保监会酝酿险资实施细则 三千亿险资谋划出海

　　本报记者 邓赞赞报道 继银监会放行银行系QDII投资海外股票的市场后，近日，保监会也在酝酿部分保险资金投资海外市场的相关实施细则。

　　保监会去年底公布《保险资金境外投资管理办法》征求意见稿，最终出台的办法与去年底的征求意见稿差别不大。此前，保监会已批准十多家保险公司总计超过50亿美元的购汇投资额度试点。

　　根据征求意见稿，保险机构可以运用自有外汇资金和通过购汇取得的外汇资金进行境外投资。投资范围除货币市场工具和固定收益产品之外，还包括股票、股权、股票型基金等权益类产品。

　　据了解，这个3000亿是这样算出来的，即按保险资金境外投资总额不得超过上年末总资产的15%，具体投资比例将施行分类管理。而上年末即2006年末，保险业总资产达1.97万亿元，按照15%的投资比例计算，将有近3000亿元保险资金可以“出海”寻找投资渠道。

　　与此同时，保险机构还可授权受托人运用远期、掉期、期权、期货等金融衍生产品，进行风险对冲管理。不过，金融衍生产品只能用于规避投资风险，不得用于投机或者放大交易。

　　据了解，在投资地域，征求意见稿也做了相应的规定。保险资金应当投资全球成熟

资本市场，配置主要国家或地区的货币，且信用评级在国际公认评级机构评定A级或者相当于A级以上。

　　同时保监会还将适时调整投资范围、投资比例和金融衍生产品等管理政策，并将根据委托人的资产状况、偿付能力和有关当事人的管理能力，结合国际金融市场变化，对境外投资运作情况进行跟踪监管。

　　　作为重要的机构投资者，坐拥百亿美元资产的保险机构，显然是境外资金运用领域中不可忽略的一员。2004年8月18日，保监会和

人民银行联合发布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》，首次允许保险外汇资金到境外市场投资。2005年9月11日，保监会正式对外发布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》，保险外汇资金境外运用从而步入实质性操作阶段。

　　初步统计，目前符合境外投资资格的保险公司约有十多家。据了解，中国人寿、平安保险等数家保险公司已获准进行QDII试点。不久前，中国人寿与国家开发银行合作开发并全额认购了美元定向债券，此举亦被业内人士认为，在一定程度上也将有利于缓解人民币升值和外汇储备的压力。

　　由于新办法的实施细则出台尚需时日，保险机构何时正式购汇“出海”还没有时间表。业内人士表示，放开保险资金境外投资有利于促进保险业在更大范围、更广领域、更高层次参与国际竞争，鼓励保险机构充分利用两种资源和两个市场，使得保险机构可以在全球范围内配置资产、分散风险、提高收益。

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　　瞄准境外股票市场

　　QDII产品获关注

　　据新华社电 自5月11日中国银监会放宽商业银行QDII产品投资限制以来，这一瞄准境外股票市场的投资新渠道获得了投资者们的高度关注。

　　作为中国内地首款直接以人民币投资于香港股市的QDII产品，中国工商银行的“东方之珠”刚一亮相就受到了投资者的青睐，短短十几天募集资金突破了10亿元，销售情况远好于预期。在产品设计上，“东方之珠”以中国、亚洲经济成长为主要投资理念，其中不超过50%的资金投资于挂牌香港交易所的中国企业，包括H股和红筹股等，让投资者充分分享港股投资收益。其余部分则进行亚洲固定收益投资，以规避人民币汇率升值风险。

　　作为全球知名资产管理机构，摩根富林明资产管理公司对QDII新品的投资机会十分看好。股票投资经理黄淑敏表示，今年以来在中国经济高速增长的概念支持下，香港恒生指数稳步上扬，为中国内地投资人提供了很好的分散A股市场风险的机会。目前，中国内地A股平均市盈率已达50倍左右，而恒生指数的平均市盈率仅为16倍多。

　　另外，一些在内地和香港两地上市的中国上市公司，其H股较A股均有较大幅度的折价，这对投资香港股市的QDII资金而言，意味着不小的获利空间。