本报记者 刘艾琳 北京报道

　　3月27日晚间，中国人寿保险股份有限公司(601628.SH；2628.HK)发布年报显示，2012年中国人寿总资产18989.16亿元，较2011年底增长19.9%；营业收入为4053.79亿元，同比增长5.2%。截至2012年12月31日，偿付能力充足率为235.58%。

　　但其2012年归属于母公司股东净利润为110.61亿元，同比下降39.7%。市场份额亦有所下滑，由2011年的33.3%下降为约32.4%。

　　寿险业净利润大幅度下滑并非中国人寿一家，寿险业排名前三甲的平安寿险和太保寿险，去年净利润分别下降35.3%和21.4%。而从寿险保费收入来看，各家虽有小幅增长，但新业务保费收入仍处下降状态。

　　利润下滑如此严重的原因是，受资本市场持续低位运行导致投资收益率下降和资产减值损失增加的影响。2012年，中国人寿资产减值损失为310.52亿元，同比增长140%。

　　解析中国人寿各项费用可以看出，保费收入增长不明显的情况下，成本确一直在增加。2012年度中国人寿手续费及佣金支出、业务及管理费、其他业务成本分别同比增长1.2%、8.3%、44.7%。

　　值得注意的是，应对持续低迷的资本市场，中国人寿在投资结构上已有调整。

　　传统投资方面，定期存款配置比例和债权型投资配置比例都有所提升，而股权型投资配置比例由2011年底的12.17%降低至9.20%。

　　此外，为拓宽投资收益(尤其是长期投资收益)来源，投资中粮期货有限公司，持股比例35%，成为2010年保险新政出台以来业内第一笔直接股权投资业务；投资股权基金项目中信基金三期，投资金额6亿元；新增基础设施债权投资计划和不动产投资计划117.43亿元。

　　截至2012年底，中国人寿投资资产为17908.03亿元，同比增长19.8%。报告显示，息类收入大幅增长，净投资收益率为4.44%；但受资本市场持续低迷的影响，权益类资产减值大幅增加，总投资收益率为2.79%，降0.72个百分点。

　　综合各家最新年报来看，业绩下滑主要原因均由投资收益下降甚至亏损引起，但处于业务结构调整中的寿险公司们，也必须要耐得住“寂寞”。

　　年报显示，2012年中国人寿业务结构调整的效果已有显现。一年新业务价值为208.34亿元，同比增长3.1%。由于中国人寿持续多年的期交发展策略，2012年度续期保费较2011年同期增长16.5%，续期保费收入占总保费比重提升至55.83%。

　　中国人寿2012年已赚保费3221.26亿元，同比升1.2%；首年保费同比下降14.6%，首年期交保费同比下降5.3%。截至2012年12月31日，有效保单数量较2011年底增长7.2%；保单持续率(14个月及26个月)分别达91.00%和88.50%；退保率为2.72%，同比降低0.07个百分点。

　　中国人寿一直注重产业结构调整，但保费收入和利润下滑的压力也给寿险巨头带来不小压力。

　　原中国人寿保险(集团)公司总裁杨超近期接受本报专访时坦言，各方压力使公司必须“冲保费”，为了报表好看却破坏了结构调整的步调，改变了业务经营方向和战略定位，很难持续性健康地发展。“所以大公司掉头很难，只要坚持调好结构，防控风险，才能把业务做扎实，公司才能经得住任何的考验。”