冷对企业债 保险机构热捧债权投资计划

　　王春霞

　　“最近保险公司几乎都不怎么买企业债了。即使要配置，比例也很低。”沪上一家券商的固定收益部人士日前对《第一财经日报》表示，作为企业债传统大买家的保险机构正在悄然改变资产配置，转投“债权投资计划”。

　　“我们的销售人员上门推销，保险资金管理公司已经明确表示近期不会参与企业债的投资，因为要留点钱来做‘债权投资计划’。”上述券商人士称。

　　保监会去年正式颁布《保险资金间接投资技术设施项目试点管理办法》(下称《办法》)，提出保险公司可以通过债权投资的形式对基础设施进行投资。保监会资金运用部相关人士介绍，“债权投资计划”是对保险公司在某一项基础设施项目上的定向资金募集，募集对象是保险机构，“跟企业债相比收益率会好一些”。

　　不仅仅是收益的原因，“债权投资计划”较企业债之所以更吸引保险机构的“眼球”，还由于其投资期限更短而有利于规避加息风险。上述券商人士表示：“随着保险资金投资渠道的放开，企业债的投资吸引力已经大不如前，尤其在目前加息的环境下，收益很容易受到影响。”企业债一般期限都比较长，在10~15年，而基于基础设施的“债权投资计划”期限相对短，一般只需3到5年时间。保监会有关人士此前表示，推动保险资金进行多元化投资的一个巨大动因就在于尽量规避因加息带给保险资金的影响。

　　“试点大概有300亿元的规模，但是会分批推出。”上述保监会人士介绍。

　　保监会资金运用监管部副主任曾于瑾4月时称，在基础设施投资领域，保监会正在试点“债权投资计划”，并逐步使这部分投资比例达到企业债投资比例。曾于瑾表示，今年将重点推出“债权投资计划”，并有选择地试点“股权投资计划”。

　　泰康

资产管理公司今年早些时候发行了规模为100亿元的“泰康开泰铁路融资计划”，主要针对京沪铁路的投资，债权计划期限为3年，预期收益率约4%，共有12家保险公司参与认购。这是保监会出台《办法》后首个正式签约运作的“债权投资计划”。

　　尽管保险机构热情减弱，但有业内人士指出，好在

商业银行对企业债的“买力”依旧，对于市场需求而言，企业债的供给仍然存在不足。发改委今年审批的第一批企业债额度达到992亿元。来自发改委财金司的消息显示，第二批企业债额度的审批正在进行中，而且“不会比第一批低”。

　　据Wind资讯统计，今年以来已发行52个企业债项目，共募集资金864亿元；去年共发行119个企业债项目，募集资金1534亿元。