国寿去岁净利增9成 首单海外投资浮盈35%(2)

　　虽已进行了一年多的调查研究，但中国人寿海外投资的策略仍非常谨慎。此番将首笔海外投资框定在VISA是次IPO项目，主要是因为看好VISA所处的电子支付行业。

　　刘乐飞认为，电子支付行业相当于金融业的基础设施行业，而全球支付行业近年来增长较快，盈利较稳定，且不受经济景气周期的影响。此外，近年来，电子支付取代现金和支票的趋势越来越明显，“只要这一趋势不发生改变，电子支付行业的投资价值就会越来越得到体现”。

　　机会总是留给有准备的人。

　　知情人士透露，VISA上市前的全球路演，中国是重要一站，中投公司、中国人寿、中国平安(601318.SH)、中国人保及招商银行(600036.SH)等金融机构都是VISA的目标投资者。

　　各家机构大都担忧次按的阴霾之下，VISA能否有过人表现，而其上市时机，又恰好选在中投、国开行和平安等几家国内机构数笔海外投资已出现40%-50%的浮亏之后。

　　于是，最终只有两家公司选择出手。前述人士透露，除中国人寿外，坐拥2000亿美元外汇资产的中投公司，只象征性地认购1亿美元。

　　按照之前国家外汇管理局批准的中国人寿18亿美元QDII额度，是次投资占其QDII额度的比例高达1/6。

　　刘乐飞表示，3亿美元的资金量虽然在VISA的筹资总额中占比不大，但占中国人寿外汇资产的比例已很高，用这么高的比例投资一家公司，足见中国人寿对其的认可度。

　　招股说明书披露，VISA去年经营性营收为159亿美元，现金持有量40亿美元左右。2007年，VISA的信用卡交易处理量为4400万笔，并将以11%左右的速度增长，而排名第二的Master Card交易处理量是2300万笔。

　　由于VISA只是处理信用卡的各种交易，并非发卡机构，其主要收入来自手续费和服务费，因此，通常情况下，次按危机不会对VISA造成直接损失，但会间接由于消费数量和发卡量的下降而带来影响。一位国际投行的分析师如是评价。

　　但他同时提示，目前次按并未见底，随时可能爆发出新的危机，因此不能排除VISA后市受全球资本市场影响而下挫的可能性。

　　面对随时可能爆发的市场风险，刘乐飞表示，中国人寿已考虑过上述风险，一方面，中国人寿对VISA的投资属于长期价值投资，并不会过多地关注其短期股价波动;另一方面，VISA的股票没有锁定期，随时可以出货。

　　实际上，中国人寿对于电子支付业的关注由来已久。2007年，中国人寿已在中国银联新一轮增资扩股中计划入股5000万股，目前正在等待相关机构的批准。

　　“通过对VISA的投资，会加深我们对个人消费金融领域的认识，未来如果监管上获得允许，中国人寿也是可以进行尝试的领域”。刘乐飞称。

　　中国人寿总裁万峰先生说：“2007年，中国保险市场保持了增长较快的良好势态，保险资金投资收益率达到历史最好水平。”