中国平安的股权激励方案

　　盛文杰

　　2006年3月1日，中国平安(601318.SH)登陆A股，在上证所正式挂牌上市，发行后总股本为73.45亿股，发行价格33.8元/股，开盘报每股50.00元人民币，收盘报每股46.79元，比发行价上涨38.43%，平安总市值在上市当日超过 3000亿元。

　　根据中国平安的上市公告，中国平安上市前设立了员工受益所有权计划，由参与员工认缴员工投资集合资金并获得单位权益，平安老员工因此身家倍增，一批百万、上亿资产的富豪被造就。

　　员工投资集合的权益持有人以中国平安工会委员会、平安

证券工会委员会、平安信托工会委员会的名义，分别受益拥有新豪时投资100%的股权、景傲实业100%的股权。

　　另外，部分董事、监事及高级管理人员除通过新豪时投资、景傲实业间接持有平安股份外，还通过江南实业间接持有平安股份和直接持股。

　　截至上市前，中国平安1万多名员工，共通过员工投资集合资金，间接持有平安的股份占总股本的将近10%，以总股本折算约为7.2亿股，如果按照50 元开盘价格计算，平安员工持股的总市值为360亿元，人均市值接近190万元。

　　截至2006年12月31日，平安董事长兼CEO马明哲通过员工投资集合资金间接持有中国平安474.36万股，按照50元的开盘价计算，其持有的平安市值为2.37亿元；中国平安集团常务副总孙建一持有416.83万股，按平安开盘价计算，其持有的平安市值为2.08亿元。

　　在中国平安公布的15名高管持股名单上，持有中国平安股权最少的为平安集团副总经理罗世礼，其持有30万股，按照50元开盘价计算，为1500万元,但上述计算尚未考虑董事、监事及高级管理人员通过江南实业间接持有平安保险股份的市值。

　　中国平安员工通过职工合股基金持有公司

股票的源头，可以追溯到1992年 12月31日，1992年年底，平安员工持股方案获央行深圳分行批准，平安保险员工通过平安综合服务公司，于当年出资2236.3万元，购买中国平安10%的股份；次年再次出资4196.1万元，认购1398.8万股。

　　1996年12月，已更名为新豪时投资的职工合股基金再度认购。之后，在2003年中国平安登陆香港

资本市场前夜，为避免股价过高，该公司曾按10 转10的比例进行拆股，新豪时投资的持股量亦随之增至1.95亿股。

　　这部分股票，以中国平安上市日开盘价50元计算，账面收益高达每股近48 元，10年间增值了近30倍。

　　资料显示，按照最早的员工持股计划，再加上3年限售期，平安员工最长持股时间在20年以上，要拥有成为百万富翁的机会，大部分员工需在平安工作10年以上。

　　因此，中国平安的员工持股计划有效地将公司利益与员工利益捆绑起来，员工在为企业长期作贡献的同时，也分享企业成长带来的利益，形成了促进企业发展与实现员工价值的双赢局面。

　　正如马明哲所说：“平安的骄傲，不是我们的股价，不是我们的市值，而是长期以来为平安作出贡献的员工。”(该案例摘要自荣正投资《中国企业家价值报告》)