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曲哲涵
澳大利亚安保投资公司大楼里“机关”重重：各部门的大门都设有密码，外人不得入内。万不得已“串门”，谁人何时何地见了谁，都记录在案。对员工的电话、传真、电子邮件进行监控，更是不在话下。
老板太苛刻？不是。用公司副总裁柯迈康的话说：“投资公司掌控资金动辄数十、上百亿，责任重大。空间严格划开、权限明确分开，是为了抵御内部交易的诱惑。”他用一个我们听着很亲切的字眼来概括风险管理的要点———“中国墙”。
“中国墙”制度出于英美证券法规，与咱的“内部防火墙”相似，是指证券公司建立有效的内部控制，防止研究部、投资部与交易部互泄信息，引致内部交易和操纵市场的行为。但实践证明，“中国墙”在中国并不坚实，2004年起，南方证券、汉唐证券相继倒地，不少证券公司陷入信誉危机。
在不久前召开的一次保险资产管理研讨会上，柯迈康现身说法，倡导“中国墙”。把这个证券概念引入保险业，其意不言自明。目前中国保险业资金运用余额达1.24万亿元，投资热潮涌动。监管部门顺势而为，接二连三放宽投资渠道，自去年打通股市大门后，今年8、9月间，连续发布新规：增加保险公司投资债券的资金比例和投资品种，拓展保险外汇资金境外运用范围。此外，保险业参与企业年金管理的热情高涨，已有7家保险机构获得了10项企业年金管理人资格。面对上万亿元的保险资金和500多亿元的企业年金，保险、银行、证券、基金管理、信托和保险资产管理公司等金融机构，起承转合，各取所需。当我们把这条资金链看作一个完整的资金运作机构时，防止其内部诸成员间进行违规操作、非法勾结就显得很必要。尤其是身处上游的保险企业，坐拥巨额资金，这笔钱投资给谁，交由谁运营，下游金融机构都要仰其鼻息，这也许就给一些决策人提供了违规“寻租”的空间。
当然，监管部门为规避保险投资风险，已做了较以往更严格的规定，比如在债券投资方面，首次引进第三方独立托管制度；在外汇投资方面，限定投资市场，同时也引入托管机制，规定了投资流程，规范关联交易。各监管机构还表态要互通有无，协作监管，令人鼓舞。
但毕竟，外部监管只是一方面，能否让资金健康流动，平稳获益，更多的要依赖金融机构自我约束、自我规范。在这方面，证券业已有深刻教训。多年来保险投资渠道有限，与其他兄弟机构相比，保险业在很多方面实践少，经验不足。眼下多种渠道豁然洞开，乱花迷眼，尤其应该防止“灯下黑”，小心“内鬼”趁热营私作乱，下大力气夯实“中国墙”。
就在柯迈康发言的那次研讨会期间，基金公司和信托公司私底下的公关活动也安排得颇为紧凑，这让人有隐隐的担忧。证券市场发展十几年来，成绩不小，问题不少，只好边发展边整顿。相比较而言，保险投资还是资本市场中的“处子”，质纯体净、神清气爽。我们期待，在“中国墙”的护佑下，保险投资少沾染些流弊疾疫，在透明的阳光下，健康地长大成人。
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