本报记者 叶琪 北京报道

　　险资委托投资新政落地速度超乎预期。

　　9月26日晚间，保监会发布公告称，博时基金(微博)、大成基金(微博)、华安基金(微博)、海富通基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、诺安基金7家基金公司和上海海通证券、中金公司2家证券公司共9家机构获准受托管理保险资金资格。此时，离保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》不过两个月的时间。

　　“公司是相当重视这块业务的，所以基本上从7月底就开始筹划这个事了，后来也很快收到通知要求提供相关材料，当时说是自主申报后大致一个月内走完流程，但能在节前落实下来确实比预期的还快。”9月27日，北京一家基金公司机构业务部人士杨帆(化名)对记者表示。

　　记者了解到，除了已经获批的9家机构，目前还有很多机构已提交申请，若按照目前保监会的审批速度，未来会有更多的机构陆续获批。

　　谨慎的险资

　　此前，监管规定对保险资金委托投资有严格限定，基本不允许保险机构与证券经营机构或其他非保险机构之间的委托投资行为，保险资金委托投资范围基本限定在保险资产管理公司内。今年7月23日，保监会发布的《保险资金委托投资管理暂行办法》拓宽了保险资金委托投资管理的渠道，允许保险公司委托证券公司和基金管理公司进行保险资金投资管理。

　　《暂行办法》显示，可以对保险资金进行受托管理的证券公司，必须取得客户资产管理业务资格3年以上，并且最近一年客户资产管理业务管理资产余额(含全国社保基金和企业年金)不低于100亿元，或者集合资产管理业务受托资金余额不低于50亿元；可以对保险资金进行受托管理的基金公司，也必须具备两个条件：一是取得特定客户资产管理业务资格三年以上，二是最近一年管理非货币类证券投资基金余额不低于100亿元。

　　据基金中报，截至6月30日，剔除货币类基金外，基金公司规模在100亿元以上的包括华夏、嘉实、博时等共计44家，其中取得特定客户资产管理业务资格3年以上的共有33家。也就是说，在现有68家基金公司中，仅有不到一半的公司才获得保险资金委托投资的资格。不过，相比之下，目前符合险资受托管理条件的证券公司数量更少。相关数据显示，2011年券商受托资金额超过200亿元的仅有中信和中金，而超过100亿元的也只有申银万国(微博)、国泰君安和海通证券。

　　“据我所知，第一批入选的机构的准备工作都做得比较早，并且在正式获批前，那些实力较强的基金公司都很积极地和大的保险资产管理公司接洽了。”杨帆透露。

　　而记者了解到，在找新管家方面，保险公司最近也没有闲着，有的8月份就开始对基金公司展开考察，并且目前已经有保险资产管理公司开始启动委托投资的招标计划。

　　但是，险资一贯的谨慎风格再次在选秀工作中显露无遗。杨帆坦言，“其实按照保监会的要求，保险资金对委托投资管理人的条件要求不算高，并且基金公司在资产管理行业的专业优势也很明显，但保险一直以获取绝对收益为主，对资金的安全性、业绩的稳定性要求比较高，加上现在的市场情况不好，他们现在的态度确实很谨慎，所以现在我们还不好说能拿到比较好的条件。”

　　三方博弈

　　毋庸置疑，未来资管市场竞争会很激烈。

　　据中信建投分析师缴文超统计，截至2011年底，保险行业产寿险总资产规模超过6.89万亿，其中已经成立或者获批成立的17家保险资管公司的保险资产规模为6.41万亿，占保险业总资产的93.1%，而未成立保险资管公司的保险资产为4753亿。“未来保险资管公司、券商资管和基金公司有望进入潜在规模5000亿以上，占保险业总资产7%的资管市场。”

　　而根据最新的统计，截至6月底，基金公司管理的各类基金总规模为2.42万亿元，券商资管规模仅为1410.54亿元，这意味着，5000亿元已经大约占到了基金公司公募规模的21%，券商资管规模的355%。

　　“中小保险公司在投资通道和投资能力方面存在一定的劣势，因此委托投资办法的实施有助于中小保险公司委托投资，获取更多的投资机会，但是由于风险差异和投资理念的差异，短期内中小保险公司仍然会选择观望，未来也只是有比例地委托投资。” 缴文超表示。

　　据申银万国分析师孙婷估计，刚开始保险公司可能只拿出其10%-20%的投资资产进行尝试，以观察委托投资效果。

　　对于目前已成立资管公司的保险公司，杨帆也认为，未来他们更多的是想争取受托资产，因此即使将一部分自有资产委托他人投资，主要的投资方向也是权益类投资，所以这部分资金规模也不会太大。“他们选择管理人虽然说是考虑综合实力，但其实还主要是股票投资能力，毕竟他们会觉得自己的投资团队在债券等固定收益类投资上的实力并不差。”

　　显然，要想分这5000亿元的一杯羹，还将是一个保险、基金、券商三方漫长的博弈过程。