银保产品随资本市场转型

　　纪云飞

　　资本市场的走强给银行业和保险业都带来不小的压力：银行的人民币存款业务被火热的股市、基金大量分流；保险市场除了面对资本市场的替代效应外，央行加息减税的政策也让固守2.5%预定利率的传统寿险产品倍感尴尬。但银行与保险的“联姻”———银保业务却依旧笑傲市场，在股市较热的5、6两月，沪上银保实现保费收入13.9亿元，同比增长近20%，投连险取代分红险和万能险成为银保发力的基点，而那些具有利率联动特性的产品也颇受追捧。

　　借力股市 投连险成银保新宠

　　2004年之前，传统的分红险是银保市场的主流产品。工商银行上海分行机构金融业务部保险科科长韩朔表示，从某种意义上说，是分红险造就了银行保险；但随着央行的数次加息以及实际分红状况的落差，使得以分红险为主的银保业务应声而落；其后，有保底收益的万能险一度撑起了银保销售，但从去年以来，随着资本市场发力，万能险亦风光不再。中国人寿的分红、万能产品去年在工行渠道实现保费6亿元，但今年的业绩可能只有去年的十分之一。

　　为了适应市场的变化，保险公司只有推陈出新，迅速变换银保产品的热点———于是，投连险再次登台。该类产品最大特点是为保户设专门投资账户，将保费收入中绝大部分的资金投入资本市场赚取回报，但不承诺保底收益，投资风险由保户自担。

　　和传统的基金产品相比，投连险打出“基金中的基金”的招牌，并且帐户转换更加自由，有些投连险的帐户转换不限次数、不收费用，等于免去了基金中的“赎回费”，可以让消费者根据自身对市场的判断通过帐户转换规避风险。在资本市场利好的背景下，这一产品特性契合消费者的投资心理。据悉，工行投连险的销售业绩达到每个月近5亿元。

　　股市的红火更令保险公司嗅到了机会，纷纷增设进取型账户来吸引消费者。如友邦新设的增长组合投资账户，其投资股票和股票类基金组合可以达到资产的50%-90%；信诚人寿新增的积极成长投资账户投资于证券、基金及其它权益类产品的比例达到80%。保险公司通过投连险“让客户分享股市和基金市场兴旺”的同时，自身也从投连险尝到了甜头。联泰大都会人寿通过花旗银行和工商银行网点销售，短短2个月实现投连险保费4.3亿元，一度坐上了沪上寿险排名第四的交椅。

　　加息减税 利率联动成香馍馍

　　银行业人士分析表示，股市的火爆发展已经对储蓄及保险投资产品产生了一定的替代效应，它在一定程度上倒逼银行和保险公司深入审视自身的市场定位，并加速银保产品的创新。

　　记者在工行、农行营业网点看到，投连险产品宣传板和彩页取代了原来的万能产品，有销售人员表示，去年国寿和太平的万能险卖得不错，但现在即使分行出台再好的激励政策，也鲜有人问津万能险。

　　韩朔表示，这一现象很好反映了消费者对银保产品的购买趋向，尽管银保产品本身兼具保险产品特有的保障功能，但在实际销售中，产品收益率往往成为投保人最重要的考量因素。尤其是资本市场如此红火，“货比三家”的结果，便使得银保产品必须随着资本市场的起落而转型，那些与利率的波动、资本市场的走势紧密相联的产品自然更容易受到青睐。

　　数据表明，截至7月底，泰康人寿放心

理财进取型投连险的单位净值增长率达到74.1%，平安人寿、中德安联和招商信诺的帐户净值增长率也超过了50%，较高的实际收益率让投连险在现今的银保市场上一支独秀。

　　而伴随着央行加息减税的政策出台，存款定期利率已超过寿险产品2.5%的预定利率，这导致寿险产品的

竞争力锐减，呼吁利率自由化或调高预定利率的呼声渐高。但在银保产品体系中，与利率浮动挂钩的产品却“异军突起”，如大地保险的“安心居家”家财险，今年在某银行网点开卖迄今已完成7.8亿元的保费，人保、华安、华泰的利率联动型家财险也业绩斐然。银行人士表示，利率联动的最大优势就是产品收益紧贴资本市场，不受宏观政策的调整影响。如7月21日起央行上调0.27%

存款利率，华安财险发布公告，宣布华安金龙家财险的年收益率从4.44%上升为4.71%，人身意外伤害险的年收益率从4.07%上调至4.34%，上升幅度与银行利息调整一致。