国平安已经基本形成“保存核心+适度多元”的综合金融架构，保险、银行、资产管理几块核心业务三足鼎立；而中国人寿更像是一个金融控股集团。平安2007年中期的保费收入同比增长17.1%，增速明显高于中国人寿；高内涵价值贡献率的个险期缴业务新单同比增长58.68%，占寿险收入的比重提高到19.28%，一年新业务价值同比增长21.1%，内涵价值贡献率提高到69.02%，从产品结构来看，也较中国人寿更为优化一些。

　　如果说从不同的视角来看，上述两家公司之间似乎很难分出明显的高下来。